CoreWeave(CRWV.US)Q3营收同比暴增168% 上调全年营收指引 盘后一度涨约5%

智通财经APP获悉，人工智能云计算服务提供商CoreWeave(CRWV.US)周二公布的第三季度财报显示，受益于人工智能算力需求持续增长，公司季度营收同比增长168%，超过华尔街预期，并上调全年营收指引。这份财报在一定程度上缓解了投资者对公司高额债务及业务增长放缓的担忧，推动其股价在盘后交易中一度上涨约5%。

财报显示，CoreWeave第三季度营收达到36.61亿美元，较上年同期的13.65亿美元增长168%，高于媒体汇总的分析师平均预期35.6亿美元，环比亦增长约42%。

按照美国通用会计准则(GAAP)计算，公司第三季度净亏损为7.09亿美元，上年同期净亏损为1.10亿美元，上一季度净亏损为6.26亿美元。摊薄后每股亏损1.27美元，虽然高于上年同期的0.22美元，但好于分析师预期的每股亏损1.46美元。

非GAAP口径下，公司第三季度调整后净亏损为5.29亿美元，上年同期调整后净亏损为4100万美元，上一季度调整后净亏损为5.67亿美元。调整后净亏损率为14%，较上一季度的22%有所改善。

盈利能力方面，CoreWeave第三季度调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)达到22.56亿美元，较上年同期的8.38亿美元增长约169%，调整后EBITDA利润率达到62%，创下近五个季度以来最高水平。

公司第三季度GAAP营业利润为2.07亿美元，高于上年同期的5200万美元，营业利润率由4%升至6%。调整后营业利润为3.79亿美元，较上年同期的2.17亿美元增长约75%，调整后营业利润率为10%，高于上一季度的5%，但低于上年同期的16%。

上调全年营收指引 AI算力需求持续强劲

展望全年，CoreWeave预计2026年营收将达到130亿至133亿美元，高于此前最高132亿美元的营收预测。公司上调全年营收指引，显示尽管人工智能数据中心建设面临融资成本上升及项目延期等挑战，市场对AI计算能力的需求仍然强劲。

CoreWeave表示，第三季度收入快速增长主要得益于公司AI云计算平台需求旺盛、有利的定价环境以及业务执行能力持续改善。

在客户拓展方面，公司第三季度新增Canva、Serve Robotics、Substack及Wayve等企业客户，同时进一步扩大与OpenAI、Perplexity、Cohere等现有客户的合作关系。

CoreWeave还推出了名为CoreWeave Forge的人工智能开发平台，整合模型训练、推理、监控和评估等功能，试图从单纯提供AI算力基础设施，进一步拓展至人工智能软件和开发工具领域。

未履行合同收入积压达1325亿美元 同比增长138%

CoreWeave披露，截至第三季度末，公司收入积压订单总额达到1325亿美元，较上年同期的556亿美元增长138%。其中，约36%的收入积压订单预计将在未来24个月内确认收入，38%预计将在第25至48个月确认，其余26%预计在48个月之后确认。

公司表示，收入积压订单增长主要来自现有及新增客户，包括人工智能实验室、大型云计算服务商、企业客户以及AI原生公司。

不过，这些收入积压订单并不等同于已经实现的营收，相关收入确认仍取决于公司能否按合同要求提供计算能力及相关服务。

在基础设施建设方面，截至9月底，CoreWeave已投入运营的数据中心达到52座，投入使用的电力容量超过1.7吉瓦，已签约电力容量超过4.6吉瓦。

仅第三季度，公司就新增超过900兆瓦的已签约电力容量。公司还进一步扩大国际业务布局，在印度、印度尼西亚和西班牙等市场的已签约电力容量合计超过1.3吉瓦。

Q3资本开支高达145亿美元 巨额债务仍令投资者担忧

尽管营收快速增长，CoreWeave庞大的资本支出和债务负担仍是市场关注的焦点。财报显示，公司第三季度资本支出达到145.11亿美元，较上年同期的18.50亿美元大幅增长，环比亦高于上一季度的约94亿美元。

今年前九个月，公司累计资本支出达到306.50亿美元，反映出人工智能数据中心及GPU基础设施建设仍处于大规模投入阶段。

与此同时，公司的融资成本持续上升。第三季度净利息支出达到8.46亿美元，较上年同期的3.10亿美元增长约173%，也高于上一季度的6.40亿美元。

值得注意的是，CoreWeave第三季度虽然实现2.07亿美元的GAAP营业利润，但高额利息支出使公司最终仍录得7.09亿美元的净亏损。

为支持业务扩张，公司第三季度通过扩大可转换优先票据发行规模筹集约42亿美元，并完成一笔26亿美元的债务融资安排。此外，公司还设立了一项股票发行计划，最多可出售3500万股A类普通股。

数据中心建设阻力增加 微软加强项目审查

除了融资压力，人工智能数据中心建设面临的政策和执行风险也在增加。据报道，美国中期选举后，部分新当选官员对数据中心项目采取更为谨慎甚至反对的立场。得克萨斯州当选州长Gina Hinojosa呼吁立即暂停数据中心开发，CoreWeave已致函寻求就相关问题展开合作。

与此同时，微软(MSFT.US)正在加强对部分新兴云计算服务商项目的监督，并退出部分被认为风险过高的项目。此前，微软曾通过签订数百亿美元的计算能力采购合同，推动新兴AI云计算行业快速发展。但随着部分项目出现建设延误及成本问题，微软对相关合作的审查趋于严格。

作为CoreWeave的重要芯片供应商及投资者，英伟达也与公司保持密切关系。英伟达首席执行官黄仁勋上个月曾表示，CoreWeave的财务实力正在持续改善。

尽管面临上述挑战，CoreWeave最新财报仍显示，AI算力需求尚未出现明显放缓迹象。公司营收大幅超出市场预期、全年收入展望上调，以及收入积压订单持续增长，为投资者提供了一定信心。

不过，CoreWeave股价今年以来表现疲弱。截至周二收盘，该股年内累计下跌32%。财报公布后，公司股价在盘后交易中上涨约5%，显示市场对最新业绩作出积极反应。

对于投资者而言，CoreWeave能否将庞大的长期合同转化为实际收入，并在持续扩张基础设施的同时控制融资成本、改善现金流，将是决定其长期盈利前景的关键。