股市繁荣正催生“退休派对”！55岁以上劳动者加速离场，AI牛市成推手

智通财经APP获悉，股市繁荣似乎正在助推一波退休潮。政府数据显示，55岁及以上劳动者正迅速退出劳动力市场，这一趋势与人工智能热潮推动的股市财富膨胀同步出现。美国银行经济学家在上月一份研究报告中，将这一趋势称为“股市助推的退休派对”。

经济学家称，这些劳动者的退休激增部分归因于“财富效应”：接近传统退休年龄的劳动者看到股票投资组合膨胀，感觉自己足够富有，终于可以离开朝九晚五的工作。

“老年劳动者的劳动参与率正在崩塌，”经济学家斯蒂芬·朱诺和阿迪蒂亚·巴韦写道，“我们认为，股市强劲是部分原因。”

经济学家表示，近年来老年劳动者退出劳动力队伍，帮助失业率保持相对低位。他们称，这些退出为求职者和新进入劳动力市场的人腾出空间，这在原本冻结的就业市场中是一个重要因素。

然而，经济学家表示，如果AI乐观情绪消退、股市转差，对这些近期退休者、美国劳动力市场和经济都可能意味着坏消息。

“有利的”财务状况

劳动力包括有工作的人以及正在找工作的失业者。劳动力参与率是劳动力人口占总人口的比例。55岁及以上劳动者的参与率在新冠疫情初期一度大幅下降，整体劳动者也是如此。

但美国银行经济学家写道，疫情后老年劳动者的劳动参与率“从未恢复”。他们写道，该指标一直“区间波动”直到2024年夏天，但“此后再次大幅下挫”。

根据美国劳工统计局数据，自2024年8月以来，55岁及以上劳动者的劳动参与率已从38.6%降至37.2%。

与此同时，根据纽约大学金融学教授阿斯沃斯·达摩达兰汇编的数据，标普500指数近年来为投资者带来一连串两位数回报：计入股息再投资，2023年上涨26%，2024年上涨25%，2025年上涨18%。

截至周一早间，该指数2026年以来上涨约16%。

凯投宏观北美经济学家托马斯·瑞安表示，由此带来的财富激增——包括401(k)等退休账户——可能让许多人的退休选择变得更容易。

美联储数据显示，2026年第二季度，家庭和非营利组织净资产增加12.8万亿美元，至195.9万亿美元，主要受强劲股市回报推动。根据CNBC对美联储数据的分析，这是自2000年美联储开始追踪该统计以来有记录以来最大的季度财富增幅。

“这让人们处于可以提前退休的位置，因为他们财务状况有利，”瑞安说。

当然，临近退休者不太可能全部配置股票。理财顾问通常建议在退休前及退休后转向更保守的资产配置，以避免整个养老储蓄承受股市波动。

然而，典型的65岁人群仍可能配置相对较高比例的股票——例如也许50%，其余配置债券和现金等资产。股票是投资组合的传统增长引擎，并在可能持续数十年的退休生活中对冲生活成本上升。

“如果人们没有足够信心认为自己负担得起退休，他们就不会退休——数据也会呈现完全不同的故事，”加拿大皇家银行美国经济主管迈克尔·里德说。

财富效应放大人口趋势

但财富效应并非压低老年劳动者劳动参与率的唯一因素。经济学家表示，财富效应放大了更广泛的人口趋势。达到传统退休年龄的人数创纪录：2024至2027年间，每年预计有逾400万年轻的婴儿潮一代年满65岁。

里德表示，劳动参与率趋势也可能部分归因于提前退休方案，包括所谓的政府效率部(DOGE)向联邦雇员提供的方案，以及微软等公司——微软今年首次向美国员工提供退休计划。

如果股市出现回撤会怎样? 经济学家表示，如果股市开始走弱，老年劳动者可能不愿退出劳动力市场，甚至可能尝试“重返职场”。

“如果我们迎来期待已久的股市回撤，如果现在正处于AI泡沫中而它在某个时点逆转，会发生什么?”瑞安说，“你可能会看到一些边际人群，他们觉得自己56、57岁时401(k)状况不错，可能会重返劳动力市场。”

当然，这一结果并非必然。尽管面临伊朗战争等逆风，股市仍无视地心引力。

摩根士丹利财富管理首席投资官丽莎·沙莱特在周三报告中写道，AI一直是“强大驱动力，因为企业在算力、数据中心和基础设施上大举支出，支撑了科技、制造、能源和工业板块”。

沙莱特写道，尽管股市仍有上涨空间，但步入2027年将面临债券收益率上升、油价高企、政策不确定性以及低收入消费者承压等压力。“风险正变得越来越难以忽视，”她写道。

股市回撤对退休者构成风险——尤其是退休初期、必须从股票组合中提取资金作为收入的人。这种情况被称为“收益序列风险”：当你卖出投资时，收益或亏损随时间出现的顺序很重要。

从贬值股票中提取资金，会减少市场最终反弹时的增长空间，使退休者在晚年更易面临资金耗尽的风险。

理财顾问表示，退休者通常可以在投资组合中股票部分暴跌时，从债券或现金等资产中提取收入，以规避这一危险。“如果你规划得当、安排合理，这不应成为太大担忧，”里德说。

但经济学家表示，繁荣助推的退休派对结束，可能给劳动力市场和经济带来风险。

经济学家表示，如果老年劳动者在负财富效应下推迟退休，就业市场人员流动将减少，这可能使失业者和其他求职者更难找到新工作。

经济学家表示，这可能对失业率构成上行压力——目前失业率为4.1%，从历史角度看仍处于相对低位。