智通港股解盘 | 民主党横扫两院打消各种疑虑 受益品种全线大反弹

【解剖大盘】

昨日市场在观望美国中期选举，虽然料到了一些结果，但盘中特朗普的表态直接诱发了市场的大幅反弹，今天A股创业板大涨超4%、沪综指涨超2%，港股也涨1.67%。

美东时间11月4日凌晨1时，美国中期选举现场投票基本结束，各州将继续统计并公布计票结果。据媒体预测，民主党将获参议院100席中的52席、夺回参议院控制权，并预计夺回众议院控制权，将重新掌控国会。当然，最终结果要等后面才会开出，但胜负已定，共和党无力回天。

这个结果并不意外，因为根据各种民调显示，选民最关注的几个议题，如生活成本、政府腐败、通胀及伊朗战事等等，无一例外均对现政府不利。尤其是对伊朗发动的打击，导致油价高企，通胀抬升，民众的不满情绪日益高涨，再加上特朗普任人唯亲，只要忠诚就行，部分州的参选人毫无能力，这都不是靠钱能搞定的事，马斯克花了4亿多美金也无济于事，民主党直接捡漏就行。就像一句谚语：堡垒往往是从内部被瓦解的。

按照市场普遍的剧本，民主党横扫两院这个结果对股市是不利，因为市场担心特朗普会搞事，上次特朗普竞选失利煽动国会山冲击事件带来的恶劣影响还历历在目。还有一点，担心对AI方向的冲击。这都是市场担心的点，因此今天上午大盘走势都很纠结。但没想到中午广泛报道特朗普的讲话：“我向民主党人表示祝贺，并期待与你们合作，为我们国家的利益而努力。”但同时，特朗普也表示，如果民主党在此次选举中取得进展并赢得国会控制权，他可能会通过行使总统否决权，迫使民主党与其达成跨党派协议。另外，白宫官员坚称，特朗普不会通过宣布戒严令或鼓励官员不认证选举结果来干预选举。直接打消了两点顾虑：不会搞事，但对民主党的提案会否决。尽管国会也可以推翻否决，但难度极大，需要国会三分之二通过才行。

再来看另一个话题，在失去国会之后，市场会担心特朗普会采取比较极端的对外政策来挽回其威信，这种可能性是有的，比如说加大对伊朗更大规模的打击。但是，这是有前提的，那就是共和党即便失去两院，但不能差距太悬殊。估计特朗普已经看到了这次输的会太惨，再搞激进的动作，弄不好会引发内部的反水，比如对其弹劾。众议院新任议长杰弗里斯表态：“美国回来了。美国人民已经清楚表明，他们受够了极端主义、受够了腐败。”他公布众议院的百日议程两大主线：压低生活成本，同时启动对特朗普政府的监督调查，追究相关责任。虽然还未涉及到弹劾，但可能性很大，一旦特朗普做得过火，就有可能启动，这个后果很严重，如果任期内被弹劾下台，后面就不是简单的下台，而是会遭到清算。看下其对以色列的最新表态：停止对以色列的40亿军援。这个信号就表明有一定的降温意味。

综上来看，此次中期选举，对美国诸多方面都会发生很大变化，尤其对特朗普的约束会很多，再搞各种激进的举措恐怕很难。这对市场而言就是很大的利好。但同时也要清醒的看到，两党之间有很多共识的地方是不会改变的，大国博弈风险并没有因此而减弱，只是形式、方式会有一些微调而已，俄乌这块冲突更不可能结束，因为冲突就是民主党拜登挑起的，美国和欧洲方面的关系会变得紧密，对乌克兰的援助会提升。伊朗方向也有变数，因为以色列内塔组阁面临巨大障碍，需要挑起战争可以继续当看守总理。如果搞大了，美国会不会管？两党亲以色列的有不少。

不管怎么说，很多不确定性算是解除了，市场看准机会，大资金也在积极入场，午后突然拉升就是信号。同时，港股这边IPO也在放缓，据统计，截至11月3日，今年已有至少78家公司推迟、撤回或放弃上市计划，未完成交易的拟上市企业占比约四分之一。这一撤单率创下2008年金融危机以来的最高纪录，当时撤单率高达40%，而过去十年平均每年仅有约三家公司撤回上市。

反弹最猛的是科技类，重点是国内需求为主，如君正股份(03223)、华虹宏力(01347)、壁仞科技(06082)、天数智芯(09903)、建滔积层板(01888)等均涨幅超11%。其它订单依赖北美链的虽然也涨，但情绪推动为主，毕竟美国对AI这块数据中心建设有很大的不确定。

医药方向有新预期，共和党想把限制范围从“拿联邦经费的研发项目”扩大到纯商业药企自有资金订单，全面禁止美国药企和国内CXO合作。民主党内部很多温和派反对这个激进扩版，只同意约束联邦财政资助项目，不希望商业新药研发供应链被直接打断，避免推高美国新药研发成本、药价上涨。昭衍新药(06127)、药明合联(02258)、智通11月金股康龙化成(03759)、药明康德(02359)均涨超12%。

黄金类也反弹很猛，前面跌得太狠了，叠加美国国债收益率下降，及世界黄金协会11月3日发布的三季度《全球黄金需求趋势》报告显示，全球央行及其他官方机构净购金321吨，同比增长42%，为2024年四季度以来最高季度水平；今年前三季度累计购金675吨，同比增长6%。中国央行截至9月已连续23个月增持黄金。赤峰黄金(06693)、灵宝黄金(03330)涨超17%。

民主党中选拿下国会控制权，有望打消市场对新能源税收抵免提前削减/终止的担忧、带动新能源需求。此前市场担忧共和党削减甚至废除IRA清洁能源税收抵免，民主党大胜后，IRA框架下光伏、储能、风电、SOFC等行业税收激励有望保持完整，绿电运营商的中长期资本开支预期夯实，美国新能源装机预期有望迎来上修。具体来看，如光伏：补贴预期稳定、需求有上修空间。ITC投资抵免、48C本土制造补贴等政策稳定性抬升，有利于大型地面电站、工商业分布式项目推进长周期融资与PPA落地，相关个股有福莱特玻璃(06865)、信义光能(00968)、协鑫科技(03800)；其它有美国大储需求及合规供应链机会，个股有宁德时代(03750)及上游的赣锋锂业(01772)；民主党中选获胜或将改善北美风电中长期建设预期，推动海外风电整体供需边际趋紧、竞争格局改善，为国内企业出海创造更大空间，如金风科技(02208)。

【板块聚焦】

港交所公布，将于2027年1月18日推出12只新的股票期货合约，新股票期货合约首6个月的证监会征费将可获得豁免。

港交所表示，新股票期货合约将与港交所部分交投最活跃的个股期权相辅相成，丰富以这些股票为相关资产的衍生产品种类。

12只新合约的相关资产包括MINIMAX(00100)、联想集团(00992)、华虹宏力(01347)、中国宏桥(01378)、信达生物(01801)、紫金黄金国际(02259)、药明康德(02359)、智谱(02513)、中际旭创(03308)、宁德时代(03750)、长飞光纤光缆(06869)及泡泡玛特(09992)。虽然推个股期货合约本身并不一定带来上涨，但能入选的品种都是代表性较高的，而且流动性也很好的品种，机构的关注度会更强，投资者不妨重点关注。

【个股掘金】

赣锋锂业(01772)：储能电芯满产满销 海外锂矿产能释放

赣锋锂业2026年前三季度营收361.59亿元，同比+147.24%；归母净利润50.12亿元，同比+19540.5%；扣非净利润46.36亿元，同比+592.14%。贝莱德近期将公司H股持仓从6.67%增至8.62%。

点评：赣锋锂业前三季度业绩表现亮眼，经营现金流净额22.95亿元，同比大幅改善，锂盐价格回升、储能电芯出货大增。公司全球化多资源布局，分散周期风险：阿根廷盐湖、马里锂辉石、澳洲、国内锂云母多点布局，资源类型多元，逐步抬升自给率超4500万吨LCE，全球前列。2026全年LCE产量：23–25万吨(+30%+)。

海外锂矿产能释放，1)阿根廷Cauchari‑Olaroz(CO盐湖，持股51%)，2458万吨LCE，全球第二大盐湖。产能一期4万吨/年碳酸锂；二期2026环评通过，2027开工。2)阿根廷Mariana盐湖(100%控股)，812万吨LCE，产能一期2万吨/年氯化锂，2025年2月投产，2026爬坡，贡献1万吨+。3)马里Goulamina锂辉石矿(全资)，714万吨LCE，氧化锂品位1.37%，产能一期50.6万吨锂精矿/年。产能与出货高速增长。锂盐产能：碳酸锂/氢氧化锂20万吨+，2026年规划25万吨+；二期2026年底启动，2027投产。4)PPGS盐湖：2026下半年开工，2028投产。金属锂：全球最大，产能持续扩张。客户有宁德时代、比亚迪、LG、特斯拉等全球头部企业。

多元化资源布局，公司布局电动船舶用锂电池、刚果布谷马钾肥项目一次性建成200万吨氯化钾产能(预计2027年投产)、吸附提锂技术总回收率达90%以上、硫化锂产线正逐步释放产能等多项进展。储能业务放量是核心增量，储能电芯满产满销。公司储能产能新增35–40GWh产能(588Ah产线Q3爬坡)，全年出货50GWh+，成为第一大利润来源，全球份额提升，贡献30–40亿净利，储能订单排到2027年中，2026年产能已全部签满，年底放量，648Ah持续推进。固态电池大规模量产(10GWh级)，能量密度450–500Wh/kg，进入高端车+消费电子，打开千亿空间。订单排期：2026年全年+2027年上半年已签满，新增产能被提前锁定。此外，公司高安全耐低温固态锂电池已向国际知名手机企业批量送样验证。

机构预计锂价在2026年下半年仍有望走强，维持25万元/吨的目标价预测，较目前碳酸锂价格有50%的上涨空间。公司上半年业绩高增，机构看好锂价旺季回升。公司储能订单饱满，海外储能、国内大储需求拉动电芯出货持续走高。