美国国防业史上最大并购案:哈里斯(HRS.US)与L3 技术(LLL.US)合并

2018年,合并后公司预计净收入约为160亿美元,EBIT为24亿美元,自由现金流为19亿美元。

智通财经APP获悉,美国国防承包商Harris Corp(HRS.US)与L3 Technologies(LLL.US)周日宣布即将合并,将成为有史以来最大规模国防行业并购案。目前美国国防部正在扩充预算,旨在让承包商加大投入,同时加快武器开发。

两家公司的合计市值约335亿美元,并购交易的规模超过150亿美元,将超过1997年波音与麦道公司(McDonnell Douglas Corp)的合并交易。合并后公司将被命名为“L3 哈里斯技术(L3 Harris Technologies)”,总部位于佛罗里达州墨尔本。新公司将成为一个全球防御技术领先者,拥有更广泛的能力组合,可应对更多不断变化的客户需求。

据哈里斯官网报道,双方现已同意将将所有股票合并,以创造一个全球防御技术领先者,专注于为全球客户开发差异化和关键任务解决方案。根据两家公司董事会一致批准的合并协议条款,L3股东将按L3普通股每股换1.30股哈里斯普通股比例兑换,与两家公司的60个交易日平均交换比率保持一致。

在完全稀释的基础上,哈里斯股东合并后将拥有约54%的股份,L3股东将在完全稀释的基础上拥有合并后公司约46%的股份。合并后的L3哈里斯技术公司(L3 Harris Technologies,Inc.)将成为美国第六大国防公司和全球十大防务公司,公司在100多个国家拥有约4.8万名员工和客户。2018年,合并后公司预计净收入约为160亿美元,EBIT为24亿美元,自由现金流为19亿美元。

合并后,L3 哈里斯技术公司将有12名成员,各由每个公司的6名董事成员组成。合并后的前2年,哈里斯董事长、总裁兼首席执行官威廉·M·布朗(William M.Brown)将担任董事长兼首席执行官;L3董事长、总裁兼首席执行官克里斯托弗·E·库巴西克(Christopher E.Kubasik)将担任副董事长、总裁兼首席运营官。

第3年,威廉·M·布朗将过渡到执行主席,克里斯托弗·E·库巴西克将担任董事长兼首席执行官。

哈里斯董事长、总裁兼首席执行官威廉·M·布朗(William M.Brown)表示:“该项交易将提供重大的运营协同效应,并产生强大的自由现金流,我们将利用这些资金来驱动股东价值。我们相信我们有能力在第三年实现5亿美元的年度总成本协同效应和30亿美元的自由现金流。”

据哈里斯公司官网报道显示,此次合并将带来以下四个方面的提升:

1.均衡的互补专营权组合增加公司规模:合并组合将拥有更深、更广的全球客户关系,规模的扩大将使合并后的公司更具成本竞争力。能力得到拓展,提供跨越空中、海洋、陆地、太空和网络等多个领域的端对端解决方案,加强射频和频谱技术方面的领导地位。

2.共同的创新文化和经营理念为推动增长创造了更强大的平台:两家公司都是技术驱动型的组织,拥有大量的研发投资,合共拥有大约22,500名工程师和科学家。合并后公司计划加快对特定技术的投资,以扩大在包括国家安全在内的关键战略领域的领导地位。通过利用持续改进和运营卓越的共同经营理念,L3 哈里斯技术公司将继续推动运营利润率的提高。

3.具有意义的价值创造机会:预计这一合并将在第三年产生大约5亿美元的税前成本,或退还客户的3亿美元净额节余。节省的费用将来自减少的直接和间接支出、足迹合理化、总/分公司建立IT/金融共享服务平台等。公司预计将投资约4.5亿美元的现金,以在未来3年实现协同作用。

4.拥有大量现金流的强劲的资产负债表:2018年,预计L3 Harris技术公司将有大约160亿美元的收入,24亿美元的EBIT和19亿美元的自由现金流。在有机增长、成本协同效应、营运资本改善和资本支出效率的推动下,合并后的公司将在第三年前实现30亿美元的自由现金流。哈里斯技术公司的资产负债表强劲,杠杆率为净债务的2.2倍,12个月的EBITDA数据显示,L3将获得良好的资本化。合并后公司将致力于维持投资信用评级和股息支付,这符合两家公司的先行做法,并将用多余资金用于股票回购,包括在12个月内进行至多20亿美元的股票回购。

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