比08年更严重的“完美金融风暴”酝酿中？“末日博士”警告：8.3万亿美元低息房贷已账面亏损2万亿

智通财经APP获悉，被称为“末日博士”的美国知名经济学家彼得·希夫(Peter Schiff)认为，多年前锁定的低房贷利率，可能是你做过的最明智的财务决定之一，但它也可能成为“即将到来的金融毁灭的完美风暴”的一部分。希夫在 10 月 15 日发布于 X 的帖子中警告：“在这场正在酝酿的抵押贷款危机中，抵押贷款机构的损失将远远超过它们在整个全球金融危机(GFC)期间的损失。”

他声称：“即使没有出现一例违约，账面上抵押贷款机构已经损失了超过他们在全球金融危机期间损失的四倍多。”

他把这一局面归咎于美联储长期维持低利率，以及政府背书的抵押贷款让借款人得以锁定长达数十年的廉价融资。“这就埋下了种子，”他写道。

如果你的大部分财富都压在房子上，或者你正指望投资组合撑过退休生活，这是一个令人警醒的预测。

不过，在你开始想象另一场止赎危机之前，有一个重要区别：一笔抵押贷款对投资者贬值，并不自动意味着你的房子贬值了、你的月供要上涨、或者你的贷款机构要倒闭。另外要记住，如果你的贷款或其服务权易手，接手的新公司也不能随意改写你的合同条款。

希夫为何在低利率抵押贷款中看到麻烦

希夫写道：“目前约有 8.3 万亿美元的固定利率抵押贷款存续，平均利率 4.6%，剩余期限 25 年。鉴于当前利率为 7.5%，这些抵押贷款的盯市亏损已经约为 2 万亿美元。当利率升至 8.5%，损失将升至 3 万亿美元!”

作为对比，希夫把 2007 至 2010 年间违约抵押贷款的实际损失定在约 4,500 亿美元。请注意，这些都是希夫的估算，他假设的 8.5% 情景并非今天的现实。房地美(Freddie Mac)10 月 15 日发布的最新调查显示，30 年期固定抵押贷款平均利率为 7.40%，高于一年前的 6.27%。

基本的定价问题在于：如果一笔新发放的抵押贷款利率高得多，投资者通常不会为一笔条件相当、但票息低得多的旧贷款支付全额价格。于是这笔旧贷款需要打折才能具备竞争力。这种市场价值的下降，就是希夫所说的账面亏损。而房主可能仍在按时足额还款。

账面亏损不等于抵押贷款违约

希夫把两类不同的损失并置比较——一类是借款人违约造成的资金损失，另一类是正常还款的贷款在出售时可能卖出的价格下滑。

一笔抵押贷款即使房主持续还款，也可能失去转售价值。这会伤害持有这笔贷款的一方，但这与借款人违约不是一回事。

谁持有这笔贷款很关键。抵押贷款经常被出售并打包成证券，证券投资者从借款人池中收取偿付。因此，发放你那笔房贷的机构，未必是日后承担其投资风险的那一家。