智通港股解盘 | 超跌之下各类机构加大买入力度 科技股终于全线爆发

【解剖大盘】

国内市场要起来，还得看外围，隔夜美股继续反弹，费城半导体指数三天涨了7%，韩股在韩国海力士业绩超预期的刺激下也大涨。今天两地市场终于反弹，港股涨超0.23%。

每次上涨伴随好消息，中东方向，沙特、土耳其和巴基斯坦官员与伊朗方面继续接触，市场开始期待中东冲突有可能通过谈判降温，油价有望下跌，推动部分资金重新买入科技股。当前投资机构普遍认为市场出现超调，部分年金、保险、公募基金等机构已加大买入力度。

北京时间周四02:00，美联储公布利率决议。按兵不动没有悬念，但并不意味着内部一致，多家机构预计本次会议将出现多名鹰派异见票。记者会才是真正考场，看接下来沃什到底会怎么说，对于12月到底会不会加息寻找一些线索，不过好在美国经济数据向好，美国耐用品订单创五个月最大增幅，美国消费者信心四个月来首次上升。

10月不加息落地，对科技股本身构成较大利好。同时，明日微软、Alphabet公布财报，很可能成为本周全球科技股最重要的一次方向选择。两家公司交出好于预期财报的可能性较高，市场对两家公司的云业务也抱有较高预期。

另外，AI融资渠道重新打开，Meta的股票发行获得约五倍认购，博通相关的630亿美元融资也取得进展，这是市场喜闻乐见的。

还有，高盛-TrendForce内存专家电话会对市场提振较大，核心观点：TrendForce预计2027年DRAM供给将持续处于紧张状态；尽管消费端需求偏弱，但服务器端需求旺盛、新增供给有限，会支撑未来数个季度产品平均售价进一步上行。TrendForce同时提到，长期供货协议的覆盖率最高可达60-70%，这会使得2027年的价格上涨幅度趋于温和；不过超出协议约定采购量的增量需求，仍然可以按更高的价格协商成交。综合各项因素，TrendForce目前判断DRAM价格上涨态势将延续至2028年上半年。这个观点符合昨日板块聚焦提到的三季度基金看好存储芯片(DRAM/NAND)并积极加仓的看法，其中提到的相关个股澜起科技(06809)大涨超9%；兆易创新(03986)涨近10%、江波龙(09976)涨超7%；君正股份(03223)业绩爆表，三季度净利同比大增近26倍，大涨近19%。芯片类如华虹半导体(01347)也涨超8%。

PCB方向，金安国纪(002636.SZ)给出了炸裂的三季报。前三季度归母净利润19.24亿，同比暴增1012.67%。扣非19.33亿，比归母还高，说明利润没水分，全是主业赚的。更关键是Q3单季狂赚11.58亿，占了前三季度利润的整整六成。主要原因是覆铜板售价及销量的增长。结合华正新材(603186.SH)10越22日发的三季报：Q3归母6.27亿，同比狂飙30倍，环比暴增3倍多，可以看出这属于行业周期的集体红利，普遍都业绩很好，这就好理解了，龙头建滔积层板(01888)业绩也应该是暴增的，跌下来就有人增持，香港联交所最新数据显示，10月23日，Hallgain Management Limited增持建滔积层板3.45万股，每股作价36.942港元，总金额约为127.45万港元。增持后最新持股数目约为19.74亿股，最新持股比例为62.65%，今天大涨超8%。而后面走势如何，需要观察建滔会不会发新的涨价函，Q4才是关键，单季毛利率能不能稳住。如果跌下来预期就要放低。PCB方向鼎泰高科(01377)业绩也相当给力，2026年前三季度实现营业收入34.87亿元，同比增长139.25%；归属于上市公司股东的净利润11.5亿元，同比增长307.44%，涨近9%；光通信方向也同步走强，汇聚科技(01729)、纳真科技(09856)涨超13%；剑桥科技(06166)、中际旭创(03308)、长飞光纤光缆(06869)涨超7%。

调整了一天的机器人也再度卷土重来，刺激因素是宇树科技(688836.SH)即将在周三晚些时候公布财报，宇树科技第三季度营收增长可能攀升，贸易数据表明海外需求更为坚挺，资本在提前进行博弈。特斯拉创始人马斯克预测，机器人对内存的需求将比地球上其他事物都要庞大，每台机器人配备的内存数量也将翻倍。研究机构Counterpoint近期预计，人形机器人对DRAM需求将在2030年较现在成长20倍。物理AI这块持续发酵，前期挖掘的FORTIOR(01304)大涨超16%；越疆(02432)、兆威机电(02692)、禾赛-W(02525)涨超7%。新标的有群核科技(00068)被视作国内稀缺的物理AI标的，核心在于它已构建"GPU集群—3D数据—空间模型—行业应用"的完整飞轮。模型层面，公司构建了包含世界生成模型SpatialGen、3D生成模型Lux3D和空间语言模型SpatialLM在内的系列模型技术底座，帮助AI实现对物理世界的理解、推理和生成，大涨超20%；SENASIC琻捷(06675)：战略定位为Physical AI落地物理世界的端侧感算入口。不过，其机器人感知芯片目前贡献收入极低，当前营收主力是TPMS轮胎芯片、储能电芯监测芯片，大涨近25%。

昨日谈到脑动极光-B(06681)催化就是管线预期：抑郁症认知功能测评产品预计2026年11月取得注册证。没想到立马就出利好了，昨日傍晚，公司收到北京市药品监督管理局下发的针对抑郁症患者的认知功能评估软件第二类医疗器械注册证。该产品为针对抑郁症患者认知功能评估的独立软件，围绕记忆力、注意力、执行功能、信息加工速度四大维度进行测评并出具结果，便于临床医生了解患者认知情况，为后续治疗提供安全有效的证据。注册成果有助于巩固本集团在认知障碍数字医疗领域的行业地位，直接占据市场先发位置，未来收入这块预期直接上一个台阶，今天大涨超50%。

晶合集成(02249)的董事长亲自提议：A股回购不低于5亿、不超过8亿，同时H股还要再来3亿到6亿港币。相对港股每天成交才5000万左右的成交量，这个回购力度还是相当大的。当然，目前还只是提议阶段，后面要经过董事会审议通过方案、回购报告书、择机实施等环节，不管怎么说，有公司兜底总是好的，今天涨近8%。

【板块聚焦】

据《科学美国人》网站报道，最近，美国麻省总医院布里格姆癌症研究所团队在《柳叶刀数字健康》期刊上发布论文，介绍了一种通过人脸图片评估健康状态、预测死亡风险的AI模型。AI会根据癌症患者的面部图片，对其死亡风险进行打分。结果十分惊人：在一个包含3820名癌症患者的测试组中，风险评分最高的122名患者里，有超过半数(64人)在拍照后90天内离世；而在风险评分最低的组别中，975名患者仅有20人在90天内死亡。在另一支超过38000名癌症患者的队列中，AI判定生理年龄大于实际年龄的患者，死亡风险同样更高。但这项技术目前还不能投入临床使用。一方面，癌症生存模型的研究队列以波士顿地区白人患者为主，用于其他人群评估时，结果可能存在偏差；另一方面，把AI结果纳入患者治疗决策，还会伴随复杂的伦理问题。

这个概率已经很高了，凸显了AI在医疗领域的不断扩展，AI+医药方向预计会持续活跃，港股相关个股：金斯瑞生物(01548)、医渡科技(02158)、英矽智能(03696)、剂泰科技(07666)、晶泰控股(02228)。

【个股掘金】

舜宇光学(02382)：iPhone Duo带来价值量提升 多元化布局是看点

iPhone Duo的预购于10月16日开始，其在主要市场的等待时间约为13至14周，交付时间延长至2027年1月。

点评：苹果高端机型光学价值量提升：iPhone18 Pro + iPhone Duo折叠机由舜宇供应镜头。iPhone Duo多摄、折叠结构带来单机光学ASP提升；iPhone18 Pro为适配2nm高功耗芯片，机身结构重新设计，潜望、玻塑混合高端镜头规格升级。公司是车载光学全球龙头，业务持续稳健增长，车载镜头市占全球第一，产品从普通后视镜头升级到8M/17M高清前视、激光雷达光机、AR-HUD光学组件；车载板块毛利率显著高于手机业务，用来对冲手机业务周期波动，是未来2–3年业绩最稳定的增长来源。在全球手机疲弱的情况下，公司重点推玻塑混合镜头、大像面、潜望镜头等高毛利产品，用来抵抗镜头行业价格战，托住手机板块利润。后面看点：物理AI视觉感知(机器人光学)在扫地、仓储机器人视觉模组已经量产；面向人形机器人的多目感知镜头、微型光学组件处于客户验证阶段；布局光耦合、微纳光学组件，配套AI算力光模块，瞄准算力硬件升级方向，目前处于样品验证，预计2027年才有可能小规模供货；布局XR/AI眼镜光学，为AR、苹果AI眼镜储备光学方案，属于下一代终端硬件的前置布局。舜宇属于港股稀缺的同时具备消费光学+车载光学+工业光学平台能力的标的。