家临江：选好港股的贝尔 您也会“倒挂金钩”

伟大的球员会在正确的时刻挺身而出并制造不同，皇马的贝尔做到了。这一记惊天倒钩在2018年的5月已经彻底征服整个足球世界。

而资本市场的五月港股，并没有出现往年的“五穷”格局，反倒是合理调整成为主基调。在内地港股通资金大肆南下后，恒生指数很难出现以前的“大波”，那种深度大跌、轻轻击碎的恐慌性卖盘，以及做空的势力随着时间的延长线，逐步在消退，至少很难感受金融危机时候的“要钱不要货”情绪。

“剪羊毛”首先肯定从新兴国家和地区开始，阿根廷、土耳其等等美元储备少的国家纷纷告急。2017年以来，在美元总体呈现弱势的情况下，美元兑港元汇率明显上升，港元贬值态势也明显。从外部因素看，随着美联储加息的推进，美元走强的可能性较大，那么港元的贬值，同时就成了港股近期弱势的另外一个因素。2018年4月12日，美元兑港元汇率首次触及弱方兑换保证，香港金融管理局(简称“金管局”)开始在市场上连续多次买入港元;5月15日，美元兑港元汇率再次触及弱方兑换保证。

要在以往的香港市场，港元跌成这样，恐怕港股早就已经跌得不成样了。不过2018年的港股，即便在“五穷六绝”时间段，我们发现恒生指数的支撑力度还是相当强势。时过境迁，从外汇储备来看，香港金管局的储备充足，约为基础货币的2倍。

从2005年优化联汇制度起，香港渡过了2008年的全球金融危机和2011年爆发的欧债危机，香港金管局自身处理这类问题已经游刃有余。金管局表示，货币基础和外汇基金的外币资产都大幅高于20年前的水平，因此与1997年或1998年相比香港的「抗震」能力已大大提升。炒家想做空港元的难度已经很大。

再加上自从港股通开通以来，内地南下资金已经有了部分港股的话语权。去年沪港通开通刚刚迎来三周年，深港通也满一周年，互联互通机制为港股市场带来了历史性的改变。截至2017年10月底南向的港股通累计成交已经达3.33万亿港元，为港股带来了6375亿港元的资金净流入。这些内地机构资金的长期驻扎，迫使外资对香港金融市场稳定的破坏力已经大不如前。

如今的港股，个股做多的动力明显已经不如2017年，股价撑得住，但，并不代表涨得起。要知道，经历皇马这些年的比赛，有多少场次不是逆风而上，临终绝杀?

改写历史的永远都是真功夫。欧洲三连冠，齐达内执教的皇马一度成为球迷谈论的“玄学”。不过你必须看到，齐祖在球员时代，就是个既有脑子，又有技术，还懂得在队中成为“带头大哥”的队长。

大家都知道皇马的主教练不好做，偏偏齐达内做上了最成功主教练，其威信的树立不单体现在更衣室的团结，更表现在赛场的协作。本来队伍中人人都是球星，如何扭成一根绳，拿下每一场比赛才关键。

港股2017年何尝不是这样，虽然恒生指数整体推高不少，但是领军的板块恰恰也是中资机构团队介入最多的内房、科网、汽车及配件、手机产业链、中资保险等等。包括今年上半年延续“牛得不能再牛”的生物医药板块、教育板块;谁又敢说港股现在缺少牛市中继。在笔者看来，“中场休息”的可能性要大于行情转换。

有耐心的俱乐部太少了，主教练弗格森和温格的故事很难再现。不过皇马的传统是只看现在的结果，当成绩不好的时候皆被淘汰。齐达内未来或许也会遇到低迷时候，好在皇马人才济济，总是关键时候，少不了贝尔式的“倒挂金钩”灵光再现。

不知道到各位看官注意到没有，因为香港市场的估值一直低于其它市场，而市场里面的确藏有真金白银。比如，香港恒生指数成分股里面，近些年总有“英雄贝尔”的出现，最早的恒安国际(01044)；后来的金沙(01928)和银河娱乐(00027)；2015年冒出来的瑞声科技(02018)和舜宇光学(02382)；2016年的吉利(00175)；2017年的腾讯(00700)；2018年会是谁在关键时候站出来呢？事实上恒生成分指数每一次调整股票池标的，都会有未来英雄的预期在里面，不知道聪明的您是否已经发现。

正如同大部分的A股投资者都认为这年头熊市，老A不好炒，亏钱的人每日破口大骂的时候，“喝酒吃药”已经在大A涨得不要不要。这恐怕也印证了同样一个道理，平时功课不深，即便到了牛市，大部分的投机客还是不赚钱。看看利物浦队25岁的德国门将洛里斯·卡里乌斯，几乎以一己之力决定了球队的败局，主教练自己选错了人，怪谁呢?

作为投资者，你能慧眼识英雄，能不能“假装把自己当成齐达内”，总是选择状态最好的队员奔跑在一线，那才是最佳的投资组合。据《每日邮报》消息，由于缺少出场时间以及与主教练齐达内窘迫的关系，贝尔准备在今年夏天离开皇马。所以，聪明的投资者在自己的配置里面，每年能跑出一个贝尔，或者培养一个备用贝尔，迟早您也会惊呼：此球只应天上有，人间哪得几回闻!

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!