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IPO晨报|11月月2日 杀马特少年大逆袭!传快手年内赴港IPO!在ta前面的,是一位爱旅游的少年

2018年11月2日 07:29:21

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新股消息

杀马特少年大逆袭!传快手年内赴港IPO

据外媒报道援引知情人士的消息称,由腾讯、百度和红杉资本资助的中国流媒体直播应用快手正在与潜在投资者谈判,拟以250亿美元的估值进行融资。

此外,还有消息人士表示,快手已经启动IPO辅导,预计最快将于2018年下半年在香港上市。

这段表述如果不是胡扯,那就说明,快手的上市步伐比想象中快了太多。毕竟,眼下已是11月2号,再怎么下半年的2018年,也只有60天了。

传同程艺龙11月16日挂牌上市,下周五开始簿记

有消息称,同程艺龙将于下周五开始簿记,预计11月16日正式挂牌上市。据悉,同程艺龙此次上市计划筹资8至10亿美元。

专业人士表示,同程艺龙2019年预期动态市盈率在20-25倍左右,此次上市的联席保荐人为摩根士丹利、摩根大通及招银国际。

随着移动旅行预订的快速普及,通过OTA(在线旅行代理商)预订酒店、机票等服务已成为越来越多人的选择。从其招股书上披露的情况看来,得益于中国旅游市场的巨大潜力以及在线旅游业不断对传统旅游业的渗透,不管是同程还是艺龙都呈现出一种积极的迹象。

新股孖展统计

恒达(03616)、华滋海洋(02258)、 瑞威资本(01835)、康利国际(06890)、达力环保(01790)正在招股中。截至11月1日,辉立、信诚、耀才三家券商,为恒达、华滋海洋、 瑞威资本、康利国际、达力环保分别借出0.42亿元、0.32亿元、0.27亿元、0.195亿元、0.20亿元孖展金,认购未足额。

新股解读

本文由“华盛证券”供稿

海尔生物医疗,低温存储领军企业

海尔生物医疗10月25日向联交所主板提交上市申请资料。

青岛海尔,投资者都非常熟悉,但是后面怎么又加了生物医疗,纳尼?!海尔兄弟还卖药呢……细看之后,才发现原来是依托海尔深厚背景,成功打破国外垄断,成为我国生物医疗低温存储技术的行业领军企业。

看到这里,是不是又在想“什么是生物医疗低温存储”,华盛学院《新股速递》带您了解,与青岛海尔同宗同源的海尔生物医疗股份有限公司及其行业背景。

公司概况:领先中国生物医疗低温存储领域

青岛海尔生物医疗是一家始于低温存储、基于物联网平台转型的生物科技综合解决方案服务商,在低温存储领域处于领先地位。主要提供:生物样本库、药品及试剂安全、疫苗安全、血液安全及生命科学实验室解决方案;产品包括:超低温、低温、恒温冷冻、冷藏箱;通过与美国公司Mesa合作布局分子诊断POCT行业。

生物样本库是一种集中保存人类生物材料,包括器官、组织、细胞、血液、分泌物等,用于疾病的临床治疗和生命科学研究的生物应用系统。通过公司BIMS系统、超低温存储产品服务,为用户提供涵盖前期阶段设计、整套试验产品与耗材供应、样本信息管理支持以及冷链监控一站式解决方案。

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资料来源:招股书,华盛证券

药品及试剂安全解决方案是由于药品及试剂需要严格的存储环境保障品质,公司推出的一系列涵盖温度、湿度多参数控制的专用药品及试剂冷藏箱产品,并根据用户需要,配套研发冷链监控系统软件及监控平台。

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资料来源:招股书,华盛证券

公司提供不依靠电力运行,并能在严苛环境下实现疫苗长期恒温保存的存储产品,是截止2011年底,全球仅有的四家公司能够提供太阳能疫苗安全解决方案的唯一一家中国公司,能够满足间歇电力供应乃至完全无电力供应长和,从赤道到高纬度地区实时疫苗安全存储产品研发制造。

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资料来源:招股书,华盛证券

血液安全解决方案包括冷链平台、血液存储产品及相关服务,收入来源主要来自血液冷藏箱及血浆冷冻箱等产品销售。

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资料来源:招股书,华盛证券

公司在2008年8月为中华骨髓库提供生物样本库解决方案,截止2017年底该库已成为中国规模最大、民族多样性最丰富、跨越地域最大的健康人血液样本库。公司成立之初可以追溯至青岛海尔电冰柜,2018年7月31日改制成为股份有限公司更名为青岛海尔生物医疗股份有限公司,股东包括:海尔生物医疗控股、奇君投资、中国医药等。

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资料来源:招股书,华盛证券

目前公司主要收入来自生物样本库,2015-2017年收入占比都在50%以上,其次为药品及试剂安全和疫苗安全,血液安全及生命科学实验室收入占比较少。

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资料来源:招股书,华盛证券

行业简析:我国正在成为全球第三大药物市场

由于我国人口基数大,2017-2022年65岁以上老龄化人口复合年增长率为4.7%,中国将成为全球第三大药物市场。随着行业市场规模的扩大,生物医疗低温技术的进步以及政府的支持,我国有望建立不同级别的生物样本库,中国生物医疗低温存储市场发展迅速。

由于生物医疗产品需存储于充分冷藏或稳定恒温环境中,其保存及交付较为复杂,因此,生物医疗低温存储应运而生,该行业可划分为生物科技综合解决方案的细分行业。根据预计,2017-2022年及2022-2027年我国生物医疗低温存储市场复合年增长率分别将达到19.2%和14.3%。

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资料来源:招股书,华盛证券

根据相关市场向用户提供的生物医疗低温存储产品及服务,该市场主要分为生物样本库低温存储市场、医药低温存储市场、疫苗低温存储市场及血液低温存储市场。公司在2017年中国生物低温存储市场占有35.8%的市场份额,在所有细分市场均占据鳌头。

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资料来源:招股书,华盛证券

而且公司是全球生物医疗低温存储市场中五大参与者中唯一一家中国公司,2017年全球生物医疗低温存储市场前五大参与者整个市场份额达72.9%。

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资料来源:招股书,华盛证券

财务简析:业务收入稳步增长

由于各项业务持续发展,公司收入连续三年持续增长,2017年虽然公司利润有所下降,主要由于当年以权益结算奖励雇员计划开支所导致,剔除该影响,公司利润同比增长18.4%,达到1.449亿元。毛利率方面,保持稳定,2016、2017年都保持在50%左右,业务发展良好。

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资料来源:招股书,华盛证券

核心竞争力及风险点:打破进口产品垄断,用户基础广泛

公司通过技术创新,打破了进口产品在中国低温存储市场的长期垄断,并建立起广泛的用户网络。

截止20018年6月30日,公司的解决方案已经应用在500多个中国生物样本库,包括国家人类遗传资源库、中华骨髓库、中国蛋白质库、北京阜外医院、北京301医院及四川华西医院等,获取了在呼吸、代谢、消化、内分泌等不同学科用户的认同。在中国生物医疗低温存储行业多个细分领域均位于行业首位,在业内拥有无可比拟的优势。

公司目前主要通过经销商进行销售,公司对经销商没有管理控制权,主要通过监察协议经销情况,管理关系,因此,公司无法每日直接获悉经销商的销售及库存水平以及客户名单,如果公司的分销网络遭到扰乱,对公司有效销售产品的能力有负面影响,可能影响公司业务及经营业绩。

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资料来源:招股书,华盛证券

新股前瞻

禅游科技:“限审”凛冬,“斗地主”老本还能啃几年?

看到过一个游戏评论:“你爸不一定会玩《王者荣耀》,但他一定会玩《斗地主》”。

若仅从火热程度来看,将如今的《王者荣耀》称为“国民手游”并不为过,但从玩家受众及其年龄跨度来看,《斗地主》则要甩这位“国民手游”几条街。

只是英雄迟暮,在当前各类手游充斥市场的前提下,《斗地主》不仅败给了MOBA,还败给了一众肥宅二次元游戏。为了生存,《斗地主》开发商不得不寻求资本市场的帮助。

近日,《天天斗地主》母公司禅游科技(zen-game)向港交所递交招股书申请主板上市。国泰君安国际为公司独家上市保荐人。

与市场上进行多领域类型游戏均有涉及的同行们不同,禅游科技是一家专注于棋牌类游戏的公司。截至目前公司共有36款自主开发及8款第三方开发的棋牌类游戏。

在这44款游戏中,最著名的便是为大众熟知的《天天斗地主真人版》。这款游戏为公司带来了较高的人气。

目前母公司禅游科技是国内棋牌类游戏前五大参与者之一,其市场占有率约为4%。按2017年国内棋牌类游戏市场平均月活用户计算,公司在市场排名第四,月活用户约有2160万。

公司游戏业务大致分为棋类游戏、牌类游戏及其他游戏三大块。从月活用户分布情况来看,牌类游戏的月活用户为公司的主要用户。2017年牌类游戏月活用户数占总月活用户数的84.1%,达到1887.5万。

并且,牌类游戏的收入也较其他游戏类型更高。对应公司分部收入情况可以看到,2017年,84.1%的牌类月活用户为公司贡献了94%的收入。从收益效率来看,牌类游戏相较更高一些,而其中《天天斗地主》起到了非常重要的作用。

也正是因为有明星手游的带动作用,公司收入才能实现稳步增长。2015-2017年,公司主营业务收入从1.3亿元增至4.6亿元,复合增长率为88%。与此同时,公司净利润也实现同步增长,从2502.2万元增至6639.6万元。

不过,公司收入看上去数据很好,但却不乏存在一系列隐患。

众所周知,一家游戏公司是否具有成长价值,不在于看其游戏的累计注册玩家数,而是经过沉淀后的付费玩家人数。

据招股书介绍,2015-2017年公司拥有累计注册玩家人数从960万增至2.1亿,但与此同时,公司付费玩家人数却分别仅有70万、140万和140万。

也就是说,2017年,公司的付费玩家人数实质已经出现增长停滞。之所以,公司能够实现收入增长,取决于公司ARPPU的提高。公司ARPPU同期的变化为15元、20元和34元。

由于棋牌类游戏的局限性,可用来实现变现的虚拟道具远不及RPG等游戏类型,所以棋牌类游戏ARPPU的提升一般通过提高道具单价实现,但这并不利于用户粘性增长,所以未来如何稳步提高ARPPU是公司需要考虑的问题。

除此之外,政策风险也是制约公司成长性的一大点。实际上,国内监管机构已经冻结网络游戏版号的备案和审批已超过半年,若申请不了新的游戏版号并且过不了审批的话,游戏公司将不能发行新游戏。

以目前的行业情况来看,大型游戏发行商基本都有游戏版号库存,而小公司则不得不通过“租”版号的形式度过这段时期,并且版号上的游戏名字是确定的,厂商们租到手后,还要根据版号上的名字改游戏内的标题、内容。由于现在市场版号稀缺,据了解,一个好一点的版号叫价已逾百万,这无疑会对公司利润造成极大的负面影响。

不过禅游科技似乎并不准备通过“租版号”来发行新游戏。目前公司是通过更新现有游戏版本来度过这段“艰难时期”,因为根据法律,公司升级现有游戏无需申请新版号。

但这也就意味着公司月活玩家数及付费用户数在今年年底甚至明年或将出现一定停滞。

只是市场竞争并不会因此缓和下来。作为斗地主游戏的龙头游戏《欢乐斗地主》在今年6月的日活量已达到2000万,远超当前《天天斗地主》的日活人数。此外,市场上“斗地主”主题游戏众多,禅游科技如何突出重围也将是未来投资者关注的重点。

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