欧洲央行今晚料按兵不动 法债动荡与能源涨价成重要考量

智通财经APP获悉，欧洲央行将于北京时间周四21:15公布利率决议，市场普遍预计该行将按兵不动，以权衡法国债市动荡与能源成本再度上涨的影响。

调查显示，除一人外，其余经济学家均预计欧洲央行周四将把存款利率维持在2.5%。经济学家预测，欧洲央行将在12月进行第三次、也是最后一次加息。届时新的经济预测将为2028年之前的消费者价格走势提供指引，而伊朗战争对石油和天然气供应的进一步扰动仍在持续。

尽管通胀已接近2%目标的两倍，但由于通胀仍主要集中于能源领域，使得政策制定者在考虑下一步行动时拥有更大的回旋余地。与此同时，欧元区迄今表现坚韧的经济正在失去动能。

官员们警告称，近期主权债券收益率飙升将拖累经济增长，尽管这也有助于抑制通胀。然而，由于预算赤字居高不下以及街头动荡，法国面临的市场压力更为严峻。

这个欧元区第二大成员国的困境让人回想起十多年前欧债危机，引发外界猜测欧洲央行是否会出手干预，或是否会更倾向于不再进一步收紧货币政策。本周，美联储选择维持利率不变，欧洲央行与日本央行预计也将按兵不动。

欧洲央行行长拉加德将于法兰克福时间下午2:45(即政策声明发布30分钟后)召开新闻发布会，就上述问题及本人去留回答记者提问。

利率路径

一些欧洲央行官员已释放信号，随着通胀逼近4%，进一步行动的可能性较大。本周按兵不动、12月加息，既能维持季度收紧节奏，也表明政策制定者并未恐慌。

拉加德等人表示，仍认为“审慎”调整是最佳方式。但他们也强调，局势仍不确定，消费者价格前景很大程度上取决于中东局势的发展。

欧洲央行管委会成员皮埃尔·温施本月表示：“市场定价反映的是我们可能不得不采取更多措施。这是一个看起来合理的基准情景，但我们仍处于一个非常不确定的世界。”

目前利率处于所谓的中性利率区间的上限。若要将其明显提升至该门槛之上，可能需要有第二轮效应的证据，例如薪资要求上升，表明通胀正变得更加顽固。

自9月上次会议以来，数据相对稀少，新一批数据要到周五才会公布——届时欧盟统计局将发布第三季度经济增长报告，四大经济体也将公布10月通胀数据。

法国困境

投资者正密切关注拉加德将如何应对法国债券市场动荡的局面，尤其考虑到这种动荡已蔓延至意大利等其他国家。法国10年期国债收益率相对德国的利差近期飙升至15年高点，该国正艰难应对预算缺口、政治分裂和社会动荡。

这一局势可能让欧洲央行陷入两难，因为其危机应对工具并非用于解决欧盟成员国过度赤字问题。欧洲央行官员们驳斥了可能不得不动用所谓“传导保护工具”(TPI)的说法。该工具于2022年创设，允许欧洲央行在出现无根据且无序的市场波动时进行无限量债券购买。

另一个选项是暂停量化紧缩。欧洲央行一直在缩减低通胀时期购买的债券。迄今为止，尚无迹象表明此举会得到管理委员会的支持。

“采取行动的门槛将会非常高，”隆奥银行欧洲、中东和非洲地区首席投资官南内特·赫克勒-费德赫贝表示，“除非真的存在传染风险，导致金融市场混乱或整个欧盟流动性收紧，否则我不认为欧洲央行会动用TPI这类工具。”

拉加德去留

关于拉加德提前卸任欧洲央行行长一职的传闻持续发酵，尤其是在她确认正考虑在明年10月任期结束前“几个月”离职之后。

其他利率制定者越来越希望她澄清情况，欧元区内部普遍认为她将在明年1月份离任。这意味着她必须尽快发布公告，以便欧盟领导人有足够的时间选出继任者。