AI算力建设从“缺电”转向“缺人”：模块化崛起，施耐德、维谛、伊顿迎新机遇

智通财经APP获悉，伯恩斯坦近日发布研报，在AI算力建设高速扩张背景下，制约数据中心发展的主要矛盾正在发生切换。电网并网难题逐步通过表后自备电源得到缓解，但现场施工、机电人力短缺成为新的发展桎梏。报告指出，模块化建造模式将破解算力建设瓶颈，重塑电气设备赛道的市场格局与利润分配逻辑。

建设约束迭代：人力短缺倒逼模块化转型

过去数年，美国数据中心最大痛点是电网并网周期过长，并网等待时间拉长至5年以上。行业普遍采用燃料电池、往复发动机等表后(BTM)自备电源绕开电网限制，当前规划管线项目中表后电源占比已达40%。

供电瓶颈缓解后，现场土建与MEP机电劳动力成为新的硬约束。70%的数据中心项目布局在机电工人稀缺区域，800VDC高压架构进一步提升施工难度，使现场安装工时增加50%。美国2030年数据中心受人力约束的建设上限仅35GW，远低于GPU算力所对应的70GW潜在需求。

模块化将大量施工环节迁移至工厂预制，现场仅完成拼装，可把部署周期缩短30‑60%，综合人力成本下降约37%，把用工需求从乡村工地转移至工业制造中心，突破劳动力供给天花板。

采购模式变革：一体化模块带来份额红利

模块化不只是工程工艺的改变，更是采购逻辑的颠覆。传统模式下运营商或EPC总承包商拆分采购零部件;模块化时代，客户更倾向采购Power+IT一体化预制舱，OEM厂商掌握产品规格、系统集成与供应链，内部可完成80‑90%组件供应。

调研显示，52%的客户未来AI项目希望同时采购电源与IT模块，模块化会显著提升客户单源采购意愿。测算显示，模块化渗透率提升，可为具备垂直整合能力的头部厂商带来近3个百分点的净市场份额提升。市场空间方面，电源模块市场规模19亿美元/GW，IT模块达18亿美元/GW;部署周期减半可为每GW带来9亿美元增量现值，设备商可获取其中25%收益。

短期来看，订单规模扩大、交付周转加快改善企业订单能见度，但产能爬坡、销售费用增加会压制利润;长期依托标准化与工厂规模效应，单位兆瓦EBITA利润将持续上行。

赛道分化：IT模块能力决定企业竞争位次

电源模块技术相对成熟，多数电气设备厂商均可供给;IT计算模块属于稀缺能力，成为划分竞争梯队的核心标尺。

施耐德、维谛(VRT.US)、伊顿(ETN.US)组成第一梯队，同时具备电源舱与IT舱完整产品能力。维谛产品上限高，OneCore架构可支撑最高1GW园区建设;施耐德项目落地经验丰富，预制产能高速扩张;伊顿依靠并购与外部合作补齐IT模块，产品成熟度稍弱。

罗格朗、ABB、西门子处于第二梯队，虽拥有电源模块，但缺乏自研成熟IT模块，只能输出分立零部件。除非补齐端到端集成能力，否则将在一体化模块采购浪潮中处于被动。非超大规模云厂商、托管云企业是模块化主要驱动力，2026‑2030年该群体将贡献60%的数据中心新增量，也将成为头部集成OEM的核心客户。

总体来看，模块化是AI算力建设的必然选择，但也存在潜在风险：交钥匙模式会放大OEM供应链与项目执行风险，同时如果行业产能过剩，价格战将侵蚀行业盈利。