智通港股解盘 | 选举风暴之下出现此消彼长势头 港股互联网巨头集体爆炒

【解剖大盘】

美国此次中期选举，对全球都将产生深远的影响，美股自身也表现积极，道指大涨超3%，A股昨日大涨，今天能稳住算强的，港股这边则再度高歌猛进，大涨3.67%。

这波选举，确实有几个意外，1)没想到共和党会输的如此难看，连传统的深蓝州都失手，如德克萨斯州30多年来第一位迎来民主党州长；堪萨斯州1932年以来第一位民主党参议员；北卡罗来纳州打破共和党在该州18年的连胜；南卡、佐治亚也同样翻蓝。这就说明确实是内部出了问题。2)特朗普这次出奇的冷静，很平静，这极不寻常；3)内部也在快速切割，副总统万斯公开质疑就是因为打伊朗出了问题。估计为了2028年的大选，怕受到波及，特朗普也认同。4)既然打伊朗是错的，那么总得有人要背锅，大概率国防部长赫格塞斯要被撤职。5)马斯克估计日子也难受，但特朗普大概率会保他，但旗下股票估计就难了。6)民主党表示要“结束伊朗战事”，不过，双方还有很多分歧点，不是美国单方面停就可以停的，海峡问题如何处理是关键。

整体来看，这次特朗普可以说遭遇了重大挫折，失去两院之后，其职权相当有限，感觉其这次很冷静大概率是怕遭到各种攻击，以自保为主，因此，很多层面都会收敛，出现“破罐子破摔”尾部风险的可能性较小。

还有一点，这不光是特朗普个人威信、权力的降低，这种乱象也是整个国家的威信在减弱，泽连斯基已经在喊话，拿马斯克警告全欧洲：美国在全球安全中的作用衰减已无可避免，欧洲必须自己掌握安全"开关"，不能任由私人企业拿捏。这也会鼓舞一些美国贸易伙伴对特朗普好战的贸易政策予以反击，关税层面预计会得到缓和。商务部回应扩大自美采购农产品：持开放态度，对等降税落地是前提。

这就是港股大反弹的背景，此消彼长的格局在逐步显现。因此，今天涌进了大量的资金，成交量也放大到了罕见的3567亿，互联网巨头集体遭爆炒。

民主党胜选确实对数据中心建设方面有重大影响，高盛经济学家表示，民主党在州和地方层面的胜利可能会导致短期数据中心暂停，可能影响约45%的美国计划中的数据中心容量扩张。仅德克萨斯州就占计划容量的约25%，而吉娜·希诺霍萨赢得州长竞选时承诺暂停。因此，昨晚美股的英伟达、英特尔这种还在继续跌，因此国内依赖海外链的都很难搞，看看长飞光纤光缆(06869)：海外收入占比40%+，大量订单给海外云厂商、海外算力集群，海外走弱，无疑受到的冲击很大，今天跌超14%，其它建滔积层板(01888)虽然大头是卖给国内PCB厂家，但本质上也是跟着海外资本开支这条线走，因此都受拖累。包括PCB、光模块、MLCC等等，都是跌的。而纯国产走内需方向依旧坚挺，如天数智芯(09903)涨超9%、壁仞科技(06082)涨超3%。

对数据中心的限制也不全是坏事，反过来，手里已有电力与许可的资产变成稀缺品，民主党可能会把AI的Token需求通过审批变慢而推高一个新的定价甚至是涨价，这样也能减缓AI支出带来的泡沫效应。

因此下游CSP云厂就有了涨价的预期，美股微软、亚马逊这些云厂都在涨，对应国内金蝶国际(00268)，主打内需，2026上半年AI原生产品收入同比+189%，AI原生订阅收入增速282.9%；云订阅ARR持续增长，央国企、大型企业ERP替换订单持续落地，苍穹Agent平台落地财务、供应链、司库等场景，今天大涨近14%；金山云(03896)大涨近13%；其它品种有微盟(02013)，公司近日已接入支付宝AI开放平台，将能够协助商家搭建智能体，并关联支付宝小程序，支援将已有业务服务封装进Agent，由支付宝提供对话入口，支持门店、商品、下单等能力，涨超6%。

阿里巴巴(09988)利好也不少，苹果正式确认与阿里巴巴达成合作，首批苹果智能(Apple Intelligence)功能于11月4日起随最新的iOS开发者测试版开放测试，并计划于今年12月随iOS27.3正式版面向中国用户推出。今年双11，阿里云启动“千问AI双11”，模型调用、AI应用、云底座同步推出优惠。此次优惠从Token、模型到办公、编程、内容创作Agent，再到企业应用与云上部署，面向个人用户、开发者和企业提供不同场景的产品选择，大涨超8%；腾讯(00700)、小米(01810)、网易(09999)、美团(03690)等巨头均涨幅度超7%。

11月4日，美股AppLovin(AI程序化广告龙头)盘后业绩、指引大幅超预期，出现大涨，直接对标的是汇量科技(01860)：其Mintegral是国内AI程序化广告平台，商业模式高度接近。AI智能出价已经占Mintegral收入90%+；受益AI短剧出海，短剧投流、买量需求上行，是短剧出海产业链里的流量投放环节，中报经调整净利润同比+39.5%，今天大涨近12%。

昨日谈到民主党横扫两院，IRA清洁能源补贴、储能与电网投资支持有望修复。据国家能源局数据，2026年第三季度中国新增光伏装机约38.76GW，较2025年同期的28.06GW，增长约38%。此外，在经历长期低价无序竞争后，光伏与储能行业正加速走出“内卷”困境。近期包括阳光电源、科华数能、古瑞瓦特在内的多家主流逆变器及储能设备大厂先后官宣调价，上调幅度5%至15%不等,钧达股份(02865)大涨超16%，昨日提到其它品种均有3%以上涨幅。

中国生物制药(01177)再传BD利好，公司昨日发布公告，宣布与跨国药企勃林格殷格翰就下一代肿瘤疗法达成对外授权，覆盖六个创新药临床前项目。根据协议，中国生物制药将获得3.58亿美元的首付款及近期付款，并有资格获得潜在的选择权行使付款以及开发、监管及商业化里程碑付款，总额最高可达70亿美元；此外，还可获得基于未来潜在产品销售额、最高达两位数的分级特许权使用费，涨超9%。百济神州(06160)：将于2026年11月10日发布公司2026年第三季度报告，涨超7%；凯莱英(06821)：拟回购不低于5亿元A股；底部四环医药(00460)、阿里健康(00241)、康方生物(09926)涨超6%。

11月5日早，碳酸锂期货主力合约大涨超5%，报约9.3万元/吨。昨日个股掘金提到的赣锋锂业(01772)涨超8%。

【板块聚焦】

随着海外金价持续走高，国内黄金饰品价格同步上调。多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格较昨日有所上调。周生生(00116)足金饰品报1233元/克，较昨日涨了45元；周大福(01929)足金饰品报1229元/克，较昨日涨了44元；老庙黄金足金饰品报1225元/克，较昨日涨了42元；黄金前景高度取决于中东局势走向，据花旗测算，若局势缓和，金价有望在未来三个月内升至4500美元/盎司，12个月目标价5000美元；若冲突持续，金价则面临回落至3500美元的风险。

主要品种：老铺黄金(06181)、周生生(00116)、周大福(01929)、紫金黄金国际(02259)、赤峰黄金(06693)、灵宝黄金(03330)。

【个股掘金】

大金重工(01081)：拟回购最多10%已发行H股 造船板块打开第二增长曲线

公司董事会已审议通过H股回购相关议案，拟向股东大会申请一般授权，回购不超过已发行H股总数10%的股份，回购价格上限为回购日前5个交易日H股平均收市价的5%。2026前三季度营收43.63亿(-5.05%)，归母净利润7.10亿(-19.97%)。欧元汇率贬值拖累利润；剔除汇兑损失后，前三季度净利润同比约+6%。

点评：这个时候回购对股价的稳定是较大的支撑，同时叠加新能源形势不错的风口。公司是国内海风厂商里欧洲出口龙头，欧洲海风集中交付带来业绩爆发，盈利能力持续上行，毛利率大幅提升，风电装备毛利率35.90%，同比提升10.37个百分点，核心是高毛利欧洲订单占比持续提高，整体毛利率35.6%。现金流大幅改善，经营现金流20.43亿(+35.39%)，回款质量好。

核心亮点：1)海外订单毛利率远高于国内塔筒同行。2)全链条闭环(制造+自有运输船+欧洲母港)，成本可控，交付竞争力强。3)造船第二增长曲线落地，百亿船舶订单锁定未来几年营收，打开新赛道。4)现金流显著修复，高毛利海外业务占比持续抬升。

公司在手订单饱满，海外订单交付放量。海上风电装备订单：海外海风订单集中欧洲(英国、德国、法国)，大额长周期订单，主要交付集中在2026–2027年。机构测算2026年海风交付约25万吨。船舶建造订单是公司第二增长曲线，累计船舶订单24艘，总金额约120亿元，交付周期2027–2030年船型，和希腊船东3+1艘散货船，总额21亿；挪威船东4艘散货船约20亿。船舶业务订单体量很大，但交付周期长，业绩在2027年后逐步兑现。

公司自建KING/Emperor系列大件运输船，不再高价外租船舶，控制远洋运输成本、保障交付时效。在德国、西班牙、丹麦布局4处欧洲母港，覆盖北海、波罗的海，海外码头总装、仓储运维，给海外客户一站式交付方案。公司欧洲海风订单毛利率显著高于国内项目，海外收入占比82.25%。

公司受益欧洲深远海风大趋势；同步切入特种船舶等高附加值船型，不局限普通散货船。造船板块切入国际头部船东，打开第二增长曲线。公司欧洲海风订单预期与船舶建造进展提振信心。