新股研报 | 博骏教育(01758)：四川成都市的民办教育服务集团

本文由“信诚证券”供稿，文中观点不代表智通财经观点。

博骏教育(01758)是中国四川省成都市的民办教育服务集团，成立于2001年，在成都营运一所初中暨高中、两所初中及六所幼儿园。在成都的民办初中教育行业排名第二(市占约5.2%)、在成都的民办学前教育行业排名第五(市占约0.5%)。

招股日期︰7月19日至24日

上市日期︰7月31日

独家保荐人︰中信建投国际

收款行︰中银香港

发售2亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

每股招股价为1.99元至2.36元，集资最多4.72亿元，上市开支约5170万

按每手2000股，入场费4767.56元

以上限价2.36元计算，市值约18.88亿元(以17年盈利约4270万元人民币(未扣除上市开支)计算，市盈率约35倍)

截至18年2月底 ，平均资产净值约3.74亿人民币

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

15至17年(8月底年结)收入分别为人民币1.03亿元、1.35亿元、1.81亿元。

截至18年2月底，半年收入为人民币1.15亿元。

15至17年(8月底年结)年持续经营业务溢利分别为人民币2,059万元、3,190万元、3,505万元，由于涉及上市开支(16至17年分别入帐人民币305万元及人民币765万元，导致纯利增速减慢)。

截至18年2月底，半年纯利为人民币960万元(涉及上市开支692万人民币)。

据报道，博骏教育刚开始的业务是经营幼儿园，目前六所幼儿园都处于成都中心区，随着公办幼儿园发展速度今年开始加快，每间幼儿园可容纳人数约300名，而中小学可容纳学生3500至4500人，公司预计未来对幼儿园做内涵发展，而将扩大规模的主要重心将会放在中小学方面。

学费方面，目前幼儿园收费不用审批，公司有自行定价权;而中小学的收费则需要有关部门审批。目前公司学费收入上调都是在政府指导价范围内调整，未来将随着学校服务水平提高，期望能提升定价能力。

集资所得其中其中95%用于发展学校(28%用于成立南江学校、28%用于成立旺苍学校、22%用于成立天府学校高中部、9%用于成立成都公学、3%用于成立美国学校、5%用于成立乐至学校)。

基石投资者︰

引入3名基础投资者

睿思资本认购1000万美元

交银国际资产管理认购500万美元

富国基金管理认购500万美元

以上限价2.36元计算，佔集资额约33%

上市前股东架构︰

主席熊涛持股35.52%

主席熊涛配偶廖蓉股13.86%

行政总裁冉涛持股20.565%

无锡国联持股25%(于16年7月引入无锡国联为主要股东，当时每股发售价约1.95元，较招股上限价2.36元折让17%，并承诺上市后六个月都不会出售持股)

免责声明：智通财经网发布此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。(编辑：胡敏)