阜博集团（03738）落子东南亚算力基建：建立50MW英伟达集群，从算力卡位到业绩兑现，打造AI影视的“Token工厂”

9月3日，阜博集团（03738，以下简称阜博）一纸自愿性公告，将其推至全球AI基建竞赛的前沿阵地。公告显示，其附属公司已与文莱国家电信运营商UNN正式订立战略合作伙伴和商业协议，一举锁定25兆瓦（MW）基于NVIDIA运算核心、采用液冷及高功率密度技术的AI算力集群，并附带额外25兆瓦的扩容选项。

智通财经APP认为，这并非一次寻常的海外数据中心扩张。在全球算力供给持续紧平衡、高端海外GPU获取能力正成为AI企业核心竞争壁垒的当下，阜博以“主权级合作”姿态切入文莱国家级数字基建蓝图，本质是对“算力即石油”这一产业命题的战略性回应。更为关键的是，该AI工厂并非孤立的算力租赁业务，而是直接服务于其DreamMaker平台的内容生成与版权变现全链路——算力锁定解决生产资料，产品闭环打通变现通路，而半年度财报中DreamMaker首秀斩获千万美元级收入，则为这一Token工厂模式的商业可行性提供了初步验证。

卡位稀缺资源：主权级合作锁定共50MW英伟达核心集群 构筑算力护城河

在2026年的AI产业版图中，算力已从单纯的IT基础设施采购，演变为决定AI应用企业单位经济模型的核心成本项与产能瓶颈。随着大模型向Agent协作等复杂任务演进，单次任务的Token消耗量呈指数级攀升，全球高端算力供需错配持续加剧，算力获取能力正直接左右AI企业的毛利率水平与规模化扩张节奏。阜博此次与文莱UNN的战略合作，精准踩中了全球AI基建扩张的节奏。

协议明确，阜博将在文莱获取25MW液冷、高功率密度的数据中心容量，用于建设基于NVIDIA运算核心的“AI工厂”，且涵盖后续额外25MW的扩容空间。UNN作为文莱唯一的国家级综合性电信网络运营商，承担着“数码文莱2030”战略的基建使命，这一“国家队”背书意味着：在国家主权云和数据本地化诉求日益凸显的背景下，阜博在GPU采购优先级、电力配额保障、跨境数据合规等环节将获得远超纯商业IDC的确定性优势。在英伟达新一代架构全面普及、液冷技术成为高功率智算中心刚需的当下，25MW的高性能算力集群不仅是物理意义上的“Token制造工厂”，更是面向全球市场构筑的坚实算力护城河。

更为深远的是，这一合作标志着阜博完成了从“算力消费者”向“算力基础设施运营商”的身份跃迁。对比之前，文莱AI工厂的落成意味着公司从“租用第三方算力”升级为“拥有自有核心产线”——算力成本结构从可变成本向固定资产摊销转变，边际成本曲线将随利用率提升而显著下移。随着DreamMaker平台创作者规模扩大、Token消耗量激增，自有算力集群的产能利用率将快速攀升，从而摊薄单位Token生产成本，构筑起竞争对手难以逾越的成本优势与产能壁垒。在算力即生产力的AI影视赛道，阜博已率先锚定了上游最具稀缺性的“生产工具”。

打通价值链路：DreamMaker全闭环嵌入版权合规 AI生成资产从确权直通变现

如果说算力工厂是生产Token的“发动机”，那么DreamMaker平台则是将算力转化为商业价值的“变现枢纽”。当前，AI应用端正面临从“Token消耗”向“Token回报”跨越的痛点，而阜博的独特优势在于，其AI工厂并非孤立的算力租赁业务，而是将底层算力资源与自有确权和变现生态深度耦合，形成从内容生产到内容变现，最后商业结算的价值闭环。

公告指出，该AI工厂将全面支持扩展DreamMaker平台及相关服务，精准面向影视制片厂、独立制片人及内容创作者。在AIGC大爆发的时代，内容创作者不仅需要高效的生成工具，更迫切需要解决AI生成资产的版权归属与合规问题。阜博依托其深耕多年的版权保护技术底座，将版权合规机制无缝嵌入DreamMaker平台，成功打通了“AI生成—确权保护—商业变现”的全链路。

这种“算力+应用+合规”的三位一体模式，使AI工厂生产的每一个Token，都在为DreamMaker平台注入高质量的合规内容资产；而内容资产的每一次授权与变现，又反哺了算力工厂的运营。这种闭环生态使得阜博在Token经济中掌握了极高的议价权，真正实现了从“卖算力”向“卖合规高附加值智能产出”的跃迁。

更为关键的是，阜博将版权确权与合规机制无缝嵌入DreamMaker的生成流程。每一帧AI生成内容在产出瞬间即完成版权存证，并自动接入Vobile MAX全球分发与变现网络，真正实现了“生成即确权、确权即变现”的全闭环设计。这不仅提升了用户粘性，更使阜博能够基于真实交易数据优化算力调度与内容分发策略，形成“创作—确权—变现—再创作”的正向飞轮。

在AI内容产业从野蛮生长走向规范价值的关键转折点，阜博凭借DreamMaker平台构建的合规基础设施，正成为连接创作者、版权方与全球分发渠道的核心枢纽。这不仅验证了其Token工厂模式的商业可行性，更为公司在AI时代的长期增长奠定了坚实的价值链路基础。

兑现成长预期：AI首秀斩获千万美元级收入 利润倍增验证Token工厂商业模式

资本市场对AI企业的价值审视，正从“概念叙事”全面转向“业绩兑现”。阜博此次公告的战略分量，正在于其Token工厂模式已越过概念验证阶段，迈入规模化商业落地的兑现周期。

刚刚披露的2026年上半年度财报提供了关键注脚：集团期内溢利1.95亿港元，同比增长92.7%。其中最引人注目的是DreamMaker平台驱动的AI相关收入首次产生并达到千万美元级别。这一数据不仅验证了海外客户对“生成即确权、确权即变现”一站式解决方案的付费意愿，更标志着公司成功跑通了“算力消耗→内容生成→合规变现”的完整商业闭环。

随着AI工厂在文莱的落地与DreamMaker平台的全球化拓展，阜博将迎来业绩的强劲兑现期。在AI推理需求呈指数级攀升的宏观背景下，公司凭借高性价比的国产大模型与海外算力节点的协同，将快速抢占海外高价值Token市场。公司表示下半年业绩有望加速，预计收入增速从年初20%预测提升至35% 。

更为关键的是利润结构的根本性改善。基于自有算力集群与平台生态的Token产出具有极高的边际利润弹性。文莱首期25MW算力集群投产后，算力成本从外部可变采购转化为内部固定资产摊销，单位Token生产成本将随产能利用率攀升而显著递减。随着首批集群逐步满载及后续25MW扩容推进，运营杠杆加速释放，前期算力基建投入将在Token消耗量的规模化增长中转化为丰厚的自由现金流。

综上所述，阜博此次出海布局，绝非一次简单的海外数据中心扩容，而是其在AI时代重塑核心竞争力与盈利模型的关键战役。通过卡位稀缺算力资源、打通版权合规变现链路，并以千万美元级收入验证商业闭环，阜博正以Token工厂为基石，全面迈入高质量、高盈利的新增长周期。在AI浪潮席卷全球内容产业的当下，这家兼具算力基建与合规变现能力的稀缺标的，其估值重估的序幕才刚刚拉开。

放眼全球资本市场，近期美股软件板块表现尤为强劲——IGV指数在8月单月涨幅超16%，Snowflake年内涨幅逼近40%，市场正以真金白银为AI商业化兑现定价。反观港股市场，AI应用软件及基建类标的在此轮行情中关注度明显滞后。随着阜博以文莱算力集群落地与千万美元级AI收入验证其“铲子股”商业模型，兼具稀缺算力卡位与合规变现闭环的港股AI稀缺资产，有望在后续行情中迎头赶上。