“大空头”伯里押中“炼油荒”！瓦莱罗能源(VLO.US)年内暴涨143% 剑指1982年来最佳年度表现

智通财经APP获悉，因精准预测2008年次贷危机而闻名的投资者迈克尔·伯里表示，在经历历史性上涨后，瓦莱罗能源(VLO.US)已成为他的“巨额仓位”。这位电影《大空头》的原型人物因此取出了最初投入的本金，并将所得资金捐给慈善机构，同时继续持有规模可观的头寸。

伯里发表上述言论之际，针对沙特能源基础设施的新一轮袭击以及俄罗斯炼厂受损，加剧了全球燃料短缺。瓦莱罗能源上周五上涨 1.3%，收于创纪录的390.42美元，年内回报约143%——远超标普500指数年内约12%的涨幅，使该股有望创下自1982年有记录以来的最强年度表现。

据悉，伯里上一次买入瓦莱罗能源是在2020年期间，当时新冠疫情封锁令全球旅行、航班和工厂停摆，WTI原油期货一度跌至负值。伯里在他的Substack专栏“Cassandra Unchained”近期的一次订阅者聊天中表示：“瓦莱罗能源是一门很好的生意，经过这轮上涨，它现在对我来说是一个巨额头寸。”他表示，他已从该头寸中撤出了初始投资“甚至还多一些”，全部金额捐入了一个用于慈善的捐赠人建议基金。他补充称：“剩余的瓦莱罗能源头寸依然可观，但早已是‘赢来的钱’，我把它放在股息再投资计划里。”

今年1月，伯里曾详细阐述了他对瓦莱罗能源的投资逻辑。他的论投资逻辑聚焦于瓦莱罗能源的墨西哥湾沿岸炼厂，其中许多是为加工委内瑞拉重质高硫原油而建的。此前，在制裁、投资不足和委内瑞拉原油产量崩溃导致这类供应减少之后，这些炼厂只能使用更轻、也不太适合的原料运行。而今年1月，委内瑞拉政局的变动重新点燃了市场对委内瑞拉原油产量可能恢复的预期。

伯里表示：“许多墨西哥湾沿岸炼厂是专为委内瑞拉重质原油而建的。”他补充称，供应恢复“假以时日，可能在航空煤油、沥青和柴油方面产生更好的利润率”。

伯里当时还表示：“我从2020年起就持有瓦莱罗能源，而且我更加坚定要持有更长时间。”不过他也警告称，恢复委内瑞拉原油出口可能需要数年时间。

炼油利润猛增提振瓦莱罗能源股价

推动瓦莱罗能源股价在今年飙升的一个重要原因是成品油价格高企对炼油利润的提振。在多年来美国国内炼油厂关闭以及中东战争导致全球燃料供应趋紧的背景下，美国炼油商正全力运转以满足市场需求，同时使得第二季度成为历史上最赚钱的几个季度之一。

瓦莱罗能源(VLO.US)此前公布的财报显示，以每股收益计算，该公司实现了历史上最强劲的季度表现;该公司第二季度净利润同比增长超过四倍，从去年同期的7.14亿美元升至37亿美元，创下历史新高。

随着燃料供应紧张持续，炼油商的盈利表现可能还会进一步改善。瓦莱罗能源首席运营官加里·西蒙斯此前在与分析师举行的电话会议上表示：“到目前为止，利润率环境比第二季度更加强劲。”他指出，较低的原油成本正在推动利润改善。西蒙斯还表示，目前几乎没有迹象表明燃料价格将在短期内下降。他指出，今年夏季从历史高位有所回落的航空燃油价格，似乎正在重新上涨。

多年来炼油厂关闭已经导致燃料市场缺乏供应缓冲。而如今，美国与伊朗之间的战争扰乱了中东燃料出口，同时乌克兰对俄罗斯炼油设施的袭击也限制了汽油和柴油出口。这些供应中断共同导致全球燃料库存下降，并推动全球燃料价格上涨。

在需求保持相对稳定的情况下，汽油和柴油库存几乎没有显示出恢复迹象，这意味着市场供应仍将保持紧张，价格也将维持高位。尽管燃料生产通常会在秋季开始放缓，但美国炼油商表示，他们将继续追逐接近历史纪录的利润率。

美国炼油产能逼近极限 白宫拟动用《国防生产法》扩产

尽管美国是全球最大的炼油国之一，拥有庞大的炼油厂网络，每天可处理数百万桶原油，但成品油价格依旧高昂。全美汽油均价在今年劳工节(9月7日)突破4美元/加仑，创下该假期历史新高。与此同时，美国汽车协会(AAA)周五最新数据显示，全美柴油均价达到6.0556美元/加仑，史上首次突破6美元/加仑;而在加利福尼亚州，柴油均价更高达7.9827美元/加仑。

美国炼油商已几乎全速运转。截至7月，美国炼油厂开工率已接近或超过95%长达近两个月，而这推高了设备故障和维护延迟的风险，并可能加剧本就紧张的供应状况。

与此同时，据两位知情人士透露，随着与伊朗的冲突暴露了美国在面对全球原油供应中断和价格飙升时的脆弱性，白宫正考虑如何援引《国防生产法》以扩大美国的炼油能力。

知情人士透露，使用该法案的提议是在特朗普最近与近12家美国炼油商的一次会面中提出的。白宫官员在会上试图弄清联邦支持可以如何最有效地用于增加产能。炼油企业的高管们告诉官员，联邦资金最好用于提升现有炼油厂的运营效率或扩建现有工厂，而不是为建造一座全新的炼油厂提供资金，因为后者成本要高得多，而且需要数年才能完工。

援引《国防生产法》被视为一种最后手段，该法案此前从未被用于增加炼油能力。据悉，该法案赋予特朗普广泛的权力，可调配工业资源、并向那些被认定为对国防具有重要意义的物资的生产扩张企业提供财政激励。

考虑采取这样一项非同寻常的举措，凸显出特朗普政府正面临越来越大的压力——特朗普需要在11月中期选举到来之前，表明自己能够遏制燃油价格飙涨对消费者和企业造成的冲击。