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房企高分红样本:龙光地产(03380)半年派息额占核心净利润五成

2018年9月13日 10:55:06

上市公司2018年中报披露工作接近尾声,房地产企业经营业绩一路高歌猛进,越来越多公司开始加入分红派息的队伍。

与往年相比,今年上市房企中期分红显得更加积极主动,除了中国恒大(03333)、碧桂园(02007)等大型房企抛出了豪华派息方案之外,一些规模居中但盈利突出的中型房企也大手笔回馈投资者,其中龙光地产(03380)堪称房企高分红的典型样本。

大手笔分红派息回馈股东

根据公告,今年中期利润大增的中国恒大将分派2016年及2017年年度股息,每股分红1.287港元,总额达创纪录的168亿港元,创有史以来最高纪录。以8月20日业绩公布当天的收盘价28港元计算,分红回报率接近5%。

8月21日,碧桂园公告分红方案,公司将派发中期股息每股人民币18.52分,同比增长77.4%,半年派息总额占核心净利润总额的31%。

此外,华润置地(01109)、中国海外发展(00688)、雅居乐(03383)、路劲(01098)、远洋集团(03377)、富力地产(02777)、金地等房企,亦推出了金额不等的派息分红方案。

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值得关注的是,被视为低调的盈利高手的龙光地产,继续保持着年年分红的节奏,今年中期大手笔派息更显万丈豪气。

中期业绩公告披露,龙光地产2018年派中期股息每股20港仙,特别股息3港仙,并加派10%的五周年特别股息5港仙,合共派息每股28港仙。

以此计算,龙光地产今年中期派息额占股东应占核心利润高达50%,该比例远远超过一些大型房企,处于行业前列。

按照实施计划,龙光地产今年中期股息及特别股息将于2018年11月31日或前后,派付予2018年11月6日名列公司股东名册的公司股东。

实际上,自2013年11月在香港联交所主板上市以来,龙光地产一直表现豪爽,出手阔绰,每年都推出分红方案,一次不落,2017年还首次进行中期派息。上市5年间,龙光地产累积现金分红派息达到7次。

通过查阅去年信息可以发现,龙光地产2017年中期总派息为每股22港仙,派息额占核心利润约40%。以业绩披露当天的股价计算,去年中期龙光地产股息年化收益率达6.4%,当时为内房股最高。

高分红背后是高盈利低风险

从上述公司中期业绩分析,大多数分红派息较豪气的房企都属于盈利表现突出的公司,有着丰厚的利润作为派息支撑。

以龙光为例,公司今年中期营收人民币151.54亿元,净利润37.95亿元,核心利润29.38亿元,利润规模在同等规模房企中稳步领跑。

尤其是在反应房企盈利能力的关键性指标——核心利润率方面,龙光地产继续保持行业领先地位。报告期内,公司毛利率37%,核心净利润率高达19.4%,稳居上市房企前列,反映出公司超强的盈利能力。

另一方面,房企敢于大手笔分红,亦反映出公司现金流充裕,负债率合理,无债务到期的资金压力,有足够的发展信心与股东分享利润。

截至2018年6月30日,龙光地产持有现金及银行结余进一步增加至人民币276亿元,相当于1年内到期债务的2倍。

报告期内,龙光地产公司净负债比率为66.3%,较2017年底下降1.6个百分点,财务杠杆进一步优化。

尤其是在当下股市出现整体调整背景下,市场波动性越来越大,避险的需求似乎越来越高,高息股房企的魅力愈发彰显。

投资高分红股可进可退,攻守兼备。股市调整时,可以获得相当于银行存款利息的无风险收益;牛市里,更可以在此基础上获得股价的上涨收益。

长江证券此前研究报告指出,2017年以来高股息率个股兼具进攻属性,在部分个股业绩下修、市场赚钱效应缺乏的状况下,确定性较高的高股息率个股无疑将具有较强的吸引力,成为投资主线之一。

对此,龙光地产管理层在中期业绩发布会上表示,近期资本市场比较动荡,公司努力确保业绩持续增长和派息,和投资者站在一起。未来,公司也将一如既往努力保持较高的分红派息,以回馈投资者对公司的支持与肯定。

龙光地产高分红,获得国际投行纷纷点赞。花旗指出,龙光2018年中期业绩靓丽,多项核心指标远超市场预期,公司大手笔分红派息,全年股息回报率将超过9%;中金公司认为,龙光2018中期派息率高达50%,股息优厚,预计2018 年和2019 年的股息收益率将高达9.1%及13.5%,投资价值凸显。德银亦指出,龙光2018-2020年预测股息率高达8%-13%,核心盈利每年增长率高达42%,盈利确定性高。

这三家国际著名投行,均继续推荐龙光地产为行业首选股。

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