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沽空机构狙击:新秀丽(01910)伪装奢侈品牌 股价只值17.59港元/股

2018年5月24日 12:16:03 查看PDF原文

沽空机构格劳克斯(Glaucus)创办人Soren Aandahl新成立的沽空机构——Blue Orca Capital向新秀丽(01910)“发起了攻击”,在沽空报告中,该机构称,新秀丽是一个中档品牌,却伪装成高级豪华名牌;目前,新秀丽的股价接近历史高点,但用四种计算方法的混合平均值评估得出其股价只值17.59港元/股。

截至11时18分,新秀丽进行停牌,停牌前跌9.84%,报价30.7港元,成交额为3.35亿港元。

据智通财经APP整理,Blue Orca Capital称,新秀丽拥有与奢侈品牌如Burberry一样的EV/EBITDA倍数的溢价估值,但该机构认为这种溢价是完全不合理的,尤其是考虑到新秀丽的会计做法有问题,公司治理也不善。

Blue Orca Capital怀疑,新秀丽通过债务推动的收购隐瞒了其增长放缓,并通过高度可疑的收购价格会计来调整利润和虚高的利润率。

新秀丽应该以比其同行更低的价格进行交易,因为公司对其审计概况、和与CEO和他家族控制的印度实体之间的欺诈关联交易,以及首席执行官拉梅什·泰恩瓦拉谎称自己是博士学位的简历欺诈。

Blue Orca Capital称,他们还拜访了新秀丽的董事会,特别是审计委员会,该机构委任了一间独立的会计师事务所,审查其所有涉及南亚合资企业的交易、库存处理、采购价格会计、以及披露和未披露的新秀丽和其CEO之间的联系。

因此,Blue Orca Capital认为,新秀丽只是简单地运送了很多行李,而不能以如此奢侈的品牌立足。

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