业绩会实录︱协鑫新能源(00451):年底一定要把负债率降低到80%以下

未来将继续引入战略投资者者及和大型企业进行股权合作,年底一定要把负债率降低到80%以下。

8月30日,协鑫新能源(00451)、保利协鑫能源(03800)在香港举行2018年中期联合业绩发布会。

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智通财经APP获悉,协鑫新能源中期实现持续经营业务收入27.04亿元人民币(单位下同),同比增长49%;净利润3.45亿元,同比下滑28%,公司拥有人应占已调整后的利润5.58亿元,同比增长1.6%;基本每股收益1.81分。

保利协鑫能源中期收益同比减少3.2%至110.32亿元人民币(单位下同);股东应占溢利同比减少68.1%至3.82亿元;每股收益2.08分。其中,光伏材料业务产生利润减少67.5%至人2.56亿元;新能源业务产生利润减少13.2%至4.66亿元;光伏电站业务利润增加1.3%至6810万元。

会上,协鑫新能源管理层预计,国内各个地区将在未来半年到一年的时间里,陆续实现平价上网。

未来将继续引入战略投资者者及和大型企业进行股权合作,年底一定要把负债率降低到80%以下,此外,也将在年底争取到2GW的合作。

此外,保利协鑫管理层认为,资本市场和金融机构过度解读了531政策,虽然年报还会体现出531政策带来的负面冲击,但从长远来看,没看到对保利协鑫不好的地方。

多晶硅环节,年底前5万吨能全部投产。现有多晶铸锭产能将逐步转移到新疆地区,能大幅降低成本,未来不排除把部分产能转移到印度或者其他国家。

单晶硅片方面,若新产品通过检测后,会迅速铺向市场。

以下是智通财经APP整理协鑫新能源及保利协鑫的业绩会实录:

问:进入8月以来硅料价格企稳,管理层四季度硅料和硅片价格展望?

答:到了8月份,多晶硅价格稍微反弹,硅料价格也趋于稳定。目前多晶硅的成本都不能支持现在国内的销售价格,新疆地区扩建的产能投产以后,现在的多晶硅价格在未来恐怕会成为常态,甚至会比现在的价格更低。虽然现在多晶硅的价格下降了,但由于国外的多晶硅无法进口到国内,国内的多晶硅市场尽管有比较大的扩张,但我们认为,国内多晶硅的需求基本仍能达到新的平衡。

也就是说,531新政导致行业出来的低谷,首先排挤掉的是海外市场的产能,所以我认为在今年第四季度,国内硅料价格如果能继续维持现在的价格,海外硅料厂的日子会比国内更难过。基于此,我认为国内第四季度硅料价格会和目前的价格持平。8月份硅片价格会有波动,但波动不会太大,第四季度可能会有小幅反弹,但不太会反弹回531新政之前的价格。

问:2019年有望实现平价上网,管理层预计平价上网之后每年的装机需求?

答:难以预测,不确定性来自于国家政策,不过在大的趋势上,未来装机需求一定会放大。

问:旗下公司A股上市计划的最新进程?

答:531新政对公司的盈利能力带来了较大的负面影响,如果此时继续推进A股上市,将会以2018年的利润作为计价基准,而这并不是一个明智的选择。

问:保利协鑫与上海电气的交易中止,目前有没有其他资产的处理计划?和上海电气还有没有继续合作的可能?

答:保利协鑫有丰富的现金流,并不是一定处理资产,与上海电气的合作最终因为国资委低估了保利协鑫的价值,导致交易中止,但不排除未来和其他认可保利协鑫价值的机构合作。

此外,与上海电气的合作不是一个为了应对531新政的交易,但是从目前来看,并不能确定和上海电气的交易真正终止,主要是国资委的审批时间过长,及在估值上有一定偏差,合作才会暂时搁置,但后期仍有合作的可能。

问:协鑫新能源出售太阳能电站的进程?有多少补贴是上半年已经收到了?有多少是下半年能收到的?

答:我们在去年下半年就已经和央企、国企谈判了,这个太阳能项目不止20、30亿。在合作方面,我们是按照把负债率降低到80%以下的目标来谈,目前进展很顺利,不久后大家就能看到消息。

补贴方面,目前拿到了1.8GW左右的补贴,预期9月份就能陆续收到第7批10-15亿的补贴了。

问:保利协鑫下半年的硅片库存情况,及出货和展望?

答:上半年硅片库存在7月底基本清光了,从7月开始,我们就开始按照订单式生产,以应对下半年市场发生的变化。下半年,我们不会有太多库存,我们预计全年出货量会维持在25GW,下半年出货量会比上半年稍微少一点。我们大客户的订单情况都很稳定,从过去经验来看第四季度会有个小高峰,基于这两点来看,下半年预计将维持12-13GW的硅片出货量。

问:面对严峻的市场情况,信贷情况比较偏紧,管理层对保利协鑫负债情况的看法?

答:在531新政出来后,董事局成员都分别去跑了几个银行,沟通下来的结果比较乐观,因此原来存量的贷款续贷没有什么问题。目前保利协鑫手里的现金有100多亿,只有30亿左右是有限制的,有40亿左右是自由现金。此外,现在超短融、短融、公司债等全都批了下来,很快会有公告出来,里面有70-80亿左右的额度。完全可以不用担心。

问:多晶硅和硅片的价格变化走势不完全一致,下半年会呈现出怎样的供需格局?多晶硅和硅片的毛利率会维持在什么水平?

答:今年一季度硅料的价格比较高,但硅片的价格在下滑。对于一个市场化程度比较高的行业来说,产品的价格完全是供需环节造成的,供需环节的平衡度不一样,所以多晶硅片和硅料的价格不一样是很正常的。我们预计下半年的价格走势会维持8月份的趋势,按照历史数据来看,四季度终端市场可能会有个小高潮,能够支撑两个产品的价格。

今年毛利水平下降原因,是成本价降速度没赶上价格下降速度。下半年的毛利会比去年底,但这不只是保利协鑫的情况,而是整个行业所面临的情况,因为当产品价格呈“L”型下降时,成本没办法也呈“L”型下降,不过我们会持续改善成本结构。我们已有一系列的降本措施,会努力把成本下降幅度追赶上价格的下降幅度。

问:协鑫新能源全年的资本开支和产能目标?太平投资的最新进展?

答:资本开支会很少甚至可以说基本没有,下半年我们的主要目标是现金流回流。我们预计平价上网后市场会很大,而且会让现金回流变得很快。太平投资方面,还在沟通当中。

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