新股消息 | 军信股份(301109.SZ)通过港交所聆讯 在中国所有垃圾焚烧发电公司中排名第一

智通财经APP获悉，据港交所9月13日披露，湖南军信环保股份有限公司(简称：军信股份，301109.SZ)通过港交所主板上市聆讯，中信证券、中金公司为其联席保荐人。

据招股书，该公司是一家提供废物综合处理及资源利用专业解决方案的公司，包括绿色环保能源项目的投资、管理及运营。根据弗若斯特沙利文的资料，就项目规模而言，该公司的主要业务营运所在的长沙环保产业园是中国同业中最大的环保综合园区之一。该项目规模主要以设计废物处理能力计量，此为衡量综合环保园区及单个处理项目最常见的行业指标。

截至最后实际可行日期(2026年9月7日)，其设有多个项目，包括与垃圾清洁焚烧发电及多种废物的综合处理相关的项目。于往绩记录期间，该公司的核心业务包括(i)垃圾清洁焚烧发电;(ii)多种废物的综合处理(包括污泥、污水及渗滤液、飞灰及其他);(iii)生活垃圾的中转处理、压缩及转运;及(iv)餐厨垃圾的收集、无害化处理及资源化利用。具体而言：

垃圾清洁焚烧发电：该公司通过该公司的长沙垃圾焚烧发电项目(一期及二期)、浏阳垃圾焚烧发电项目、平江垃圾焚烧发电项目及比什凯克项目(一期)提供垃圾清洁焚烧发电及绿色能源。截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度以及截至2026年3月31日止三个月，该等项目生活垃圾处理总量分别为320万吨、320万吨、380万吨及100万吨，并产生上网电量分别为15亿千瓦时、15亿千瓦时、18亿千瓦时及5亿千瓦时，效率分别为处理每吨生活垃圾产生上网电量452千瓦时、460千瓦时、486千瓦时及509千瓦时。截至最后实际可行日期，该公司的垃圾清洁焚烧发电项目的日处理能力合计为10,600吨生活垃圾。此外，根据弗若斯特沙利文的资料，按每吨垃圾平均上网电量计，该公司于2025年在中国所有提供垃圾焚烧发电的企业中排名第一。

多种废物的综合处理：除该公司的长沙垃圾焚烧发电项目外，该公司的长沙环保产业园亦设有各种与污泥、渗滤液、飞灰及其他相关的废物处理项目。截至最后实际可行日期，园区内项目的日处理能力合计为渗滤液2,700吨、污泥1,000吨及飞灰215吨。该公司的浏阳飞灰处理项目于2026年5月开始营运，截至最后实际可行日期，该项目的日处理能力为42吨飞灰螯合及稳定化所产生固化物。此外，该公司的平江项目及长沙中转项目亦设有污水处理项目。

生活垃圾的中转处理、压缩及转运：透过于2024年11月收购仁和，该公司进一步扩展该公司的能力，从而涵盖整个废物管理价值链的大部分环节。长沙中转项目由仁和营运并随后成为集团一部分，截至最后实际可行日期，该项目的日总处理能力为10,000吨生活垃圾。

餐厨垃圾的收集、无害化处理及资源化利用：由仁和营运并自收购仁和以来已成为集团一部分的另一个项目为长沙餐厨垃圾项目。截至最后实际可行日期，该项目的日处理能力为1,200吨餐厨垃圾。作为废物利用过程的副产品，该公司的长沙餐厨垃圾项目提油率超7%，每年可产生高达30,000吨的工业级混合油。

在市场竞争方面，根据弗若斯特沙利文的资料，2025年，该公司的长沙垃圾焚烧发电项目在全国所有固体废物焚烧项目中，日处理能力排名第四，按每吨垃圾平均上网电量，该公司在中国所有垃圾焚烧发电公司中排名第一。按日处理能力，该公司的长沙中转项目亦在全国所有垃圾中转处理及转运项目中排名第一，长沙餐厨垃圾项目在全国所有餐厨垃圾处理项目中排名第三。

财务方面，于2023年度、2024年度、2025年度、2026年截至3月31日止三个月，公司实现收入分别约18.37亿元、24.11亿元、27.31亿元、7.36亿元人民币;同期，年╱期内溢利分别约6.53亿元、6.86亿元、9.94亿元、3.05亿元人民币。