瀚亚投资：新兴市场债券跃升为全球增长的强劲引擎 适度配置能有效提升效益

智通财经APP获悉，瀚亚投资亚洲固定收益投资经理Eric Fang及信贷分析师Gabriel Tay指出，新兴市场债券已不再是1990年代狭隘的陷入困境债务领域，而是跃升为全球增长的强劲引擎。人工智能带来的颠覆性影响、地缘政治紧张局势、贸易联盟的转变以及能源安全疑虑，正在新兴市场内部创造出更大的分化，涵盖经济增长、通胀、政策利率及汇率等多个层面。

研究数据显示，以5年的数据分析，若在由美国债券(50%投资级别/50%高收益)与欧洲债券(50%投资级别/50%高收益)组成的混合债券投资组合中，加入10%的新兴市场债券配置，将能有效提升该投资组合的整体风险调整后收益。然而，由于市场对风险的既定印象依然存在，许多投资者对新兴市场债券的配置比例仍然偏低。

瀚亚投资提到，新兴市场经济体日益增强的抗风险能力，可从债券信贷评级的变化中显现。以美元计价的新兴市场主权债券中，获投资级别评级的比例已从1991年的0%，大幅上升至2025年的50%以上。

此外，过去数年间，多家大型新兴市场央行陆续下调或缩窄其通胀目标区间，进一步带来了更为稳定的汇率环境，以及更具吸引力的在地货币债券市场。相比之下，部分发达市场的通胀率仍高于目标界线，加上更庞大的财政需求与结构性偏高的社会支出，可能为其回归持续低通胀的路径带来挑战。

目前，新兴市场提供了丰富的投资选择，涵盖超过70个在经济结构、人口结构及发展阶段上皆具备高度多样性的国家。尽管新兴市场债券难免受到全球风险情绪的影响，但其与全球、美国及欧洲股票的相关性，低于美国及欧洲的高收益债券。同时，新兴市场债券与美国国债的相关性亦相对较低，能为债券投资者提供显著的分散投资效益。

在全球宏观分化加剧、收益驱动因素日益差异化的背景下，全球债券投资者面临的风险，可能不再只是是否该配置新兴市场债券，而是维持过低的配置比例，意味着可能将错失一个具备更高韧性、多元化且重要性日益提升的总收益来源。