智通港股解盘 | 应用端表现可圈可点 AI短剧将成为现象级产品

【解剖大盘】

不得不说，美股的修复能力很强，隔夜三大指数均反弹超 2%，反弹如此强劲，英伟达的下跌也对科技股也没有多大影响。港股今天表现平稳，微涨0.44%。

中期选举之后，特朗普处境很不利，和其关系好的估计都日子难过，黄仁勋被率先开刀，马斯克或许好点，但赫格塞思就麻烦，本周将面临众院弹劾表决。严格来说，赫格塞思也不会下去，因为即便众议院通过了，到了参议院几乎不可能获得三分之二的支持率。难点在于听证会期间会公开大量的针对伊朗行动的材料，或牵扯出一些对特朗普不利的问题。因此，特朗普或许会与民主党达成一些协议、或是尽量减少负面的东西。这也是美股能反弹的关键因素，前面做空，反手做多，华尔街又大赚一笔。

比如说油价高企的问题，采取的办法就是释放一些善意如继续谈判，还有沙特正与美国在政府层面展开合作，为船舶过境提供支持，最新有四艘船舶通过了海峡。而重磅的是，据俄罗斯方面消息，新一轮俄美乌三方会谈 10 日在阿联酋首都阿布扎比开始举行。没有欧洲的参与其实都是走过场，不过，都愿意配合。效果已经出来，最新数据显示，美国全国普通汽油平均价格已经降至每加仑 3.9788 美元，为 7 月以来首次跌破 4 美元关口。

油价下跌，对全球经济都是好事，油气股出现下跌，但航空股就明显受益，成本大降，南航（01055）、东航（00670）、国航（00753）均涨幅超 8%。其中的龙头是智通 11 月金股的国泰航空（00293）近期持续大涨，已经突破了历史新高。

今天科技股普遍都跟随外围反弹，但涨幅较好的依然是国产替代这条线，如天数智芯（09903）：据 11 月 2 日公告，截至 2026 年 10 月 31 日止十个月，公司芯片累计出货量超过 80000 片，业务持续稳步推进，大涨超 15%；壁仞科技（06082）涨超 9%。芯片类的华虹（01347）、中芯国际（00981）均涨超 2%；至于其它科技硬件类还是要谨慎。

AI方向依旧是走应用端，据报道，Anthropic 预计最快将于周二正式启动路演，并有望在下周四或周五正式登陆美股，Anthropic 上市或可建立估值锚。里昂研报预测：假设Anthropic 市值在 1.2 万亿至 1.75 万亿美元之间、对应年底 ARR800 亿至 1000 亿美元，相当于 15 至 18 倍 ARR 倍数，按相同倍数意味智谱（02513）有 31%至 53%上行空间，不过，按照普遍预期估值大概率就在 1.2 万亿附近。智谱（02513）涨超 11%、MINIMAX-W（00100）涨超 10%。

B端企业AI智能体方向也受到青睐，重点是已经跑通的能赚钱的品种，如保险风控MaaS垂直AI龙头的白鸽在线（02672），前期主炒是保险行业这块的收益，最新有转向了机器人保险这块，公司近日与北京洛必德科技有限公司、厦门智行墨佐人工智能科技有限公司、摩尔星球(成都)软件有限公司签署战略合作协议。合作覆盖服务机器人本体、场景化落地运营与全生命周期服务等关键环节的风控保障服务。这块预期又起来，大涨超 17%；其它品种有金蝶国际（00268）、迈富时（02556）均涨幅超 6%。

苹果 HALO 人形机器人题材持续发酵；昨日提到的优必选（09880）、酒店机器人云迹（02670）再度涨超 7%。

今天物理AI方向也被激发，因为目前物理世界被数字化的比例还微乎其微，这个市场空间很大。11 月 9 日，群核科技（00068）与禾赛科技（02525）正式发布联名款 3D 空间相机“Aholo x Kosmo One ”。该设备依托激光雷达与 8K 影像系统，采集场景数据直连群核科技 Aholo Reality 空间重建平台，一站式实现 3D 高斯高效重建和智能编辑，生成可计算、可编辑、可交互的三维数字空间资产。简单理解就是“Aholo x Kosmo One ”负责采集数据，Aholo Reality 能够对空间对象的几何尺度和物理属性进行识别及结构化标注，让三维场景进一步转化为机器能够理解的空间数据。这个系统主要场景适合工业机器人、家装、文旅单位、影视短剧、游戏、电商等， 目前是小批量试点，后续有希望放量，群核科技大涨近 24%、禾赛科技涨超 4%。

近日《广东省扩大消费实施方案》印发。其中提出，加力支持智能网联汽车发展，推动整车企业依规争取L3 级自动驾驶车型准入和上路通行试点，有序开展大湾区智能驾驶测试和商业化运营。地平线机器人-W（09660）涨超 7%，浙江世宝（01057）、耐世特（01316）涨超4%；另外一个激光雷达上市龙头速腾聚创（02498）因参与猿声先达科技(深圳)有限公司最新议论的融资大涨超9%。

果链也表现不错，但并非是炒的苹果手机这个方向，因为手机这块需求依旧偏弱。主打的是端侧AI 产品方向，苹果、Meta、字节及 OpenAI 持续推进AI 眼镜、MR 头显和AI 原生设备，后续新品发布及供应链订单催化密集；AI 眼镜是重点，康耐特光学（02276）具备 XR 产业卡位优势。公司为阿里千问AI 眼镜独家镜片供应商，配套Rokid、Meta 等国内外头部品牌；歌尔股份持股 19.3%成为二股东，共建 XR 产业协同，今天涨超 7%；“边缘AI 芯片第一股 ”爱芯元智（00600）涨超 5%；还有字节新机定档 12 月 2 日，押注下一代AI 终端。很多都是通用的，几大巨头都会受益，舜宇光学（02382）、瑞声科技（02018）均涨幅超4%；富智康集团（02038）三季度纯利同比增近 53%，预计全年度纯利显著改善，涨近 5%。

昨日板块聚焦提到的钧达股份（02865）表现不错，公司已形成卫星能源、整星制造及太空算力星座完整业务布局，推进 CPl+HJT/钙钛矿产品研发。公司答复投资者称，参股建设的土耳其高效电池基地已进入稳定量产阶段，阿曼项目正结合市场变化进行评估。概念比较多，大涨超 13%。

【板块聚焦】

AI视频加速渗透，驱动短剧市场持续增长。据 DataEye，2026 年国内微短剧市场规模预计突破 1210 亿元，同比增长 21%；据点众科技预测，2034 年市场规模有望达到 4000 亿元，2027-2034 年 CAGR 约 16.1%。其中，AI 剧及漫剧市场规模预计达到 400 亿元， 占整体市场约 33.1%，随着视频模型持续升级、制作成本下降及优质内容供给增加，预计 2034 年AI 剧及漫剧市场规模有望达到 2600 亿元，2027-2034 年 CAGR 约 24.2%。AI 视频正由短剧向精品长剧及电影延伸，内容供给有望持续扩容。

预计AI短剧将成为现象级的消费产品，已经对其它品种产生了颠覆，主要品种有：阅文集团（00772）、兑吧（01753）、中国儒意（00136）；广告方向汇量科技（01860）；版权确权阜博集团（03738）。

【个股掘金】

迈富时（02556）：AI 智能体订单批量落地收入实现翻倍增长 海外业务拓展贡献增量

近日，DeepSeek Harness 团队正式公开其面向自主智能体探索的全新架构 Super-agent。

公司上半年实现总收入 19.6 亿元，同比增长 111.2%；AI 应用业务收入 11.3 亿元，同比增长 123.7%；净利润 2.0 亿元，同比增长 466.1%；经调整净利润 2.13 亿元，同比增加150.9%。

点评：公司产品矩阵横向扩张，持续完善多元化AI产品，推出Visdero 原衍 GEO 全维监测与算法洞察平台、MontoForce AI 原生 CRM，升级了外贸 AI 原生 CRM Max；此外，公司在原有营销/销售场景基础上将产品拓展至研发、智训等场景，推出了DevForce 企业级AI研发管理平台、EduAgent 智训平台、“一核三域 ”产业经济AIOS；升级了 ClawForce 企业级龙虾。迈富时募资持续加码算力基建，部分城市 Token 券补贴有望进一步缩短投资回收期。Token 相关收入占AI应用收入比重持续提升，下半年AI研发智能体开始对外售卖，以及海外业务拓展，有望贡献增量。迈富时加速落地外贸AI 智能体，利润爆发增长表现亮眼。公司 2025 全年出海外贸收入 7593.4 万元，同比+134.4%，远超国内业务增速。2026上半年出海收入同比+89%，海外付费客户 982 家。公司 2026 年AI业务爆发，AI 占比过半，2026Q1AI 收入同比+110.5%，传统营销+0.9%，精准营销服务收入约 13.31 亿元，同比增幅近86%，在广告投放和营销数据分析等环节为企业提供更灵活的线上推广解决方案。

公司核心  AI-Agentforce 3.0 中台+自研 GEO 大模型- 自研多模型融合框架，可调度自研Tforce+百度/阿里等大模型，成本最优、效果可控。沉淀上千套可复用知识图谱，累计服务 21 万+企业。公司核心合作厂商有百度、阿里云通用大模型+云算力底座。沐曦股份（国产 GPU）联合打造“ 国产芯+智能体 ”一体机，适配信创，降本+安全。北联国芯、OceanBase（蚂蚁）：信创服务器、数据库， 自主可控。全球化加速，公司 2026 重点东南亚、中东、欧洲，直接服务本地企业，出海收入占比提升。AI 一体机、GEO 智能助手、行业垂直 Agent 持续迭代，构建“词元工厂 ”（按输出价值定价）。算力自给率达 60%+，成为国内少数算力自给的AI应用龙头。Token 工厂模式成熟，按调用量/效果付费，收入确定性、毛利显著提升。公司KA 客户数量翻倍增长，AI Agent 渗透提升，出海加速、按效果付费比例提升（毛利更高）。出海（东南亚/中东）算力本地化部署，打开第二增长曲线。公司AI 智能体订单批量落地，消费、汽车、金融行业长期框架订单充足，续约率极高 ，AI订单占比快速提升。公司AI产品矩阵持续扩充，下游应用场景持续丰富，公司从提供营销/销售单点工具向全场景AI平台演进，有望持续带动公司客单价及续费率增长。公司AI应用收入实现翻倍增长，Token 经济模式落地及海外业务拓展带来的长期增长机会。