“信仰”比基本面更抗跌：华尔街下调评级却不言“卖出”，英伟达(NVDA.US)仍是心头好

智通财经APP注意到，与英伟达(NVDA.US)“分手”并不容易。在该股下跌25%之后，华尔街两家最大的银行将其从首选名单中剔除，但谁也没能说出一句“卖出”——至少目前还没有。

摩根士丹利的版本最为客气：不是你的问题，是我们的止损政策。该行会剔除任何较入选时点位下跌超过25%的首选股，而英伟达自10月2日获此头衔以来又跌了一点。就在此前一天，美国银行将英伟达、美光(MU.US)和泛林集团(LRCX.US)从其“美国1号”最佳投资组合名单中剔除。两家银行对英伟达的评级仍是“买入”。

其他人的措辞则没那么温和。Baird周三将英伟达评级下调至“中性”，并将目标价从500美元大幅下调至200美元，理由是CEO更迭的可能性上升。

Aletheia Capital周一将英伟达评级下调至“持有”。瑞穗、花旗和富国银行则在有关CEO黄仁勋有关联的报道曝光后的几天内，下调了各自的目标价。

不过，还没有人把英伟达的东西打包进箱子。根据追踪数据，在82位给予该股评级的分析师中，有77位给出“买入”。

平均目标价较该股周二收盘价高出约87%。由于股价下跌、而目标价大多原地不动，这是两年来月度读数中这两项指标之间差距最大的一次。

华尔街不愿看空英伟达，大体上是有历史依据的。

自1999年上市以来，英伟达收盘价较历史高点低25%的情况共出现过13次。其中9次，一年后股价更高。

但也有几次例外异常惨烈。在2001年、2002年和2007年的下跌之后，该股在随后12个月里又跌去逾一半的市值。不过，这个样本量很小，而且其中一半来自互联网泡沫的兴衰期——当时英伟达的体量还只是如今这家4万亿美元巨头的零头。

即便是美国银行自家的策略师，也没有放弃更大的AI叙事。“对美国而言，保持科技领先地位至关重要。而这正是我认为科技叙事中存在一种‘看跌期权’的地方，”美国银行美国股票与量化策略主管萨维塔·苏布拉马尼安周二表示——尽管她本人并未谈论名单调整本身。

分析师们最近的判断是准确的。从2024年11月到2025年11月设定的每个平均目标价，都在一年内实现。

而且英伟达的定价已不再“完美”，其股价约为下一财年预期盈利的11倍，而据FactSet数据，标普500指数约为18倍。

69个目标价中的每一个都高于周二收盘价，即便是唯一的那份“卖出”评级——Seaport给出的180美元也不例外。

更大的问题是：谁来执掌这家公司

截至周三上午，Polymarket的交易员认为，英伟达在明年3月底前宣布黄仁勋离任的可能性超过四分之一。

风险投资家维诺德·科斯拉对董事会的首个举措表示认可。“从独立调查入手，正是完全正确的做法，”他周二在节目中表示。

Niles Investment Management的丹·奈尔斯周一曾告诉媒体，他认识黄仁勋已有30年。对于个人品行的一面，他并不担心：“你会希望让一个酗酒、好色之徒来领导二战中的你吗？答案绝对是肯定的。那个人就是温斯顿·丘吉尔。”