借款创新高、破产增加：美国农场债务风险被低估？

智通财经APP获悉，美国农业部官员表示，美国农民为维持经营而借入的资金规模已创下历史新高，但非传统信贷和供应商信贷的增加，令联邦政府当前衡量和追踪农场债务的能力出现缺口。

农场债务创纪录，官方数据或低估

金融压力正在美国农业领域蔓延。由于农产品价格低迷、投入成本高企，种植户已连续多年面临利润空间被压缩的局面。近期，美国与主要买家之间的贸易争端扰乱了出口市场，与此同时，美以与伊朗的战争也推高了化肥和燃料的价格。

随着农场破产申请数量上升，一些银行收紧了信贷，促使种植户转向其他渠道融资。根据美国农业部最新估计，经通胀调整后，美国农场债务自2000年以来已增长一倍多，从约3000亿美元升至今年的超过6050亿美元，创下纪录。

但这一数字可能低估了农民的实际负债额。农民正越来越多地向供应商、农民合作社、设备制造商、金融科技公司和其他非传统贷款机构借款，而美国政府更难全面衡量这些债务。

非传统信贷激增，追踪难度加大

官员们表示，美国农业部正在启动研究项目，以更好地追踪这些债务，并了解农业领域的财务压力是否会影响更广泛的经济。

“新的贷款机构不断涌现，我们需要找到获取这些数据的方法，”美国农业部经济研究局代理助理署长杰弗里·霍普金斯表示。

堪萨斯州立大学农业金融教授珍妮·伊夫特目前正在与美国农业部合作开展一项研究项目，研究非传统农业贷款机构。她估计，实际债务规模可能是美国农业部在其“个人及其他”类别中报告的债务规模的两到三倍。该机构估计，这一类别债务在2025年达到450亿美元。

提供供应商信贷的机构包括明尼苏达州乳制品公司Land O’Lakes。它是美国最大的农业合作社之一，为农民提供信贷额度。其首席执行官贝丝·福特周二在纽约经济俱乐部表示，该公司融资部门去年秋天的承诺贷款约为1亿美元，而到2027作物年度已增至超过10亿美元。

霍普金斯表示，为了收集供应商信贷数据，美国农业部正在将农民调查与美国农业部农场服务局的贷款记录进行交叉核对，并资助研究非传统贷款市场的规模，以及其他一些工作。该机构希望在两年内取得成果。

“溢出效应”：风险或波及更广泛经济

Meridian Agribusiness Advisors的合伙人韦斯利·戴维斯表示，上个季度，大约一半的美国商业农场依靠供应商或非传统贷款机构来支付运营费用，比上年同期增长了约10%。

因此，霍普金斯表示，美国农业部正在研究“是否存在可能对经济其他部分产生溢出效应的潜在领域”。他指出，过去曾发生过类似2007年至2010年次贷危机的情况，这场危机波及整个经济，而当时数据有限，难以区分健康的债务和问题债务。

历史上，美国农业部衡量农场债务的数据来源于银行、农业信贷机构和其他贷款机构向监管机构报告的数据。为了衡量供应商信贷，它通常使用农业资源管理调查，这是一份约24页的生产者问卷。根据美国农业部数据，回复率已从2009年的约68%降至2025年的近33%。

媒体采访了七个中西部和南部州的52多位商业规模的农作物种植户，其中大多数拥有7到10项独立的信贷额度，有些甚至拥有超过30项。爱荷华州的一个家庭表示有42项，主要是因为设备经销商在每次购买或租赁新机械时通常要求单独的信贷额度。

先前的研究发现，有证据表明美国农业部可能严重低估设备债务。

2024年堪萨斯州立大学、美国农业部经济研究局和国家信用合作社管理局的一项同行评审研究分析了2001年至2019年14个农业州超过440万份设备留置权。该研究发现，非传统贷款机构发放的设备债务比美国农业部数据多出四倍。

“当许多服务最受压借款人的贷款机构既不报告债务量也不报告农场财务压力时，贷款机构、政策制定者、监管者和关键利益相关者如何准确评估债务量和农场财务压力?”该研究的作者之一伊夫特说。

霍普金斯表示，部分供应商融资已纳入美国农业部分析的联邦数据中。他还指出，一些农民认为是供应商融资的贷款，实际上是由农业信贷系统或商业银行发放的信贷，这些机构会将此类债务报告给监管机构。

戴维斯表示，提供信贷的供应商和零售商帮助客户购买他们的产品。但这些企业自身也可能承担额外风险，特别是如果它们提供的信贷没有资产担保。他表示：“我们可能看到的风险不仅是对农民本身，还有整个农业综合企业生态系统的财务困境。”