如果美元不跌，黄金会怎么样？

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上周五美元指数再创新高，最高去到97.71：

新高之后很快就回落了：

实话实说，美元指数新高的时候，我心中也有一万匹草泥马在奔腾。

美元没理由这么强势啊?

不过事实上，美元指数依然还在高位，并且有人还认为：美元指数似乎调整完毕，一波大涨要呼之欲出。

整个周末，我都在思索这个问题：

美元指数有没有可能在这个地方再次形成 一波大涨?同时对应的黄金会表现怎么样?

先告诉大家的一个结论：

我认为美元在这个位置暴涨的概率不大，但是不排除高位横盘，或者说下跌也不会很顺畅的情况。

但是黄金我依然看涨。

下面说理由：

首先美元见顶的判断是基于基本面来说的，技术面是没有见顶迹象的，这是客观事实。

而基本面的判断只能在中长期上面有效，而在短期内是没有什么鸟用的。

再次是看涨美元的其他因素：比如美国经济表现不错，美联储缩表等等我都认为不足以支撑美元再次走强。

并且这种分析方法我认为是纯分析师做的，因为他们的分析都是基于事实和数据，而对于交易来说，事实和数据没有什么鸟用。

试问：如果美国经济已经全面转坏，美联储已经开始全面宽松，这个时候我们再去看空美元，是不是晚了一点?

接盘侠就是这么做的。

不过有一点却是是我所担忧的：

美元指数的对手盘：欧元区经济实在太差，并且看不到任何好转的迹象，外加意大利预算问题，英国脱欧问题……

猪队友助攻美元指数，美指则迟迟不肯下跌。

要知道美元指数的构成(见下图)：

欧元占比57.6%，英镑占比11.9%，这两个货币对如果都走弱，那么美元能暴跌吗?

这个真不行。

上周欧洲央行议息，鸽派的一塌糊涂，尤其是欧洲央行全面下调了明年欧元区的GDP以及通胀数据，这不是一个好消息。

所以结论就出来了：美元不一定会暴跌。

那么另外黄金却有可能上涨，这是为何?

我们先看下面这张图：是美元指数和黄金的叠加图(黄色是黄金)

今年年初到十月份，黄金和美元的负相关性非常明确。但是大家发现没，图中红色方框之中，明显的，黄金和美元指数在同涨。

从10月到现在，已经三个月了，这么长时间的正相关，有点意思了：

邪乎到家必有鬼——大史(《三体》人物)

我也曾经遇到过美元指数和黄金的负相关失效的时候，但是一般很难持续这么长的时间。

上一个持续几个月貌似是在2012年：当时美元指数跌，黄金也跟随跌，我还清楚的记得：

当时一个做黄金的高手(高手中的高手)给我说：背后的原因我不知道，但是我知道黄金真的要跌了。

所谓该涨不涨，那么就说明要跌。

反过来用在现在，那么就是该跌不跌，那么说明黄金真的很强。

五六年前，我想不出是什么原因，不过做了五年的职业投资者，有些东西我似乎慢慢琢磨明白了。

下面我说说我的看法：

我们经常说黄金和美元是负相关，可是大家想过没有，为何黄金和美元是负相关呢?

最最根本的原因在于：黄金也是一种货币，是比美元更早的流通货币，全世界都可以接受，是全世界都可以用来结算的货币。这一点就和美元相互冲突了，他们天生是敌人，当美元强势，大家都认可美元的时候，黄金就是废物，反过来美元有危机的时候，黄金就是最值得信赖的朋友。

所以大部分分析师都是以美元为标尺来分析黄金，不过这里就有一点点问题：

美元的汇率支撑靠什么?

可以说出很多，比如美联储的货币政策，宽松还是紧缩?美国的经济数据，萧条还是繁荣?美国的对外贸易情况，贸易顺差还是逆差?

还有更加重要的一点：美元指数可是相对欧元，日元，英镑，加元等等主要货币弄出的一个指数，如果对手货币太弱，美元指数同样会可能走强，我称之为被动走强。

问题的关键来了：

如果美元指数是因为对手货币的被动走强，而美国的经济自身开始下滑，黄金同样会走强。

原因其实很简单：黄金(这里特指以美元计价的黄金，我称之为美黄金)对冲的是美元的信用风险，美元背后则是美国的经济实力情况，这个和其他国家并没有关系。

举一个例子：下图是2008-2011年黄金和美元指数的周线叠加图

非常明显的，在2008年金融危机之后，美元指数在2009年11月到2010年6月之间，美元指数迎来了一波暴涨，从74上涨到88附近。

大家很明显的看到同期的黄金似乎不理会美元的上涨，进入了一波牛市节奏的上涨，从900多美元上涨到1300美元。

当时的情况也差不多，金融危机下，欧元，英镑，澳元等非美货币全线暴跌，美元指数强势上涨，当时这似乎压制不在黄金。

而这一切，都是因为黄金的基本属性所决定的。

我现在看涨黄金，都是基于美国经济可能要放缓，美联储的紧缩货币政策要到头的判断。

另外最后再补充一点：在看空美元的交易中，我觉得前期的判断：优先做多黄金是明智之举，虽然上周五黄金也跌了一点，但是我前期的单子还是有盈利。至于欧元，我原本计划也要考虑做多的，但是现在细细思索之下，做多欧元要慎重，或者说仓位就不能太重了。

希望你看到这篇文章之后有所启发，本周三晚有美联储议息会议，这又是一个具有转折意味的会议，值得期待。

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