AI泡沫担忧下德州仪器(TXN.US)交出稳健答卷：Q3营收利润双超预期，Q4指引意外强劲

智通财经APP获悉，模拟芯片制造商德州仪器(TXN.US)公布2026财年第三季度业绩，营收60.6亿美元，高于分析师预期的59.0亿美元，同比增长27.7%，超预期2.6%;GAAP每股收益2.62美元，较分析师预期的2.43美元高出8%。此外，公司对下一季度的营收指引(中值60.5亿美元)意外强劲，较分析师预期高出5.6%。

数据显示，德州仪器2026财年第三季度GAAP每股收益指引中值2.62美元，超分析师预期14.7%。盈利质量同步改善，营业利润率升至47.5%，显著高于去年同期的35.1%;自由现金流利润率达48.8%，较去年同期的22.5%大幅提升。

库存周转天数为196天，较上季度的199天有所下降，显示库存未出现过度积累。公司对第四季度的指引同样强劲，营收指引中值60.5亿美元，高于分析师预期的57.3亿美元。

在AI泡沫担忧拖累整个芯片板块之际，这一展望对更广泛的芯片市场构成积极信号。德州仪器称其看到“工业、汽车和数据中心业务的广泛增长”，其尤其受益于客户结构多元——并非所有客户都处于AI基础设施建设的核心。

该股在纽约市场收于284.65美元，截至发稿，盘后上涨1.07%。截至收盘，该股年内已飙升64%。公司当前市值2537亿美元。

德州仪器总部位于德克萨斯州达拉斯，自20世纪50年代以来一直是全球最大的模拟半导体生产商。该公司是“基础芯片”(essential chips)的最大制造商，这类组件采用较不先进的制造工艺，但却是从航天硬件到家用电子等各类产品的关键部件。其两大市场为汽车和工业，因此其财报被视为整个经济需求状况的指标。

尽管德州仪器不生产用于AI数据中心处理工作的大型数字半导体，但其电源管理相关芯片及其他组件在服务器和网络中发挥重要作用，这使该公司日益受益于AI基础设施的大规模扩张。

模拟芯片和嵌入式处理器将现实世界输入转换为电子信号，广泛应用于各类设备——通常任何带有开关的设备都会用到。但该技术同样是数据中心设备的一部分，芯片在其中执行调节高端处理器供电等关键功能。

首席执行官Haviv Ilan表示，公司计划扩大产能以满足订单增长，2026年新工厂和设备支出可能处于20亿至30亿美元预算的高端。他称，由于新芯片制造设备等待时间较长且需求旺盛，供应增加能力受到制约。

过去五年，德州仪器销售额复合年增长率为3.4%，表现平平。过去两年的年化营收增长为15%，高于其五年趋势，暗示存在一些亮点。

除营收超预期之外，德州仪器实现了连续7个季度的增长，表明当前上行周期表现不俗——典型的上行周期通常持续8至10个季度。公司管理层目前指引下一季度销售额同比增长36.8%。

展望更远期，卖方分析师预计未来12个月营收增长17.8%。虽然这一预测意味着其较新产品和服务将推动更好的营收表现，但仍低于行业平均水平。

库存周转天数(DIO)是芯片制造商的重要指标，反映企业的资本密集度和半导体供需的周期性。在供应紧张的环境下，库存趋于稳定，使芯片制造商能够行使定价权。DIO稳步上升可能是需求疲软的警告信号，若库存继续上升，公司可能不得不缩减生产。

本季度，德州仪器的DIO为196天，较五年均值低2天。目前这些数据没有显示库存过度积累的迹象。