美元走强创四个月新高，还有机会吗？

本文选自“万得资讯”。

美元在今年4月中旬开始走强，美元指数一度突破93大关，创近四个月新高。但是，美元继续升值的空间还有多大?Market Watch评论称，尽管美联储频频释放鹰派信号，经济数据疲弱，但是所有的利好有可能都被市场提前定价。

多重利好助推美元走强

随着10年期美债收益率不断上升，加息预期也随之高涨，给美元上行更多的想象空间。

一般情况下，全球其他地区经济表现疲软，美元升值。

中国物流与采购联合会在4月6日发布的4月份全球制造业PMI为54.4%，较上月下降0.8个百分点。连续两个月环比回落，经济增速放缓，给了美元走强的外部支撑。

加上欧洲央行相对鸽派，还没有准备好货币政策正常化，都给了美元走强的信心。

传统意义上，4月是美元表现疲弱的月份。但是今年4月，美元大涨1.85%，创2016年12月份以来最佳表现。

美元指数年初至今累计上涨0.9%，目前比一年前的水平低6.5%。

利好是否被完全定价?

美元出现久违的强势，投资者迫切想知道，涨势是否有持续性。

北欧银行的策略师Martin Enlund 和 Andreas Steno Larsen 在一份报告中表示，相对于经济意外指数，美元已经开始与其“地位”相符。经济意外指数在经济数据超预期时上升，在经济数据疲软时下跌。

上一次欧美之间的经济意外指数像本周差距这么大的时候，还是2012年。当时，欧元兑美元在该季度下跌了8%。如果2012年的情景再现，欧元兑美元在今年7月可能是1：1.12(本周三欧元兑美元是1：1.1878)。

美国4月ISM非制造业指数56.8，预期58，其中就业分项指数为2017年4月以来新低;美国4月ISM制造业指数57.3，预期58.5，都不及预期，非农数据也一言难尽。

北欧银行的分析师表示，美国经济数据疲软，直接导致美国经济意外指数转头向下，出现跌深的趋势。但是北欧银行的分析师仍然认为，美元短期还有上升的动力，建议等到欧元兑美元的兑换比例达到1：1.1850。

Wind在本周三曾报道，新债王很看好美元的近期表现，认为短期内很有可能见证“美元指数突破95关口”。

关于短期看多美元的理由，新债王表示很简单：美元多头头寸来时凶猛。

另外一个原因就是“美元荒”。

但是新债王也在直播中明确表示，非常看空美元的长期表现。

全球市场的艰难时刻还在后面，但这是美元最大的支撑力量……

北欧银行称，从美联储的货币紧缩政策和全球宏观经济指标上看，国际市场已经非常明显地脱离了“金发姑娘状态”，无论发达市场还是新兴市场，股市波动已成常态。

新兴市场方面，土耳其和阿根廷等国对美元融资依赖程度高，美联储加息直接导致这些国家融资成本增加。

同时，在美联储大放水时代，几乎不用为流动性发愁。一旦美联储开启货币正常化之路，全球市场很有可能经历一次腥风血雨(参考2013年美联储宣布退出QE时新兴市场表现)。

全球市场还从未经历过美联储缩减资产负债表规模，意味着新兴市场会出现“欠考虑”的恐慌抛售，为美元下沉提供了“安全垫”。

（编辑：姜禹）