燃油费用激增69%吞噬利润空间 联合太平洋(UNP.US)Q3营收创纪录难掩成本隐忧

智通财经APP获悉，10月22日(周四)美股盘前，美国西部铁路巨头联合太平洋(UNP.US)公布了2026年第三季度财报。财报显示，该公司Q3实现营业收入71.97亿美元，同比增长15%，超出市场预期的70.3亿美元，且创纪录；调整后摊薄EPS为3.53美元，同比增长15%，高于分析师一致预期的3.48美元。

财报显示，Q3净利润20.76亿美元，同比增长16%；摊薄后每股收益(EPS)3.49美元，同比增长16%；营业利润达29.43亿美元，同比增长15%；营业费用率为59.1%，同比改善0.1个百分点，调整后为58.8%。

值得注意的是，本季机车柴油均价达4.21美元/加仑，同比飙升64%，燃料费用达10.4亿美元、同比激增69%，对营业费用率造成约140个基点的拖累，但核心运营效率的提升仍推动该指标守住60%关口。

分业务来看，货运收入达68.13亿美元，同比增长15%，剔除燃油附加费后同比增长6%；总装车量229.3万车，同比增长6%；单车平均收入2971美元，同比增长8%。其中，多式联运表现最为亮眼，收入同比大增27%至15.17亿美元，箱量同比增长11%;工业板块收入同比增长14%，大宗板块收入同比增长10%。

运营效率方面，劳动力生产率同比提升5%，燃油消耗率改善2%，货车周转速度达每日228英里、同比提升1%，平均终端停留时间19.9小时、同比改善2%。

宏观层面，中东地缘局势推动柴油价格持续高企，成为成本端最大压力项；但与此同时，柴油高价放大了铁路相对公路运输的成本优势，多式联运的高增长正体现"卡车转铁路"的结构性趋势。公司管理层表示，尽管宏观经济预测喜忧参半，但货运量6%的增长显示需求端仍具韧性。

业绩指引

联合太平洋维持全年报表EPS"高个位数"增长的指引，与2027年前实现"高个位数至低双位数"的三年复合增速目标保持一致；资本开支计划上调至35亿美元。

公司首席执行官Jim Vena表示："三季度业绩证明了我们安全交付客户所需服务、同时高效处理6%货量增长的能力。我们期待美国地面运输委员会(STB)并购审查的后续步骤，为客户交付美国第一条横贯大陆铁路的价值。"

此外，公司宣派季度股息每股1.42美元，同比增长3%。