美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 芯片股光通信股盘前拉升 ARM(ARM.US)涨超4%

盘前市场动向

1. 9月25日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.41%，标普500指数期货涨0.40%，纳指期货涨0.73%。

美股芯片股、光通信股盘前拉升。ARM涨超4%，该股昨日跌近8%，闪迪涨超2%，AMD、SK海力士、西部数据涨近2%，美光科技、英特尔涨1%左右。光通信股盘前大涨，Coherent涨近3%，Lumentum、迈威尔科技涨约2%，康宁、应用光电涨近2%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.83%，英国富时100指数涨0.32%，法国CAC40指数涨0.27%，欧洲斯托克50指数涨0.82%。

3. 截至发稿，WTI原油跌2.42%，报92.32美元/桶。布伦特原油跌1.67%，报104.82美元/桶。

市场消息

美联储计划提高银行监管门槛。消息人士称，FED正在制定一项计划，拟提高触发对大型银行实施更严格监管的资产门槛，此举将使部分贷款机构免于承担昂贵的额外监管成本，并可能推动行业整合。美联储预计将很快提议重新调整银行需接受资产负债表压力测试、流动性、资本及其他更严格监管规则的门槛，以反映通胀和经济增长因素。其中三位知情人士表示，预计美联储将于今年晚些时候提出这些调整方案。

日本央行通胀指标加速上升，为进一步加息提供依据。日本央行衡量潜在通胀的指标上月加速上升，已远超目标水平，这为继续提高基准利率提供了依据。日本央行周五发布的报告显示，8月剔除生鲜食品和特殊因素的消费者价格(CPI)同比上涨2.6%，较7月的2.3%加速。特殊因素包括政府对汽油和公用事业的补贴。剔除生鲜食品、能源和特殊因素的指标从7月份的1.6%升至1.8%。

高盛资产管理低配大型云服务商，预计发债潮将持续。高盛资产管理认为，随着大量新债涌入市场，该公司目前低配人工智能领域借债规模最大的企业，预计超大规模云服务商还将大举发债。高盛资产管理多行业固定收益投资主管Lindsay Rosner周四接受媒体采访时表示：“我们认为超大规模云服务商会发行大量债券。我们整体低配这个板块，因为知道还会有更多债券供给。”Rosner表示：“这种情况贯穿了今年全年，新发行债券正在取代现有债券。”

日元势创逾两周来最大单日涨幅。周五，日元一度上涨0.6%至1美元兑157.95日元，在G10货币中表现最佳。日本财务大臣片山皋月表示，美国总统特朗普本周与日本首相高市早苗会晤时，对日元贬值表达了担忧;高市早苗则回应称，日元低估是一个问题。片山皋月称，她在征询首相官邸意见后披露部分会谈细节，并表示日方将继续与美国财政部长贝森特就包括外汇在内的一系列议题保持密切沟通。

华尔街面对利率新格局，5%美债收益率或成常态甚至下限。随着美国国债收益率接连突破一个又一个高点，华尔街和华盛顿正越来越清楚地意识到一个现实：这可能不只是一轮债市下跌，而是一次根本性的转变。多重因素共同推高了美国政府的借贷成本，包括每桶100美元的油价、人工智能投资热潮，以及美国巨额预算赤字推动债务规模升至创纪录的40万亿美元。与此同时，美联储仍决心压低多年来持续高于目标的通胀。如今，美国几乎所有基准国债收益率都徘徊在5%左右或更高水平，其中五年期美债收益率周三自2007年以来首次突破5%。

厄尔尼诺搅动棕榈油：印尼马来2027年产量料降3%，价格或升向1226美元。因强厄尔尼诺引发的持续干旱将在明年压低单产，印尼和马来西亚2027年棕榈油产量预计下降，从而收紧全球供应并推高价格。根据市场对七位分析师的调查预估中值，全球两大棕榈油生产国的合计产量预计下降约3%。其中，印尼产量料降至4900万吨，马来西亚产量料降至1950万吨。分析师表示，叠加印尼不断扩大棕榈基生物柴油掺混政策，以及老龄棕榈树单产下降，持续干旱可能抑制供应，并推动基准棕榈油价格在2027年升向每吨5000林吉特(1226美元)。

个股消息

开市客(COST.US)Q4营收、利润超预期，付费会员增长不及预期。开市客周四美股盘后公布截至8月30日的2026财年第四财季业绩。数据显示，开市客Q4总营收同比增长11%至957.2亿美元，好于市场预期;调整后每股收益为6.57美元，也好于市场预期，关税退款为每股收益贡献了15美分。数据还显示，第四财季，会员费收入增加7%至18.5亿美元，略高于市场预期。同期付费会员数量增幅低于预期。公司股价在盘后交易中变动不大。高管在周四与分析师举行的电话会上表示，开市客的汽油和旅游业务表现良好，家居用品、小型电子产品和美容产品也带动了销售增长。该季度调整后同店销售增长6.7%，好于预期。

特斯拉(TSLA.US)官宣Semi电动卡车开启量产交付，重申年产5万辆目标。9月25日，特斯拉(TSLA.US)宣布Semi电动卡车开启量产交付。特斯拉高管此前在内华达州斯帕克斯工厂表示，本周将开始向首批客户交付Semi，距离首席执行官埃隆·马斯克首次发布这款电动重卡已经过去了近九年。Semi专为长途货运而设计，将特斯拉从电动轿车和SUV市场扩展至商用货运领域。公司未披露Semi产量计划或定价，但重申计划在内华达工厂每年生产5万辆Semi。

最高立减7000元，特斯拉(TSLA.US)再次降价促销。特斯拉宣布推出最新优惠政策。2026年10月31日(含)前下单，Model 3全系限时尾款立减5000元，Model Y部分车型限时尾款立减7000元，同时可享“5年0息、8000元限时车漆选装福利、特享充电权益三选一”组合福利。此外，Model 3部分车型将享有8000元保险补贴。享受以上政策优惠后，Model 3售价为22.25万元起，Model Y售价为25.65万元起。

马斯克披露Colossus 2扩张时间表：年底前英伟达(NVDA.US)芯片数量或增加逾一倍。埃隆·马斯克表示，其旗下xAI公司打造的AI算力集群Colossus 2，到今年年底搭载的英伟达(NVDA.US)芯片数量可能较当前增加逾一倍。xAI现已并入SpaceX(SPCX.US) 。他正加速扩大计算能力。马斯克在X发帖称，Colossus 2目前拥有11万颗英伟达GB200芯片和44万颗GB300芯片。他还表示，下周将有22万颗GB300芯片投入使用，预计11月还将有22万颗投入使用。如果“运气好的话”，12月底可能还会有22万颗芯片上线。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30：美国8月耐用品订单月率

北京时间22:00：美国9月密歇根大学消费者信心指数终值