投资者盼年末反弹行情，巴克莱却提醒：中期选举扫不清股市阴霾，AI收入与融资才是压顶的两座大山

智通财经APP获悉，寄望美国中期选举能为年末股市反弹扫清障碍的投资者，或许要失望了。当前压制股市的最大力量——对人工智能(AI)回报的质疑以及为其建设融资的成本问题——并不会因这场选举而得到解决。

在经历了艰难的10月回调行情后，华尔街越来越将选举日视为潜在的反弹催化剂。但巴克莱全球股票战术策略主管亚历克斯·奥尔特曼(Alex Altmann)认为，这场选举不太可能改变驱动近期市场波动的根本性问题。

“纳斯达克之所以下跌10%，并不是因为中期选举风险，”奥尔特曼在接受采访时表示，这轮回调更多是由对AI融资和营收轨迹的担忧所驱动。选举的不确定性虽然是一个因素，但只扮演了次要角色。

投资者的初步反应是积极的。民主党在国会大获全胜、特朗普表示将接受选举结果后，美国股指期货抹去跌幅转为上涨，不确定性缓解促使投资者逢低买入。

“市场几乎普遍期待，中期选举会成为一次情绪宣泄的出清契机，让投资者得以重新布局，迎来美好的‘圣诞老人行情’，圆满收官今年，”奥尔特曼表示。

他同时提到，尽管投资者此前已经降低股票敞口，留有重新加仓的空间，但今年剩余的交易日不多，感恩节和圣诞假期通常带来更稀薄的流动性。

诚然，选举结果仍可能对科技股产生影响——通过提高州和联邦层面采取行动限制AI建设的可能性。奥尔特曼表示，这是中期选举影响AI交易最直接的渠道。

以得克萨斯州为例——数据中心开发商正寻求在该州建设数十座AI算力园区——州众议员詹姆斯·塔拉里科为民主党赢得了该州自1994年以来的首个参议院席位，吉娜·伊诺霍萨则当选为三十多年来首位民主党州长。这些胜利增加了建设监管收紧的可能性，伊诺霍萨在竞选期间多次呼吁暂停数据中心开发。

奥尔特曼表示，得克萨斯州的重要性在于其约占预计数据中心建设总量的四分之一。

即便如此，围绕AI的更广泛讨论远不止于政治。投资者还在纠结于AI基础设施的大规模投资能否产生足够的收入，以及企业将如何为这些支出融资。

“目前股票市场的两大驱动因素是AI营收兑现和AI融资压力，”奥尔特曼表示，这两个问题都不太可能在短期内得到解决。

这使得市场容易受到情绪进一步波动的影响，尤其是因为AI仍是一个长期投资叙事，其最终回报难以衡量。

“大家都觉得中期选举是短期利空出清的事件。但对AI而言真的如此吗?恐怕未必，”奥尔特曼表示。