施罗德：市场升势扩散并非仅靠AI股 价值股配置有利平衡投资组合风险

智通财经APP获悉，施罗德投资环球股票投资总监兼亚太区可持续发展主管邓铠俊指，受惠于企业业绩期的强劲表现以及市场预期未来数月可能拉开的减息序幕，标准普尔500指数于8月再创历史新高。然而，与过去大半年由人工智能概念股独领风骚的形势不同，这次的市场升势并非单靠AI股带动，而是开始发展至不同的行业板块，市场宽度出现令人乐见的改善。

这次市场变化也同时凸显出投资者现时面临的两难局面。部分投资者依然担忧，AI企业最终能否透过该技术的未来商业变现令到庞大的投资规模更为合理。另一个忧虑是，不少AI相关股票的估值已反映相当乐观的增长预期，一旦企业业绩或发展步伐未能达到市场期待，股价可能面临较大的调整压力。

与此同时，近期市场表现亦显示，股市并非仅由AI主题所驱动，在其他范畴依然具备延续强劲回报的能力。因此，股票配置不足的风险，与过度押注的风险不相伯仲。长远而言，股票亦能提供一定程度的抗通胀能力，这是现金及部分其他资产类别难以比拟的。

对于对AI股前景抱持审慎态度的投资者而言，更值得思考的并非是否继续投资股票，而是在股市若持续上升的情况下，应从哪些领域寻找投资机会。从这个角度来看，适度增加对“价值型股票”的配置或许是一个不错的选择。这类企业的股价相对于其盈利、现金流或资产净值处于偏低的估值水平，且多数散布于近年未有受惠于强劲AI热潮所带动的市场板块中。

近年来，价值投资在分散风险方面的优势显露无遗。截至2026年6月底的三年间，晨星全球价值型股票基金类别与标普500指数的相关性，显著低于“混合型”及“增长型”同业。价值型资产的配置价值近期更为明显。随着投资者将目光由少数龙头企业扩展至更广泛的领域，MSCI世界价值指数在过去两个月跃升为表现最强劲的因子指数之一。

然而，投资者亦需明白，并非所有价值型股票皆同出一辙。MSCI世界价值指数依然持有相当比重曾受惠于AI热潮的的科技股配置，当中包括半导体企业。若投资者的核心目标在于分散AI相关风险，不妨考虑更偏向“深度价值”股票的投资策略，以降低对资讯科技板块的依赖。

值得强调的是，将价值股用作分散风险的工具，并不代表投资者须对AI领域持悲观态度。AI在提升生产力、改善企业营运以至带动整体经济的革新成效有目共睹。然而，即使一项新技术最终能实现其许诺的愿景，市场的期望与估值亦往往会跑赢现实。一个稳健均衡的投资组合，应能够透过避免过度依赖最乐观的AI发展情景，来平衡相关风险。