智通港股解盘 | 美股踩踏悲剧背后的真相 民生方向成为避风港

【解剖大盘】

世界就是这么魔幻，昨日还到处都充满欢歌笑语，今日就迎来狂风暴雨，一夜之间纳斯达克蒸发2.3万亿美元，费城半导体指数跌12%、英伟达跌9%，闪迪跌22%，美光科技跌17%，AMD跌17%，亚太是重灾区，韩国股市触发熔断KOSPI暴跌超6%、日经225大跌近6%；A股跌幅温和，沪指跌超1%，港股跌1.27%。

风暴的源头是Yassamin Ansari(安萨里)在11月4日X平台发的原文：新一届众议院民主党上任第一天，首要议程就是暂停先进AI开发、监管失控行业、禁止超级智能ASI。并明确绑定桑德斯在几个月前草拟的一份法案，其内容相当惊悚，这里就不贴了。结合民主党胜选的各州都在禁止建数据中心，这个利空就被无限放大了。然后，美股踩踏惨剧就发生了。

客观来说，这非常的夸张，民主党当初搞的那些所谓的法案，不过是为了对付共和党的武器而已，更多是政治上的需要：共和党支持的民主党必须要反对。这才是问题的本质，如今民主党上来了，剧本不一定就是这样的，而且，民主党并不是无脑反对搞AI，而是要加强监管、有序发展，不要影响民生的角度，因为没有AI美股还剩什么？经济还怎么发展，AI是必争之地，这是两党的共识。另外一点，对马斯克清算问题或许没有那么夸张，从得克萨斯州当选州长的民主党人吉娜·伊诺霍萨讲话就可以看出来，其最新得克萨斯州可以与马斯克及其公司建立牢固的工作关系，但前提是必须按照她政府的条件来。

因此，美股这次暴跌，有人为借题发挥的意思。已经超出了AI问题的本身，更多夹杂了政治意味。特朗普在社交平台上的直接发炮：“美国股市因选举结果遭遇了历史上最糟糕的交易日之一。目睹如此令人悲伤的景象，实在令人痛心！我们历尽艰辛才达到前所未有的高度，却遭遇这般打击。因此，您的401(k)账户价值随之缩水。请记住，责任不在共和党人，而在民主党人。然而请勿担忧，无论以何种方式，我们终将变得比以往更加强大。”，画外音就是谁叫你们选民主党的，选共和党股市都是涨的。难怪在中期选举后其出奇的平静，原来在这里等着。

华尔街都是专业的，不要看人家跌，以为损失惨重，要知道人家是有做空机制的，爆跌照样做空可以赚钱。

各有各的命门，不过都是利益交换而已。但有一点，两党这种互相争斗，产生的内核破坏力是巨大的，不稳定肯定是常态。民主党已经在采取行动，美国一名联邦地区法官5日发布为期14天的临时限制令，阻止特朗普政府在首都华盛顿动工建造“凯旋门”，后续还会有更多的动作。

反馈到港股，科技股自然是大跌，但也有坚挺的，如华虹宏力(01347)：第三季录得创纪录收入9.87亿美元，同比升19.9%，已包括新并入的华力微电子；若按独立口径收入则达8.03亿美元，高于市场指引。关键一点是炒的自主可控，今天涨超4%。

能扛住的都是民生方向，如健康医疗方面，京东健康(06618)在进博会期间正式推出“来华就医”业务，向国际患者提供来中国看病的一站式服务，包括帮患者对接医院和医生，安排预约和行程、协助签证，待患者到了中国有陪同翻译和诊疗协调，回国后还有随访跟进。这确实是一个好项目，顺便可以带动旅游及消费。

活跃品种是健康160(02656)：主打医疗服务，给三甲医院做AI预诊、AI导诊、全病程运营分成，数字医疗解决方案毛利率很高(70%+)，合作三甲医院持续增加，市场对标垂直医疗AI平台。在今年9月经历了上市后的首个解禁窗口之后股价一路走低，但在10月29日之后，情况发生变化，Barclays PLC增持2418.20万股，每股作价约3.18港元，总金额约为7692.78万港元，增持后最新持股数目为2884.35万股，持股比例为8.31%。

大手笔增持的原因是公司进军AI算力领域，9月公告6.5亿算力框架协议，10月落地4200万首单算力设备合同。但要注意，以上都只是中间商或是合作方的意向采购单，而最终能走向终端医药的单才是真实的。毕竟采购方本身就是做算力的，没有必要多此一举找健康160去买，无非是看中其有和医药合作的资源，方便一起参与中标。暂时多观察，实际有落地医院的才可以讲后面的复制的故事，今天涨超13%。其它有海吉亚医疗(06078)涨近5%。

电力板块也是很稳的。国家能源局发展规划司副司长葛炬表示，“十五五”时期，在算力等新兴产业带动下，我国用电需求仍将刚性增长，预计年均增量将达到6000亿度左右，相当于每年新增3个上海市的用电量。为做好电力保供，我们建立了电力供应充裕度预警机制，提出2030年电力供应充裕度大于1.1，也就是在用电负荷最高峰时刻，仍然有10%的保供能力余量，确保关键时刻能够“顶住峰、兜住底”。尤其是带火电的，有政策兜底，前两天提到过一个补贴政策，走得好的是华能国际(00902)、华电国际(01071)均涨超3%。垃圾发电这块政策扶持力度也大，智通11月金股光大环境(00257)涨超2%。

其它民生方向，如中粮家佳康(01610)：四块业务并行：生猪养殖、屠宰加工、冷鲜品牌肉、全国第二大肉类进口分销(牛肉/猪肉进口)，多板块对冲，不是只赌猪价，无论猪价涨还是跌，都能赚钱，今天涨超5%。

再是国潮品牌服饰类，李宁(02331)11月5日官宣派发特别股息：每股派2.32元人民币，按1人民币兑1.168港元换算，折合每股2.71港元。以公司约25.85亿股已发行股份测算，本次特别股息总额约60亿元人民币。注意除净日为11月18日，股权登记日11月23日，款项将于12月1日派发；公司在11月20日至11月23日暂停股份过户登记，这年头能分红的确实不多，涨超5%。大背景是在阿迪等市场份额不断降低、还处于清库存的当下，李宁抢先一步完成清库存，有望不断蚕食它们的份额。

北京时间周五晚21:30，美国将公布10月非农就业报告。在科技股遭遇历史性暴跌之际，这份报告市场的关注度会非常高，市场预计，美国10月就业增长将较9月略有回升但仍乏力。市场普遍预期，美国10月非农新增就业人口将仅为5.9万人，相比9月的新增2.9万人有所回升，美国10月失业率将维持在4.2%这一非常低的水平。总之，差一点还好，反正股市都这样了，如果比较好，就更难了。美股爆跌之下，不起来就非常危险，看修复的力度如何，美股盘前：AI硬件股集体反弹，闪迪涨近8%，半导体设备股涨幅居前。

股市下跌之下，国内券商也加快了入市步伐，国泰海通第三批互换便利完成首批股票买入、中金公司今日在第三批“证券、基金、保险公司互换便利”项下买入股票、银河证券完成第一批A股买入操作，互换便利增量资金入市提速，下跌多了，机构就会入场。

【板块聚焦】

11月6日午间，10余家深市公司集中发布拟使用回购增持贷款的公告，包括中际旭创、天孚通信、新易盛、胜宏科技、大族激光、立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、三环集团、罗博特科等，覆盖光模块、PCB、消费电子、激光设备等硬科技核心赛道。11月2日证监会有关部门负责人就稳市场稳预期答记者问提到，股票回购增持再贷款政策已由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率降至1%。政策工具使用热度不减，10月以来深市公司披露已使用回购增持贷款公告8份、贷款金额24.52亿元。截至11月5日，深市整体新增披露回购增持专项贷款公告超560份、贷款金额超1200亿元。

如果美股反弹的话，上述品种预计会跟随反弹，毕竟跌得太狠了。但反之也要小心。

【个股掘金】

光大环境 (00257)：运营收入占比继续提升 供热收益增速亮眼

光大环境携手中建三局、广州华科投资约22.52亿元建设东莞环保热电厂。2026H1,公司实现营业收入141.81亿港元，同比下降1%；实现归母净利润24.31亿港元，同比增长10%。公司2026年中期派发股息16.0港仙/股，较2025年同期的15.0港仙/股有所增加。

点评：光大环境是国内固废焚烧龙头，连续多年国内固废十大企业榜首，项目覆盖国内24省、228个市县。公司有完整自研装备+工艺壁垒，自主炉排炉、烟气净化、渗滤液全套技术，750/1000吨大型焚烧炉国产化；微型小炉国际领先，适合县域、海岛、海外小体量市场；动力电池回收装备入选国家重大环保装备目录；牵头多项固废国标。2026H1供热收益增速亮眼，是第二增长曲线。公司运营服务收入达107.55亿港元，同比增长8%,占总收入比重提升至76%。

国内重点新中标，东莞东南部热电：3000吨/日生活垃圾+配套厨余，BOOT、31年特许期，一期投资22.52亿，是近期国内最大单体垃圾焚烧项目之一，和原有麻涌项目形成东莞双基地。青海贵德：200吨/日县域焚烧EPC+O，2.036亿，微型炉标杆项目，覆盖青海南部多县。

海外重点落地，乌兹别克斯坦纳曼干、费尔干纳：各1500吨/日，总投约30亿，在建，预计2027投产，中亚核心标杆。印尼勿加泗1400吨/日、越南清化1000吨/日，优先合作/预中标，重返越南、进入印尼市场。菲律宾多个EPC装备订单，新加坡、塞舌尔运维、装备订单，轻资产合同持续落地。公司运营收入占比继续提升，随着项目运营提质增效，现金流有望继续改善。公司表示，建设东莞环保热电厂项目，增强固废处理及清洁能源业务规模，为公司及股东带来稳定回报。