盈利一年大增431倍，快来看看金诚控股(01462)的两大杀手锏

在股市略微惨淡的6月份，世界杯仍推动着啤酒、小龙虾、运动服饰、旅游等产业的脉冲式繁荣。

除此之外，还有一个行业，不需蹭,自身早已是最大的热点，那就是特色小镇。从深入推进新型城镇化的大局来看,在多项政策红利的支持下,特色小镇迅猛发展有其必然性。

港股市场唯一一只特色小镇概念股金诚控股(01462)于6月14日晚间公布2017年度靓丽业绩。

智通财经APP了解到，2017年金诚控股全年营收仅同比增加1%，但是其股东应占溢利却同比增长431倍，毛利率更是由4.4%大幅飙升至17.3%。

短短半年时间，金诚控股2018财年基金管理总值由去年中期的76亿元人民币(单位下同)，快速攀升至92亿元，未来更是定下了千亿规模的目标。此外，金诚每个小镇的建设周期是3-5年，目前手上的特色小镇主要集中在去年开工，预计在2018、2019年分批落成。

可以大胆预想，接下来将是金诚控股特色小镇业绩爆发期，其“金融+房地产”模式将逐步开花结果。

金融板块业绩释放

金诚的资产管理业务主要投资各地政府及国有企业的基础设施及PPP项目，以普通合伙人的身份负责基金的营运，收取2.5%至3%的管理费。

2017年全年，金诚楼宇服务营收同比下降14%，占总营收比例由2017财年的99%下降至2018财年的84%，而其投资及其资产管理服务营收则大幅同比增长48.7倍至1.17亿港元。

金诚的资产管理业务于2016年12月份开始计入业绩，2017、2018财年该项业务的利润率分别高达77.1%、95%，可以说该业务利润率非常高。

专业人士表示，金诚特色小镇项目投资年化收益率最高可达到10.5%，项目融资期限最长达到102个月，收益方式通过年付或者半年付的方式来进行结算。

值得注意的是，金诚设立的基金当中，90%都与特色小镇相关，剩余10%跟影视、股权类投资相关。海外基金主要以香港、韩国、日本股市为投资目标，均投在二级市场。此外，这些基金有优先、劣后级之分，优先级投资者一般能拿到20%-40%的回报率。

截至2018年5月31日，预计金诚控股基金目标规模总额达255亿元，管理的资产总值约为100亿元。

金诚控股资管业务的持续释放，与其这些年在金融业务方面的精耕细作密切相关。

早在2012年，其母公司金城集团就通过创新型产品设计等一系列金融创新，建立了独创的精密风险控制模型，持续为地方政府与富裕人群搭建互利互通的金融桥梁。

当然，最新财报数据亦明显表明，随着金融业务的持续爆发，金城控股的业务也逐渐向投资及资产管理服务业务倾斜。

金融赋能的特色小镇是一门长久生意

金诚集团创始人韦杰，作为土生土长的浙江人，早在2015年便抓住了中国城市化进程加速的机遇，并确立了新型城镇化为公司发展主线，因此，其对于特色小镇的布局并非偶然。

金诚以洽谈特色小镇项目和各地政府谈合作，以第三产业现代服务业和文化旅游为主线，配套医疗、教育、酒店、演出、互动娱乐等，同时连接第二产业智能制造和第一产业农业，三产业并进，形成循环联动发展，这是区别于其他伪PPP项目只知道拿地盖房最大的特点。

2017年6月9日，金诚控股收购宝明房地产集团，并将于中国内地设立注资100亿元的子公司。至此，金诚开始从金融切入房地产实业。

从该消息公布后，金诚控股股价不断走高，反映了投资者对金诚特色小镇业务的充分认可和信心。

(数据来源：富途证券)

据悉，宝明房地产集团也将于广泛分布全国的52个特色小镇中积极开展项目，开发住宅，酒店及购物广场，充分彰显“金诚特色小镇‘金融+房地产’”的实力与魅力。

从最新财报数据来看，物业投资及开发业务暂未贡献营收，但是期内物业重估收益净额为8591万港元，而2017财年仅有400万港元。

值得一提的是，金诚致力打造的特色小镇业务是一项长久的生意。

从该业务的变现方式来看，特色小镇的变现分为政府溢价回购和运营收入两部分，前期工程期间的融资成本由政府进行补贴，如基础建设项目、修路，政府一定会进行回购;此外运营部分交给金诚与政府的合营公司，政府将金诚投入的资金每年进行返还，二三十年之后整个项目再交回给给政府。

此外，基于特色小镇房地产业务，金诚准备发展另一个盈利增长点——特色小镇的运营权，即通过集团内现成的团队来运营新建的特色小镇，收取门票、租金等运营收入。

未来两三年，随着越来越多的特色小镇项目落成，其运营权也将给金诚带来持续的收入，并将与PPP基金、特色小镇房地产开发共同占据金诚控股的主要利润。

智通财经APP了解到，在未来的小镇运营过程中，随着小镇持续产生现金流，金诚也将推出ABS或者类Reits产品，毕竟金诚的成长壮大始终基于金融的内核。

纵观以上一系列动作可见，金诚控股的“投资及资产管理业务”、“投资物业”，实际上都围绕着特色小镇产业进行，其母公司金诚集团也正加速将“特色小镇+PPP基金”的核心业务搬到港股上市公司——金城控股。

当然，对于金诚控股小镇业务未来能否超预期兑现，还是得看公司能否有效整合政府、特色及产能等资源，持续将这门生意做好。

由此看来，投资及资产管理服务分部产生的收入增长约48.7倍至1.17亿港元，成为金诚控股2018财年业绩的最大看点。

尽管特色小镇项目受政策影响较强，在监管趋紧的大背景下，金诚控股仍可凭借自身业绩持续爆发以抵消政策方面的利空因素。