内地、香港新股玩法有何不同？

本文由资深投资人涛哥供稿，转载请注明来源为智通财经，文中观点不代表智通财经观点。

每年12月和1月是香港新股的高潮期。准上市公司为了完成对投资人亦或是公司员工的期许，投行为了尽快在圣诞长假前完成手上的项目，各种原因叠加，造成港股每年12月中下旬的招股高峰期，经常出现同一时间可申购股份多达十几只的局面。

出现类似小高潮的还有六月底，大家都要抢在更新中期报表的时间点之前招股，这种时候往往觉得账户资金不够用。

选择困难

如果这种局面出现在A股，无疑是投资者的饕餮盛宴，来多少，要多少，就跟送双色球奖券一样；在港股打新可要擦亮眼睛，首先需要迈过的坎是接近1/3的破发率。

数据显示：2013年5月份至今，香港公开招股的公司一共454家，首日下跌的一共146家，破发率32.15%，首日跌幅在30%以上的有5家；其中时间由你（01327）跌幅高达39.09%！被称为跳不跳楼由你……

在A股，目前的发行规则下，所有股票上市首日都能涨44%，首日破发那是很遥远的事情。

究竟哪个新股风险小，要通过招股书分析，但是招股书500多页，无怪乎给了三天认购时间。

其实不用这么麻烦，其实捷利交易宝的一图新股做得挺好的：公司简介、本次发行情况，业绩报表、行业及市场竞争情况、公司运营核心数据、相同行业股票对比，应有尽有。

一图新股

申购时段

香港的新股，申购时间通常有3.5个工作日，从公开披露招股书之日起，一直到第四个工作日的中午12点截止，中间还可能会跨周末。但是大部分券商都会提前半天截止，有的券商甚至在第三个工作日中午12点就截止了，只给2.5天的申购时间。

这要是在A股岂不是要炸毛，敢克扣我申购时间？敢少我一秒钟信不信分分钟弄死你！

市值配售与资金认购

目前A股是市值配售，持有市值越多，可以申购的数量也就越多。当然不管是A股还是港股，都有申购上限，A股申购上限为网上公开发售数量的千分之一；港股申购上限为网上公开发售数量的二分之一，这个上限在香港称为顶头槌。港股一级市场申购，不看市值，持有的资金越多，可申购数量也就越多，如果资金不够，又非常看好某只股票，还可以向券商融资申购，香港称孖展。

有几家券商几乎所有新股都能提供90%孖展（10倍杠杆），部分热门股票甚至可以给95%孖展（20倍杠杆），投资者出10万本金，券商借190万。而且，相对内地来说，利率低得可耻，10倍孖展的年化利率通常不超过1.5%，20倍孖展的利率通常不超过2%，甚至无需提供任何抵押物。港股的打新客如果发现自己的开户券商收取的孖展利率远远高于这个值，可能需要考虑换家券商。

配售结果与中签率

申购完之后，投资者比较期待的首先就是中签结果了。在A股，中签靠人品，中签率平均在0.05%左右，小散户一年能中1次就可以烧高香了；然而在港股，中签率是偏向散户的，申购资金越大，中签率越低。

看起来好像相当矛盾，需要举个例子。比如大热门三马概念股——众安在线（06060），只申购1手，中签率是100%；申购2手，中签率是55%，就是说在100%中1手的前提下，中第二手的概率是10%，即2*55%=110%；申购5手的中签率是25.5%，5*25.5%=127.5%，有27.5%的概率中第二手；申购80手的中签率是2.4%，80*2.7%=216%，有16%的可能中第三手。如下图：

众安在线中签结果

很多人申购了两年的新股，都没有看明白这个中签率！

众安在线上市首日涨9.21%，人人有肉吃！

在A股，中签结果公布日，股票已经在证券账户里面了；在港股，这个过程可能比较漫长，投资人都是通过各种渠道获知确切的中签结果的，比如经纪人用即时聊天工具通知、券商短信通知，有的券商没有任何通知，完全靠等，甚至等到当天收市也不知道中没中，能中多少。很多投资者根本不知道去哪里查。这时如果能有个中签早知道就好了，哪怕只看上图的中签结果。

暗盘交易

这个是什么鬼，内地股民表示闻所未闻。

在新股上市的前一天，也就是中签结果公布日的当天下午收市后，有2个多小时的暗盘交易时间（公开发售的股票都有，无论主板、创业板，配售发行的股票无暗盘交易，不过这种发行方式在今年2月份被监管机构叫停了），类似于美股的盘前交易。

最具代表性的是辉立证券的暗盘（16:15~18:30），交易活跃，参与的人数也多。只有新股可以通过暗盘交易，已经上市的股票不行。目前组织暗盘交易的券商有辉立证券、耀才证券、据说一通证券也有。

新股暗盘行情

暗盘有什么用处呢：

1、强烈看好的股票可以通过暗盘收点货，这个时候抢筹码的人不多；

2、一些市值比较大的股票，通常上市首日都有保荐人护盘的，如果暗盘时段跌幅有点大，可以买一点，上市首日早盘卖给保荐人，玩一把跨市场套利；

3、暗盘时段涨幅过高的股票，可以全部或者部分了结，省得多纠结一晚，下个交易日的事情，神仙也无法预测。

上市首日

至于到了上市日，就各凭本事了。在A股有连续涨停板，开板就卖掉通常是个不错的选择。在港股，如果是专门打新的，建议还是首日卖掉。会买的是师兄，会卖的才是师傅！

实际上内地和香港新股不同的地方非常多，这次没能一一涉及，下次接着讲。