业绩会实录|蒙牛乳业(02319):品牌投入终有回报，将沿着既定目标努力

8月30日，蒙牛(02319)在香港举行2018年中期业绩发布会。

智通财经APP了解到，蒙牛乳业(02319)今年上半年收入同比增长17%至344.74亿元人民币(单位下同)，股东应占溢利同比增长38.6%至15.62亿元，每股收益0.4元。

受益于产品创新、布局完善以及世界杯推广营销所带来的销量增长，其中液态奶收入同比增长14%，冰淇淋收入同比增长12.8%，奶粉业务收入同比实现64.9%的突破性增长。

由于产品结构显着优化及塬奶价格维持相对较低水平，集团期内毛利上升至135.223亿元，毛利率较去年同期上升3.6个百分点至39.2%。

蒙牛根据市场潜力及产品策略布局产能。

此外，截至2018年6月30日，蒙牛于全国共设有生产基地38个，新西兰设有生产基地1个，产能合共为951万吨。为布局东南亚市场，蒙牛正在印尼建设生产基地，预计年底前开始投产。

以下是智通财经APP整理蒙牛乳业的业绩会实录：

问：关于公司给出的今年达到1000亿的销售目标，公司是否有一些具体的计划，比如在并购方面会有何考虑？

答：首先，我们对下半年的增长还是有信心的。其次，我们不会因为设定了一个销售目标，而针对这个目标做一些特定的销售计划或者并购。并购方面，若无高质量并购，我们还是不会去做。所以我们还是会朝着公司既定的一个目标向前走。

问：关于市场竞争方面，今年二季度公司都是按照自己的发展节奏来走的，但如果到下半年，行业需求开始放缓，竞争对手急于抢占市场，亦或公司在促销或售价上出现压力，公司是否还会按照既定的节奏继续发展？

答：我们认为公司维持目前的销售速度，然后增长驱动力只要来自于我们高端产品的品类优化，这就是我们要坚定的走的一条路。然后只有通过创新才能提高我们品牌的竞争力的关键，所以下半年我们不会出现与竞争对手大幅度进行对抗的现象。

实际上，在今年7、8月份，我们已经发现市场需求已经开始放缓，但这也符合我们的预期，所以我们还是有信心完成我们的目标。

问：关于管理层之前提到的“高质量发展”，具体指的是哪些方面高质量？

答：第一个高质量，主要是指现在公司整个品类结构在持续向好，所以公司的毛利结构今年上半年是高的。而且这种毛利结构是有持续性。当然传统意义上，一般上半年毛利率会比下半年要高，但是我们认为公司全年的毛利扩张还会继续持续下去。

第二个高质量，我认为是公司现在没有什么拖后腿，甚至公司的一些新兴布局的业务，都给集团带来很好的增长推动力。而且甚至有一些品类，我认为也许在未来还会有惊喜。

第三个高质量就是我们认为品牌还是根本。所以今年蒙牛在乳品牌上还是取得了很好的成绩的。我举一个简单的例子，虽然今年我们在世界杯进行营销，但我们其实并没有在基础白奶产品上加大任何促销力度甚至比去年是减少的，但是我们这些品类的增长是14%。我们的蒙牛基础酸奶也在没有大量投资下增长了近44%。这个说明了我们的品牌投入是有回报的。

问：此前管理层提到公司“世界杯费用”是前置的，那上下半年的分配比例大概会是多少？

答：关于与“FIFA”相关的费用，因为我们今年的营销主题是“FIFA”，但实际上，即使今年没有FIFA，我们今年正常的营销也是发生的。那么从今年的情况来看，基本今年上半年的营销费用相较去年会相对高一点。

问：公司曾经提过，关于2020年收入的目标，是需要利润同步增长来实现的。未来2年公司是否关于利润增长超过收入增长这个目标还是保持这样的想法，还是会随着外部环境的变化或自身品类扩张而对利润增长产生一个妥协的想法？此前管理层提到，现在公司新品类的正在扩展，那在管理层心目中哪类品类会成为具有百亿企业的品类的潜质？

答：以前公司曾提过，利润增长超过收入增长，这个目标是确定的。我们一定会朝着这个目标前进。不过我们与竞争对手在净利润上的差距也是存在的，所以这个目标是我们一直没有变过的。

关于大品类的机会，现在公司利润上的挑战不在于创新或者品类，我们的挑战在于市场，要增强我们真正的基础销售能力。第二个挑战在于我们布局一些新的业务和市场中肯定会有投入，如何把这个平衡好这也是一个挑战。此外，大品类的机会和大渠道的机会都有可能成为我们强劲的增长动力，这方面也是目前我们正在发力的一个地方。这个在我们目前的战略布局上是非常清晰的，而且我们也会持续去做这些事。

问：雅士利（01230）现在很多老品牌没有了而是出现了很多新品牌比如说羊奶和有机奶粉。所以如今雅士利业绩好转，那在这些新品牌方面会有何新的计划？

答：关于新的品牌策略，我们目前的品牌策略还是延续去年的品牌策略，所以品牌的定位我们也会按照原来的定位去发展，主要是注重基础营养这块。目前高端市场主要以羊奶和有机奶粉品牌为主，所以我们的品牌策略没有变。

问：看到蒙牛的营销费用是大约8亿元，那公司是如何评估营销策略对具体投放项目上的影响。还有就是该营销费用是否在今后是会持续发生的。

答：关于世界杯的投入与产出，从今天去看，我们就两个比较核心的资料。第一个就是品牌率从3月份开始，每个月都在提升，直到7月份，公司品牌率已经达到一个比较好的水平。这里面包括了消费者对品牌的喜好和对品牌的购买意愿，所以这是个有关衡量的比较重要的指标。

还有一个就是在我们没有任何广宣投入的基础产品，由母品牌带动的成长，今年是非常好的。而且我们在这些产品的销售折扣上是降低的。所以品牌率的提升还是有效果的，所以接下来我们还是会对品牌率进行投入，不过往前看并不会有类似世界杯这样的大事件，所以广宣费会回到一个正常但比前两年要高的一个水平。