新股研报 | 澳狮环球（01540）：澳洲一站式印刷解决方案及服务供应商

本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析员陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。

澳狮环球(01540)

澳狮环球(01540)是位于澳洲的一站式印刷解决方案及服务供应商，业务包括印刷生产流程及服务涵盖印刷解决方案谘询、生产计划及编排、印前、柯式印刷、数码印刷、印后、品质检查、包装及交付

- 以17年收益计算，是(i)澳洲整体商业印刷业内最大的政府分部印刷服务供应商（在澳洲整体商业印刷业内属第五大）；及(ii)澳洲书籍印刷业最大的印刷服务供应商

- 招股日期︰9月20日至26日

- 上市日期︰10月8日

- 独家保荐人︰创越融资

- 收款行︰中银香港

- 发售1.05亿股，90%配售，10%公开发售

- 每股招股价为1元至1.1元，集资最多1.155亿元，上市开支约3,690万

- 按每手3,000股，入场费3,333.26元

- 以上限价1.1元计算，市值约5.57亿元(以17年盈利约569万澳元计算，市盈率约17倍)

- 截至18年3月底 ，平均资产净值约3,586万澳元(约2.04亿港元)

- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

公司发展︰

- 塞拉利昂集团(01127)公布，于澳州证券交易所上市之附属OPUS(于2012年4月上市)，与澳狮环球集团(Topco)订立计划执行协议。OPUS之股东将以本身在OPUS之证券交换Topco之证券，而OPUS将因此由澳洲迁册至百慕达

- 同时，Topco提出在港主板上市申请，待联交所上市委员会之上市批准成为无条件后，OPUS将随即从澳交所退市(已于9月14日起于澳交所暂停买卖)。为筹备建议上市，OPUS及其附属将进行重组，目前计划为于重组及建议上市完成后，公司将拥有Topco不少于50%之权益，据此OPUS股东将以一股OPUS股份获发三股Topco股份

- 公司董事认为，OPUS于18年9月14日的市值(约3.46亿港元)与本公司于上市后的市值(约5.06亿港元至5.57亿港元)之间的差异，主要是由于对公司的业务赏识不足以及澳洲市场投资者的愿景所致，并认为由澳州交易所转战港交所，预期有更多投资者有意投资公司股份

业务︰

- 15至17年收入分别为澳元8,074万元、8,697万元、7,920万元，今年首季收入为1929万澳元

- 15至17年毛利分别为澳元2,037万元、2,140万元、1,799万元，今年首季收入为476万澳元

- 15至17年持续经营业务之税后溢利分别为澳元715万元、550万元、569万元，今年首季税后溢利为92.7万澳元

- 15至17年纯利分别为澳元1,204万元、1,489万元、569万元(包括一次性终止业务收益)

- 集资所得其中约57.2%将用于借购置机器而扩充产能及提升效率；约24.1%将用于ERP系统及IPALM平台升级；约8.7%将用作扩充仓储设施或精简印刷设施；约10%将用作集团一般营运金

基石投资者︰

- 引入路劲基建(01098)联席主席单伟彪为基石投资者，认购3,000万元股份。(佔本次招股发行股份约26%，其亦为惠记集团(00610)副主席兼行政总裁，以及利基控股(00240)主席

上市后股东架构︰

- 塞拉利昂集团(01127)持股62.05%，公司执行董事刘竹坚为塞拉利昂集团控股股东

简评︰

- 澳狮环球(01540)是位于澳洲的一站式印刷解决方案及服务供应商，近年收入稳定，但缺乏增长及亮点，公司今次由澳州交易所转战港交所，希望能吸引更多投资者入场，提升公司估值

- 以上限价计算，市值约5.57亿元，算是一只市值偏细的主板公司，以17年盈利约569万澳元计算，市盈率约17倍。