智通财经港股10月投资策略及十大金股

又是艰难的一个月，比预期的还要差。上个月谈到：“进入9月，整体感觉属于HARD模式，因为面临太多的不确定性。”港股9月差不多是单边下跌，运行空间在24275.56-25791.38点。

从节奏来看，提到的观点就是：“重要的时点看中旬的美联储议息会议，还有就是要小心月尾的剧烈波动。”差不多就是这种情况，美联储议息会议最终鹰派加息，导致市场不断走弱，而加息之后因为中美元首会晤刺激了一下情绪，连续反弹了几天。但到了月尾则再度探底。

在美联储加息的大背景之下，很多行业走势都不理想，只有少数几个行业表现坚挺，如银行股就很稳健，四大国有银行加上中信银行(00998)均创出了历史新高。而表现最亮眼的无疑是医药类，主要是各种BD、临床数据及政策的催化，代表性品种有AI制药龙头智通9月金股英矽智能(03696)、CXO类的金斯瑞生物（01548）等等;还有农牧业行业因为厄尔尼诺事件相对稳健。从事件推到来看，9月港股通名单调整引发了一轮较大的炒作，新调入标的持续获得南向增量形成流动性溢价，很多品种都被炒作，代表性的是应星控股(01440)；还有元首会晤关税下调概念股好孩子国际(01086)走出翻倍行情。科技方向基本没有什么作为，应用端因为Meta推出独立AI代理应用Muse，催化零售AGENT概念股多点数智(02586）大涨翻倍，硬件端则是核心品种联想控股(03396)走势强劲。其它有“新能源+AI+算力”中环新能源(01735)。

展望10月港股走势，应该说会比9月好一些，但大体也是走一个箱体震荡，很难走出趋势性行情。

市场最大的变量在于10月美联储的议息会议，按照9月的情况看，美联储加息25个基点至3.75%-4.00%，点阵图显示年内或仍有一次加息。那么10是否会加息就相当关键，因为这就涉及到进入加息周期了，而不是预防式加息了。比较好的消息是，周三官方公布数据显示，美国8月核心PCE物价指数同比上涨3.0%，低于市场预期的3.3%，前值为3.3%；环比上涨0.2%，预期为0.3%。整体PCE物价指数同比上涨3.4%，预期为3.7%，环比上涨0.3%，符合预期。同时，美国消费者支出继续保持强劲，经通胀调整后的8月个人消费支出环比增长0.6%，为2025年3月以来最大增幅。数据公布后，交易员降低了对美联储10月加息的押注。如果10月不加息，市场的情绪就会明显好转。

当然，这里面最核心的还要看国际油价，如果油价持续稳定下行，就不可能加息。而油价取决于中东战事情况，美伊之间的博弈是关键。当前美国中期选举是重头戏，特朗普大概率不会采取激烈的攻击行动，更多的是以谈判加上各种制裁方式并进，伊朗也趁这个时机大幅提升谈判对价。如果双方找不到平衡点，估计还是各种拉扯。此次特朗普之所以相对强硬，原因是9月首脑会议有一个共识：伊朗不拥核、国际水道禁止收费。这相当于划出了红线。另外一点，有外媒投行披露中东原油出口或已接近战前水平。战争尚未结束，但美军护航、当地船队转运与沙特石油管道绕行，已经明显缓解供应压力。更何况，中东这种乱局，也是美国石油借机大肆卖油，提升市场占有率的绝佳良机。

中美关系这块，元首会晤确实起到了引领作用。这次达成了8点共识，对我们而言，对我们而言，核心在于建立贸易理事会等机制，达成300亿美元对等降税安排，贸易停战延长60天。后续中美还会持续进行会谈，关注300亿美元商品清单、具体降税幅度及生效时间、阶段性经贸安排延期后双方能否取得新的经贸成果、美国正在推进的301调查和232措施是否带来新的关税调整。但各种博弈还会持续，尤其是在高科技领域，总体呈现有竞争有合作有管控的情况。

至于中国和欧盟之间，今年夏天一直在进行贸易谈判，因为欧洲希望在10月前减少其与中国的创纪录贸易逆差。中国商务部警告：若欧洲对中国企业施加限制将采取报复措施。欧洲本身已经成为了美国的血宝，连美国都知道合作，没想到欧洲还拎不清方向。

10年期美债收益率一度触及5.29%，长端利率压制美股是投资者最担忧的地方。不过小摩在提振信心：指出该团队研判市场环境正在边际向好：债券收益率正逐步寻得支撑区间，而国际油价预计震荡下行。支撑其全面翻多的核心逻辑如下，宏观基本面：最新披露的PMI初值显示美国经济扩张韧性超出市场定价预期，有望为企业招聘、终端消费及盈利增长注入动能。标普500指数的每股收益增速历来与名义GDP而非实际GDP高度绑定，当前经济基本面意味着此前的盈利预期明显过于悲观；消费展现韧性：尽管市场持续担忧高通胀与紧缩的利率环境会侵蚀居民购买力，但实际消费支出数据频频超预期，这不仅支撑了经济，也驳斥了“K型分化”经济假说。目前，美国劳动力市场正在改善，并推动消费表现进一步向好。

国内9月制造业PMI上行0.3个百分点至50.1，时隔两个月重回荣枯线上，回升幅度略弱于季节性。但内需低迷，国内经济走势将更多依赖政策支撑。国常会“推出一批务实管用的增量政策”开始逐步落地，9月29日，财政部、央行、金融监管总局联合发布居民购房贷款贴息政策。政策主要利好低线城市和刚需购房者，对于地产行业起到一定的刺激作用。同时，央行下调抵押补充贷款（PSL）利率和扩大其支持范围—一年期PSL贷款利率从1.75%降至1.5%。另外，央行将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”建设纳入PSL支持领域。后续重点观察10月上旬：国家统计局发布9月地产销售、百强房企销售、70城房价。如果销售回暖则内房行情延续，不及预期容易杀预期。10月中旬：9月社融、信贷、CPI/PPI、三季度GDP数据。社融走强，提升全市场风险偏好。

海外长线资金仍然低配中资股，增量资金有限；主要是对冲基金、ETF被动资金做波段交易。南向资金9月净流入加速至550.2亿港元，对港股的定价权有所提升，增强了港股市场抵御外部扰动的能力。

综上来看，预计恒指10月维持在24000-26000之间的震荡，超出上限和下限都需要强力的外部因素推动。

2026年10月投资策略：防御为基础、抓住脉冲的机会

智通财经9月金股大幅跑赢大盘。9月同期恒指最大涨幅0.9%;十大金股9月平均最大涨幅11.2%。十大金股月度最大涨幅具体如下：英矽智能(03696)涨49.1%、建滔积层板(01888)涨14.7%、迈富时(02556)涨12.3%、汇聚科技(01729)涨11.5%、中国有色矿业(01258)涨7.8%、智谱(02513)涨5.7%、第一拖拉机股份(00038)涨5.4%、首钢资源(00639)涨2.5%、瑞声科技(02018)涨1.5%、中金公司(03908)涨1.4%。

单边下跌的行情确实也相当难做，上个月又压中了一个涨幅大的品种，因此总体收益还算可以。

在十月震荡行情的背景之下，资金的选择会更趋于稳健。这里面还要刨调国庆一段时间没有南向资金的支持，因此会更加艰难。从利好因素来看，基本寄托在美联储的不加息，而国内政策刺激在9月底已经出来，10月不太可能会出新的东西。其它当然还有美伊这块的谈判比如达成成果。但都属于不可预测的情景，所以，长线一点的资金都不敢重金去赌，更多的会压防御性质的品种。而短线资金则会在各种事件或是突发利好之下入场进行炒作。因此，10月的策略就是：防御为基础、抓住脉冲的机会。

防御里面医药依然是重头戏，政策面：《医药工业发展“十五五”规划》出台，核心总量目标（到2030年）规上医药工业营收≥3.5万亿元，创新药产业年均增速≥20%，FIC（首创新药）占全球比例25%以上。重点赛道：细胞/基因治疗、新型抗体、核酸药物、放射性药物、罕见病药、儿童药、不可成药靶点药物。AI用于靶点发现、分子设计、临床试验、生产质控；培育AI制药落地场景。还有事件催化：10月23–27日，ESMO欧洲肿瘤大会（马德里）。港股有众多创新药企业披露临床数据，如果阳性数据带来个股大涨，临床失败会出现大幅回撤，是Biotech板块最重要催化窗口，市场会提前炒作。港口类也是防御品种，叠加11月中旬举行APEC会议，预计会有机会。

脉冲方向有中美双方达成“300亿美元”对等降税安排，其中美国自中国进口商品主要包括小家电、玩具、节日装饰品、儿童汽车安全座椅等消费品。完整商品清单、具体降税幅度和生效时间尚未公布，这块公布后易引发市场炒作。

APEC会议在11月中旬举行，但市场一般都会打提前量

如果不加息，那么黄金及有色类应该有机会，再加上本身也调整充分。有色选择镍类是因为A+H股的品种，新股在A上市会出现联动。

科技方向，基本不考虑硬件方向，因为市场对这块有明显的分歧，美国人工智能公司正在“投入巨额资金”，但这些公司的收入能否支撑如此庞大的支出是有疑问的。不过，应用端是值得关注的，如AI短剧、AI影视等等，预计会有不少催化。

基本面层面改善的主要有贴息政策受益的低能级城市地产股、相关工程机械重卡、欧洲能源转型的风能等等。

具体品种：

医药：百奥赛图（02315）、和黄医药（00013）

镍业：力勤资源（02245）

黄金：赤峰黄金（06693）

风能：大金重工（01081）

消费：安克创新（00668）

影视：中国儒意（00136）

重卡：中国重汽（03808）

地产：中国海外宏洋（00081）

港口：中远海运港口（01199）

详细清单如下：

1.百奥赛图（02315）

2026年上半年，公司实现营业收入9.41亿元，同比增长51.60%，归母净利润为2.41亿元，同比增长402.29%，扣非后归母净利润为1.97亿元，同比增长591.53%；此外，2026年第二季度营业收入为5.08亿元，同比增长36.79%，归母净利润为1.37亿元，同比增长123.79%，扣非后归母净利润为1.07亿元，同比增长156.12%。2026年上半年，以创新动物模型销售为核心的临床前产品与服务业务实现营业收入7.23亿元，同比增长57.94%，毛利率为75.22%，其中模式动物业务实现收入4.46亿元，同比增长62.44%，毛利率为82.30%；抗体发现业务实现收入2.18亿元，同比增长33.77%，毛利率为92.82%，截至2026H1，公司已累计签署超455项药物合作开发/授权/转让协议，其中2026上半年新增签署协议超105项，目前已有超10个候选分子成功推进至临床试验阶段，并与包括多家MNC在内的合作伙伴达成RenMice平台授权开发合作。目前，公司在创新动物模型开发及抗体药物发现领域已经形成深厚技术优势，截至2026H1，公司内部开发了约5670种基因编辑动物及细胞模型，其中包括靶点人源化小鼠2300余种，已为全球约1500名合作伙伴完成了超过10700个药物评价项目。此外，公司持续升级千鼠万抗计划，目前已完成约1200个靶点的评估调研并基本上已对所有靶点进行抗体开发，形成了超百万个抗体结合表位丰富的抗体分子序列“货架”，公司于2026年5月正式发布新一代AI驱动的抗体发现平台RenSuperWorkstation，成功构建了“真实抗体序列库+AI+自动化智造平台”的三重驱动架构。

2.和黄医药（00013）

公司是成立于2000年的创新药企，聚焦肿瘤与免疫性疾病领域，构建从研发到商业化的一体化平台。公司已实现多款产品在中国商业化落地，核心品种呋喹替尼亦成功登陆美欧日等全球主流市场，标志着其创新成果的全球兑现能力与国际化竞争力持续提升。呋喹替尼拐点在即，销售有望重回上行通道。1）该药成熟适应症三线结直肠癌（3LCRC）国内已走出阶段性低谷，销售企稳回升，26H1该产品销售约为0.61亿美元（同比+41%）。2）3L+CRC海外销售额1.85亿美元，其中26H1美国以外市场同比增长70%。3）境内二线子宫内膜癌（2LEMC）在24年获批、25年纳入医保、二线肾细胞癌（2LRCC）亦在26H1上市，这将共同打开呋喹替尼中长期增长空间，驱动该药境内外销售业绩重回快速上行通道。赛沃替尼新适应症加速上市，全球销售可期。尽管25年上半年赛沃替尼在1/2线MET外显子14跳跃突变适应症的销售阶段性承压，但判断其后续增长动能明确：1）国内，随着26年2LEGFR突变/MET扩增新适应症有望纳入医保，重新驱动境内销售实现恢复性增长。2）海外，伴随SAFFRON研究III期取得积极的顶线结果，预计该适应症有望于26H2递交NDA，进而推动赛沃替尼在全球范围实现商业化放量。3）3L治疗MET扩增的胃癌亦于26H1获批上市，另外1L治疗MET过表达的EGFR突变阳性的非小细胞肺癌（SANOVO）也有望在26H2读出注册临床数据，后续这些适应症陆续上市将有望进一步拓展赛沃替尼的国内外销售空间。创新技术ATTC打开向上弹性空间，索乐匹尼布26年递交NDA。1）ADC药物研发平台ATTC采用抗体偶联小分子，目前已有两款分子（PI3K/PIKK偶联HER2及EGFR）进入全球Ⅰ期临床、第三款预计26H2也将进入全球Ⅰ期临床，该平台机制独特、稀缺性强且公司进度快，出海潜力大。2）索乐匹尼布两项适应症在26H1完成上市递交（NDA），并有望在27年获批上市。

3.力勤资源（02245）

2025年公司实现营收402.4亿元，同比+37.7%，归母净利28.6亿元，同比+61.2%；25H2营收220.9亿元，环比+21.7%，归母净利14.3亿元，环比持平；2025年拟每股派息0.6元（含税），合计现金分红9.3亿元，分红率32.6%，对应4月2日收盘价的股息率为3.5%。2025年公司正式启动湿法渣资源化示范项目及MHP精炼项目，完成项目可行性研究及监管备案，保障项目如期推进。核心看点：1）签订长期协议保障镍矿供应，矿价优势显著。公司印尼镍冶炼项目由合作伙伴提供镍矿原料，双方签署20年协议保障镍矿供给，镍矿定价采用印尼政府规定的指导价，镍矿原料成本优势突出；2）印尼规划40万吨镍产能，产能弹性大。公司与合作伙伴在印尼规划12万吨湿镍、28万吨火法镍产能，火法镍6条产线2025年如期达产，规划26年剩余产线全部投产，产能增量大；3）镍钴共振，成长可期。全球第一大钴原料供应国刚果金挺价态度坚决，实行出口配额制，钴供给大幅收缩，行业供需格局逆转，钴价中枢上移。印尼倾向于走向资源民族主义，镍矿配额有望收缩支撑镍价上涨，公司湿法镍产能位于印尼，销量不受刚果金出口限制影响，有望受益于镍钴价格上涨，公司成长性显著。综上，公司镍矿原料具备成本优势，产能弹性大，刚果金大幅收缩钴供应，钴价中枢明显上移，印尼计划减少镍矿配额，镍钴共振，公司成长性强。

4.赤峰黄金（06693）

公司发布2026年半年报，报告期内实现营业收入70.18亿元，同比+33.11%；归母净利润17.32亿元，同比+56.50%；基本每股收益0.92元，同比+46.03%；经营活动现金流量净额18.80亿元，同比+16.60%。2026H1公司自产金收入61.78亿元，同比+30.16%，毛利率61.63%，同比+7.11pct。自产金销售均价1008.52元/克，同比+44.08%，售价大幅上行是收入增长的主要来源。2026H1公司自产金产量6149.24千克，同比-8.96%，销量6125.63千克，同比-9.45%，主要系老挝塞班矿山技改施工和硫酸供应受限导致产量低于预算。产量下滑由金价上涨对冲，自产金收入仍实现正增长；中期增量有望来自加纳瓦萨ADK斜坡道（下半年预计贡献18万吨矿石）及境内矿山扩建项目。2026H1矿产金单位营业成本为383.44元/克，

较上年同期的319.06元/克上升约20.18%，总体成本上涨幅度较大。主要原因：一是税费提高。金价上涨导致资源税、权益金及可持续发展税同比提升，加纳2026年4月调整资源税，由5%调整为5%-12%阶梯税率，进一步拉高了单位成本；二是部分矿山技改，大规模检修等影响黄金产量。随着公司技改检修的完成，公司26H2产量有望恢复，成本有望下降。2026年3月22日，公司控股股东、实际控制人李金阳女士及其一致行动人浙江瀚丰创业投资合伙企业（有限合伙）与紫金黄金（集团）有限公司签署了《关于赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司的股份转让协议》，李金阳女士及其一致行动人拟将所持合计241,925,746股无限售流通股全部转让予紫金黄金；2026年3月22日，经公司第九届董事会第六次会议批准，公司与紫金黄金签署了《战略投资协议》，公司拟向紫金黄金发行310,902,731股H股普通股。以上交易完成后，紫金黄金将成为公司控股股东。紫金入主后，公司运营能力有望进一步改善。

5.大金重工（01081）

2026年上半年，大金重工实现营业收入32.53亿元，同比增长14.48%；归母净利润6.01亿元，同比增长9.89%；扣非归母净利润5.89亿元，同比增长4.57%。盈利能力方面，公司综合毛利率达到37.53%，较上年同期28.17%提升9.36个百分点；归母净利率（归母净利润／营业收入）为18.46%，较上年同期19.24%下降0.77个百分点。分业务看，风电装备产品毛利率35.90%，同比提升10.37个百分点；出口业务毛利率39.36%，同比提升8.67个百分点。风电装备及出口业务毛利率改善，体现高端海工交付的盈利贡献，为公司进一步拓展海外市场提供经营支撑。公司上半年出口收入26.75亿元，同比增长19.25%，占总收入82.25%。出口海工交付量近12万吨，创历史同期新高，主要由蓬莱基地向欧洲市场供应风电单桩基础及少量海塔，其中单桩基础全部采用DAP目的地交付模式。报告期内，曹妃甸海工基地正式投产并完成首批出口海上风电单桩制造，年产能约40万吨，可配套15—25MW大型风机所需的超大型单桩、浮式基础、导管架等产品。基地配套10万吨级专用深水码头，推动生产、涂装与装船衔接。蓬莱基地交付积累与曹妃甸新增产能相互配合，有望增强公司大型化海工产品的供应能力和海外项目交付能力。

KINGONE轮已完成两个欧洲单桩运输航次，第二艘同型船KINGTWO已交付，第三艘KINGTHREE计划于2026年9月交付，公司计划年内实现三艘KING系列船舶全面投运。船舶设计与建造方面，公司已累计签署24艘新船制造订单，合同总金额约120亿元，交付周期为2027—2030年，船型覆盖大型散货船、甲板运输船、无动力半潜驳船及多用途重吊船。同时，公司已在德国、西班牙、丹麦等地布局4处母港码头，部分海外海工项目已包含母港服务。自有运输船队、船舶制造与海外母港布局协同推进，有望拓宽服务范围，推动公司从装备供应商向制造、运输与交付一体化服务商升级。

6.安克创新（00668）

2026H1公司实现营收166.1亿元，同比+29.1%；归母净利润17.0亿元，同比+45.9%；扣非归母净利润14.4亿元，同比+49.7%。其中，单Q2营收同比+30.9%，收入环比提速；扣非归母净利润同比+71%。26Q2公司毛利率55%，同比+9pct；扣非归母净利率9.9%，同比+2.3pct。毛利率超市场预期，判断主因是IEEPA关税退回冲减营业成本，并叠加产品结构优化、高毛利新品占比提升及规模效应。此外，2026Q2公司期间费率同比+2.6pct，其中销售&管理费率合计同比-0.8pct，而研发费率同比+2.5pct，或主要系储能产品迭代加快、AI等新业务持续投入，财务费率同比+0.9pct，主要系汇兑损失、可转换债券利息费用增加、以及业务规模扩大带来的手续费增加所致。根据财报，2026H1公司充电储能/智能创新/智能影音收入分别同比+31%/+29%/+25%；分区域看，北美/欧洲收入分别同比+33%/+29%，全球化布局纵深推进；分渠道看，Amazon收入同比+20%，占比降至46%，其他第三方平台/官网/线下收入分别同比+96%/+39%/+25%，渠道多元化持续推进。充电储能仍是最值得期待的增量，有望持续受益海外高电价、补贴及能源独立需求：其中英国市场放开即插即用光伏得以持续扩容、澳洲OSW约3GWh合作打开户储渠道、美国户储逐步放量，多区域增长逻辑加速兑现。展望H2及中长期，储能+AI硬件双轮驱动，成长确定性有望增强。（1）充电储能：小充品类，预计2026H2收入增速有望修复（2025H2或受供应链切换及阶段性扰动拖累），下游需求与产品升级逻辑持续验证；中大充品类，公司发布SolarbankMaxAC、Solarbank4E5000Pro等新品，叠加区域拓展与渠道深化，需求与出货有望加快。（2）智能创新类：IFA发布MindBase家庭本地AI中枢，AI提升安防等产品体验。（3）智能影音类：公司推出搭载Thus?AI音频芯片的多款耳机新品，AI持续赋能，持续巩固品类的增长势能与市场份额。

7.中国儒意（00136）

此前中国儒意发布截至2026年6月30日止6个月中期业绩，该集团取得收入11.83亿元;经调整净利润9.52亿元;每股基本盈利0.05元。2026年上半年，集团锚定中长期发展规划，聚力提质增效、筑牢可持续经营根基。报告期内业绩调整主要受项目周期及战略投入影响：一方面，集团影视及游戏业务的收入确认受项目制作、发行及上线周期影响，部分重点项目于报告期内仍处于制作、发行准备或上线前阶段，相关投入及部分成本费用于报告期内发生，而收入及利润贡献预计将于下半年体现。另一方面，集团持续加大对头部精品内容、AI技术研发、全球顶级IP储备及产业链整合的战略投入，相关投入尚未在本报告期内充分转化为收入贡献。截至报告日，《八仙!》《欢迎来龙餐馆》已上映并取得良好市场表现，《仙界大掌门》已正式上线，其他重点影视及游戏项目亦按计划推进。报告期内，集团立足主营业务发展规划，择优布局可与集团现有业务深度联动的优质企业，助力核心业务提质增效、拓宽增长边界。集团对“儒意电影娱乐股份有限公司”(原万达电影，下称“儒意电影”)的战略投资布局迈入深度整合与品牌焕新阶段，实现了内容创作、制作到终端放映的全产业链贯通。儒意电影持续深化“超级场景+超级IP”战略，将自有影视制作与游戏资源与儒意电影的全国院线网络深度联动，显著提升了优质内容向商业价值的转化效率，持续放大IP影响力与生命周期。为把握“AI+内容”的战略机遇，集团战略投资全球AI视频领军企业爱诗科技，构建“技术+产业”双向赋能体系。双方将从多维度推进协同落地：战略层面，爱诗科技核心团队将助力集团智能化转型;技术应用层面，聚焦AI在影视特效、宣发推广及游戏场景优化等领域的深度应用，提升效率与内容质量;创新拓展层面，依托集团丰富IP资源结合AI技术开展二次创作，联合开发多模态智能体，探索下一代互动内容形态。

8.中国重汽（03808）

26H1营收、归母分别为708.41亿元、43.25亿元，同比分别+39.2%、+26.2%。收入端看，重卡主业量价齐升，受益于内销+出口双轮驱动。26H1重卡、轻卡及其他、金融分部收入分别录得648.00亿元、75.56亿元、5.15亿元，同比分别+44.5%、+4.2%、+50.3%，拉动总营收分别+39.2%、+0.6%、+0.3%。重卡方面，26H1公司销售重卡19.36万辆，同比分别+41.8%，综合ASP约33.46万元/辆，同比+1.9%。分地区看，H1出口、内销分别为10.84万辆、8.53万辆，同比分别+57.1%、+26.3%，出口ASP、内销ASP分别为28.53万元/辆、39.73万元/辆，同比分别-1.9%、+8.3%。出口受非洲、东南亚等地区采矿、基建需求持续拉动，且公司增速快于行业（+43.0%）约14pct，均价则保持稳定。国内加速转型新能源，26H1重汽新能源终端销量达2.21万辆，同比+135%，首次跃居国内第一，内销综合市占率亦稳居前二；新能源占比提升同时推升国内ASP。轻卡及其他方面，26H1轻卡收入约66.49亿元（占分部收入比重约88%），同比-2.5%；其中销量6.26万辆，同比-0.3%，ASP约10.62万元/辆，同比-2.1%。利润端看，重卡出口系利润增长核心，轻卡持续减亏。26H1公司营业利润、归母分别为50.79亿元、43.25亿元，同比分别+23.3%、+26.2%。公司拟派发现金红利1.02元人民币/股（折合1.18港元/股），共计28.16亿元，对应分红比例约65%，较25年全年提升约9pct，若全年分红比例保持不变，当前股息率超5%。根据中汽协数据，2026年1-8月，中国重汽集团累计销售重卡24.87万辆，同比+26.2%，其中内销、出口分别为10.74万辆、14.14万辆，同比分别+6.4%、+46.9%；集团综合、内销、出口市占率分别为29.9%、47.6%、20.1%，同比分别+2.4pct、+1.7pct、+0.2pct。公司作为中国重卡销量冠军兼出口市占率近50%的龙头车企，将受益于行业层面国五置换周期+国四补贴政策+非洲、东南亚市场扩容的内外需共振，凭借自身海外竞争力兑现与新兴市场开拓，出口持续跑赢行业，有望持续释放利润弹性；置换需求驱动国内周期向上，叠加重汽自身新能源转型顺利，未来内销基本盘稳固，中长期维度看盈利有望逐步改善。

9.中国海外宏洋集团（00081）

2026H1，公司营业收入141亿元，同比-3%；归母净利润3.3亿元，同比+15%；归母净利润占净利润整体的比重为91%，同比提升17pct。2026H1，公司实现归母净利率2.3%，同比提升0.4pct；销售费率同比增加0.1pct至4.0%，管理费率2.0%保持平稳；毛利率同比提升2.5pct至11.8%，保持逆势修复趋势，主要受益于2022年以后获取的高毛利项目逐步进入结算期。2026H1，公司完成全口径签约销售额191亿元，同比+15%，行业排名第18，持续提升；其中权益销售额165亿元，占比86%，行业排名第14；销售面积165万㎡，同比+12%；销售均价11619元/㎡，同比+3%，其中住宅销售均价12725元/㎡。公司凭借运营实力、品牌美誉和产品力，2026H1，公司在18个城市的销售额位列当地Top3，在8个城市全口径销售额市占率超过20%；公司在全口径40城整体市占率为9.6%，较2025全年7.9%继续提升。2026H1，公司套均交付面积为192㎡，同比+13%，充分匹配所布局城市的改善客群需求。2026H1，公司新增土储建面为48万㎡，同比-64%；拿地总价21亿元，同比-66%，其中权益地价占比100%；以拿地金额/销售额计算的投资强度为11%；以当年销售均价/新增土储楼面价计算的房地比为2.7，留存合理利润空间。截至2026H1末，公司总土储建面为1143万㎡，同比-16%，剔除已售未结后865万㎡，相对销售规模的覆盖率为2.6倍，仍较充裕；总土储权益面积占比为86%，保持相对高位。2026H1，公司实现销售回款180亿元，回款率94%；商业物业运营业务（含非并表项目）收入2.7亿元，同比+11%，助力稳健经营；经营活动净现金流60亿元，持续为正。截至2026H1末，公司货币资金310亿元，占总资产的27%；现金短债比为3.6，剔除预收的资产负债率为60%，净负债率为19%，均持续改善。2026H1，公司加权平均融资成本为3.3%，同比下降0.2pct，保持行业低位。

10.中远海运港口（01199）

此前公司公布1H26业绩：收入9.05亿美元，同比+12.3%，归母净利润2.34亿美元，同比+28.5%；2Q26实现收入4.84亿美元，同比+14.1%，环比+15.1%，实现毛利润1.32亿美元，同比+16.4%，环比+23.8%，实现归母净利润1.48亿美元，同比+51%，环比+73%。公司2Q26业绩好于预期，主要因公司二季度确认0.54亿美元的一次性回拨收益。1H26公司主控码头及单箱收入增长带动毛利提升，国内控股码头毛利率明显改善，中期每股分红因利润增长同比提升。上半年公司参控股码头权益吞吐箱量同比增长7.0%，其中环渤海、长三角及海外码头增速亮眼，分别同比+6.0%、6.2%和12.4%。1H26公司主控码头单箱收入同比增长，国内、欧洲区域主控码头分别同比+3.2%、2.1%，主要受益于费率提升及箱量结构优化，其中国内主控码头毛利率同比+2.3ppts，其中天津集装箱码头毛利率同比+7.9ppts，表现亮眼，海外控股码头毛利率同比-3.7ppts，主要因钱凯码头仍处于产能爬坡期。公司中期分红维持40%分红比例不变，每股派息2.36美分，同比+22.4%。公司有望充分受益于国内沿海集装箱吞吐量增长，看好公司海外业务随产量释放、费率提升带来的长期增长空间。今年以来受益于AI相关产品贸易增加、中国“新三样”等高端制造产品出口提速，国内沿海港口集装箱吞吐量保持较快增长，该趋势有望持续；海外方面，随着秘鲁钱凯码头产量释放、海外区位优势明显的主控码头费率提升等因素，海外业务有望保持长期较快增长。

文/万永强（智通财经研究中心总监）

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