业绩会实录|招商局港口(00144)：将加强布局一带一路沿线布局

8月31日，招商局港口(00144)在香港举行中期业绩发布会。

智通财经APP了解到，招商局港口于期内实现收入为55.6亿港元，同比增37.1%。毛利为25.28亿港元，同比增长43.3%。归属公司权益持有者溢利为54.48亿港元，同比增长73%。每股基本盈利为166.22港仙，拟派发中期股息每股22港仙。

公告显示，期内归属于公司权益持有者的经常性溢利为21.71亿港元，同比减少4.3%。来自港口业务归属于公司权益持有者的经常性溢利为27.87亿港元，同比增长13.7%。

期内完成集装箱吞吐量5381万TEU，同比增长7.3%。完成散杂货吞吐量2.50亿吨，同比增长0.6%。

期内增长主要受益于海外地区港口项目的吞吐量大幅增长。其中内地港口项目完成集装箱吞吐量4000万TEU，同比增长5.6%;中国香港及中国台湾地区港口项目共完成集装箱吞吐量372万TEU，与上年同期基本持平;海外地区港口项目共完成集装箱吞吐量1009万TEU，同比增长18.2%。港口散杂货业务吞吐量达2.5亿吨，同比增长0.6%。其中内地港口项目共完成散杂货吞吐量2.47亿吨，同比增长0.7%。

此外，期内归属公司权益持有者溢利大幅增长当中包括集团于期内完成出售赤湾港航股权并确认处置收益(税后)37.33亿港元。

以下是智通财经APP整理的招商局港口业绩会问答实录。

问：公司被恒指公司剔除出恒指成分股，公司对此的看法？

答：恒生指数成分股选择恒指公司的标准，其中一个很重要的标准就是市值。股票市场大体上由两种因素驱动，一个是你公司本身的价值，另外一个就是投资者对行业估计，这些决定了公司股票价值。招商局港口现在的PB小于1，它实际表现了成熟市场，对于相对成熟业务的基本态度。招商局港口自身来说，我们能做到的，是保障公司可持续的发展，保障公司的盈利，保障公司的分红，我们公司管理层而言，我们希望通过我们的经营，通过我们的管理，通过我们的发展安排能够保障这个，市场怎么来评估我们，对于公司来说基本上没有办法去左右。我们要做的是把公司做好，来保障股东投特别是长期投资者的利益。

我们现有的收益，大部分来自于境内的港口，包括长三角、珠三角和环渤海。而中国经济会进入一个相对增长比较平稳的时期，而我们会投资于海外，希望将来公司有更好的增长。也使得市场能够对我们公司有更好的估值。

问：公司深赤湾有没有新的港口发展？

答：我们上半年，出售了深赤湾，由招商局集团来整合。实际上这样一个安排，我们也是考虑了不同资本市场对于公司价值评估的一些安排，在这个条件下我们去进行了一些结构性的调整。大家知道，深赤湾在这个境内的估值是远远大于1的，但是放到我们招商局港口的里面，折算到香港的市场，就折算到原来就是0.7的样子。所以从港口的整合发挥价值的角度来说，我们需要进行相应的调整。

关于深赤湾本身的发展问题，现在来说已经不是我们招商局港口的问题，现在是另外一家公司港口发展的问题。总体上说，深圳片区的港口的增长比较稳定的，高速增长的时期已经过去。将来这个港区的一些改造和发展，应该是顺应这个区域的经济的发展，以及顺应现代化、智能化的条件。

问：贸易摩擦对公司的影响？

答：贸易摩擦前期对港口是利好的，因为厂商在加紧出货。如果中美贸易摩擦继续，对于美国航线上的销量，下半年或者在明年会有一定的负面影响。但是对于招商港口的影响比较有限，招商港口前的所投资美线的业务，大概占我们整体的业务10%，比例较小。这个10%是全球的占比，在中国的占比我们在10%以下，大概是7%到8%的水平，所以从这个比例来看，中美贸易战对招商港口的影响我们判断是有限的。

问：公司在海外收购海外收购方面的规划？

答：我们来看的机会，仍然每一个区域，每一个国家经济增长的问题。总的来说是要把它收敛到这个项目所处的区域的经济环境来看。实际上投资的机会总是在,但要看对招商局港口来说是不是合适，是不是值得去投资。那这个呢，我们有一些我们自己的逻辑和安排来做海外投资。我们已经做了很多的海外的投资，我们这几年在海外的投资，呈现比较快速的增长的态势。实际上它都反映了区域经济的活跃度。所以在海外我们还是有机会的，海外的机会怎么样去捕捉。我们需要按照我们一套完整体系评估，安排我们的投资。

问：关于那个贸易摩擦，随着关税的增加下半年或来年的订单会不会有被取消的情况？

答：中长期的订单这块，们也没有特别的街道说有一个什么实质性的变化的情况。这个都是理论上的估计，说美线的业务可能会有一些下滑。但是我们接触的客户，船舶公司目前还没有明确的说他的业务会有量化的变化。

问：公司海外扩展会不会扩展到东南亚？

答：东南亚经济处于较好的稳定发展的阶段，我们对于这个区域，抱有期望。其实，每一个投资是否能够落地，非常的复杂。所以对于招商局港口来说，我们对于新项目的选择安排，我们有一套自己的这个投资体系，如果我们要投资，我们一定要保障项目的安全，保障项目可持续，保障项目未来盈利。我们一直在观察，也一直在商谈，但是到现在为止是没有落地，具体什么项目能落地，还是要根据项目最后能不能符合招商局港口的投资的要求。

问：上半年公司利润增长有一部分来自出售股权收益，下半年在贸易摩擦的影响下，同时没有一次性的收益，公司有没有信心继续保持业绩增长？

答：上半年经常性利润下降了百分之四点几。如果要看港口我们利润实现大幅度增长，达到14%。我们从上半年的情况来看，下半年我们觉得我们的港口经营，总体上肯定比上年同期还是会增长，增长的比例还无法预测。

问：请谈谈改革开放40周年与招商局港口。

答：改革开放40周年对招商局来说有特殊的意义。40年前招商局在蛇口建设了中国的第一个对外开放的工业区，招商局今天很多的业务，都源自于40年前的改革开放，这个时代造就今天的招商局港口。国家对于改革开放40周年有一系列安排，招商局会在这个过程中积极参与，我们在蛇口建了一个改革开纪念馆，那个地方记载了招商局改革开放40年走过的路。改革开放后的40年，国家提出一带一路倡议，实际上是中国继续改革开放延续，招商局以及招商局港口，都在这个过程中受惠于国家的改革开放。

问：哪些航线可以弥补美线业务受到贸易摩擦的影响？

答：总体来讲，贸易摩擦对美线业务影响比较小。我们现在比较重点的布局一带一路的方面的业务，我们在一带一路的沿线投了多个项目，所以我们希望把这些项目通过航线能够串起来，使得两边发挥协同效益，预期我们未来的业务的增长在一带一路当中有很大的规模。

问：土耳其货币贬值对公司影响及公司应对方法？

答：我们在土耳其港口收入90%以上是美元，但是支出有相当一部分是当地的货币。所以土耳其里拉大幅度贬值，短期内对我们没有负面的影响，一定程度上有利于我们效益的提升。如果以后土耳其经济滑坡，可能对我们的业务量有一些影响。

问：能否预计下半年集团整体的吞吐量？

答：我们预计境内港口吞吐量的这个增长中单位数的。海外肯定是双位数增长，希望能够是高双位数。

问：斯里兰卡项目提升吞吐量的进展？

答：斯里兰卡原来的港口的吞吐量逐渐接近它的设计能力。这是我们在斯里兰卡投资新港口项目重要考虑，下一步会加大投资力度，对基础设施做很好的安排，是的我们在斯里兰卡的业务保持良好的增长。