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OPPO/vivo选择3D玻璃后盖 精密结构件厂商惨遭冲击

2018年3月22日 17:27:10

本文来自于“旭日大数据”微信公众号,作者为成文。

呼吁已久的玻璃后盖,终于在市场得以快速应用,在国产前几大手机品牌中,早在去年华为的Mate10就已经采用3D玻璃后盖,此前苹果同样采用了2.5D玻璃后盖;而在近期OPPO与vivo发布的R15和X21新一代旗舰机上,这两大以稳为主的手机品牌,终于大范围的旗舰机上大范围的推广玻璃后盖!

据笔者了解到,3月19日,OPPO与vivo两者同时发布2018年新机,OPPO发布的R15不但采用了3D玻璃后盖,同时还有采用四曲面3D陶瓷(三环集团供货)的版本,而vivo X21则采用了四曲面的3D玻璃后盖(蓝思科技供货),而在此之前,OPPO与vivo主要是采用金属后盖,其中A股上市公司长盈精密和港股上市公司通达集团为OPPO与vivo金属后盖的主要供应商,那么,在这两者大力推广非金属后盖以后,长盈精密与通达集团(00698)又该何去何从?

OPPO/vivo旗舰机采用3D玻璃后盖 玻璃投资者的一场狂欢

其实,早在2017年,手机报在线就曾多次报道,尽管当时采用玻璃后盖的手机暂时不多,但是从供应链端来看,很多厂商就早已经开始布局,并对外表示在2018年将会量产上市!其中除了从事玻璃盖板的厂商以外,甚至还包括很多精密结构件厂商,一旦诸如玻璃、陶瓷等新材料在智能手机后盖市场得以广泛应用,这对于精密结构件厂商而言,无疑会造成很大的冲击,所以我们也能够看到,当前精密结构件厂商一方面在加大在玻璃后盖市场的布局,另一方面也快速布局汽车市场!

从精密结构件行业来看,整个市场历经多次洗牌,从原本的塑料材料向目前占据市场主导地位的金属材料过渡,在这一期间内不少企业走向倒闭,同时也有不少企业走向资本市场,如年初上市的捷荣技术,再如近来上市的智动力等,两者均希望借助资本市场扩充产能进一步提升在市场的竞争力度。

在过去的两三年中,精密结构件市场收购或并购案件一直不曾停过,据手机报在线统计,在短短的三年时间中,精密结构件行业的收购并购案件所涉及的金额达到了336亿元之高,最为典型的就是近期的江粉磁材以207亿元的高价收购领益科技,后者通过借壳上市进行资本化运作,一旦收购完成,华为、OPPO、vivo、小米等国内手机厂商都将成为其客户,可以预见,其未来势必也将会进入3D玻璃后盖市场!

从上述手机精密结构件产业的收购或并购、投资案件角度来分析,基本上可以划分为两大类:第一大类如奋达科技、江粉磁材、长信科技、硕贝德等企业的收购,这类收购主要目的在于开拓新的业务,而开拓的新业务可以理解为吞噬上下游或者布局周边产业,与此同时,也可以看成是巩固或加强原有的一些业务,如奋达科技,其早在2014年就已经收购了欧朋达从而进入精密结构件市场,前不久再次收购富诚达,就是为了加强在精密结构件市场的竞争力。

而第二大类则是拓展新型产业,如顺络电子并购东莞信柏陶瓷,其目的在于强化陶瓷业务,加强在陶瓷业务的布局;这类并购纯属于对未来市场的投资,进入2017年以后,围绕3D玻璃的投资更是不胜枚举!

据手机报在线不完全统计,在2017年中,仅仅是下述4家企业在3D玻璃的投资就达到了213亿,且主要是围绕智能手机市场3D玻璃后盖市场(不包括前盖板)!

2017年2月12日,瑞声科技智能手机3D玻璃等微型精密元器件项目动工,投资总额达128亿元人民币,是常州市武进区迄今单体规模最大的外资制造业项目,预计达产后可实现年销售收入150亿元。

此外,蓝思科技华南地区工厂将落户东莞塘厦,预计投资总额达45亿元人民币,项目计划用地约194.8亩,一期将于2017年3月投产,预计年产值达15亿元。4月,蓝思科技(300433)公布2017年经营目标,将发力3D玻璃,目前蓝思科技3D玻璃产能为2700万片/年,蓝思科技表示将继续扩大产能,预计今年的3D玻璃出货量会达到3000万片至4000万片。

2017年6月30日,据胜利精密发布公告表示,公司拟在安徽舒城建设智能终端3D盖板玻璃生产线,项目投资总额预计32.85亿元,预计年产能达7500万片,建设资金来源为自有资金、募集资金、银行贷款等。一旦该项目实现市场有效突破,获得先机,将为公司后续3D盖板玻璃业务的扩张创造有利条件。

此外,比亚迪也将计划投资6亿元利用现有厂房建设3D玻璃项目,一期计划于今年底达到量产条件,截至目前,已累计完成投资约2亿元。

2017年8月8日,据欧菲光公告表示,公司将与自然法人苏志鸿签订《合资合同》,拟共同出资在南昌设立合资公司,从事3D玻璃的研发、制造、贴合及销售,合资公司注册资本为1亿元,其中欧菲光出资9500万元,持有合资公司95%股权,苏志鸿出资500万元持有合资公司5%股权!

从上述4家企业来看,投资3D玻璃的主要分为两种,第一种则是此前本就从事3D玻璃盖板的企业,如欧菲光、蓝思科技,第二类则是主要从事精密结构件行业的企业,如胜利精密,值得一提的是,这些企业都将采用不锈钢中框+3D玻璃后盖的方案,其中胜利精密更是透过收购智诚光学获得3D玻璃盖板方面的资源和技术!

不可否认,随着3D玻璃后盖市场的不断兴起,将带动玻璃盖板行业迎向新的高度,与此同时,对于精密结构件行业而言,手机后盖作为主力市场,其将会受到很大的冲击!不仅仅是胜利精密通过收购的方式提前布局3D玻璃产业链,同时,田中精机也通过该模式进军3D玻璃盖板产业,从而拓展新的业务!

精密结构件产业备受冲击 死守中框最后一道防线?

毫无疑问,玻璃与陶瓷后盖在市场的快速应用,对于精密结构件厂商而言,势必会造成很大的冲击,而在这种情况下,精密结构件厂商又该何去何从呢?据手机报在线观察,短期来看,玻璃后盖对其冲击需要一个过程,此时精密结构件厂商则将重心转移到中框市场,同时,长期来看则向汽车市场布局!

而OPPO与vivo一旦开始大规模的采用3D玻璃后盖的话,那么,对于长盈精密和通达集团而言无疑会造成营收大降,这点在2017年已经得到了体现!对于长盈精密而言,其把重心转移到了中框市场,而对于通达集团而言,其也在积极布局3D玻璃后盖市场!

据长盈精密前不久发布其2017年业绩快报,其营收同比增长达到了84.31亿元,但是归属上市公司股东的净利润却只有6.57亿元同比大降16.47%!据其表示,客户产品转型,订单不及预期,而“客户”实际上指的是OPPO和vivo,这两者为长盈精密的重点客户,但目前这两者在高端旗舰机已经采用了非金属后盖,在这种情况下,其则把目标瞄准了中框市场!

再次通达集团2017年营收角度来看,通达集团2017收入同比增长9.4%至85.6亿港元,毛利上涨18.3%至22.3亿港元,毛利率为26.1%,同比上升了2个百分点,主要是因为高毛利产品的提升,产品结构的占比变化导致。

值得关注的是,其存货周转天数从16年的103天,上升了127天,同比增长了23.3%,同时,应付账款周转天数从115天上涨至142天,同比增长23.5%,主要是因为11、12月份在手订单增多,公司为了应付订单加大产量导致。模具的增长66%,原材料增长35%!

此外,其资本开支上涨11.4%至13.5亿,5亿做自动化设备投资,5亿建厂房做三防业务,3亿用于深圳厂房搬迁,R&D从16年占收入比2.1%,上涨至4.3%,主要是因为自动化设备和厂房的投资。

产品上,主要的手机业务收入占比69%,这一业务同比增长10%,这个部分的增长主要来自于北美防水手机业务的增长,取得近2倍的增长,由于产品组合的调整,ASP有所下降,部分抵消了升幅,所以只取得了10%的增长;电气设备、硬件部分以及通讯设备及其他取得平稳增长,笔记本电脑外壳的业务已经分拆在主板上升,3月份后不再并表。
2017年扩大了产能,2018年会获得更多份额,防水部件预测今年增长不少于1倍,不只是手机,笔记本电脑背壳也会用防水部件,这是通达未来重点产品。其实外壳一直在升级,从全塑料,到全金属到玻璃外壳,如今主流的产品,如IMT外壳(中低端市场),2.5D玻璃+金属中框,3D玻璃+金属中框通达都有在做,通达集团已经在17年做好技术储备以等待2018年需求的到来。

从过去的产品价格来看,全塑料外壳平均的成本为3美元左右,全金属为6~10美元,如今的三种适合无线充电,5G手机的外壳,IMT、2.5D玻璃+金属中框、3D玻璃部件+金属中框大概分别价格为6美元,13美元和23美元,可以看到价格上产品都在升级。

玻璃盖板+金属中框18年提升大概是1~2千万,值得注意的是,2017年玻璃盖板+金属中框产能都在三星和苹果,都不在中国大陆,这个需求在2018年会在中国大陆首次出现,2.5D和3D的比例大概为8:2,通达做片材是强项,且已经批量交货了,价格的升级将会带动通达2018年的增长,通达对于2018年手机结构件方面是充满信心的。

其强调,2.5D玻璃 今年从5万上升到每天10万片左右,3D从1.5万上升到每天2万片的水平。top line过去都在10%~20%之间,2018年希望通过新产品的出现,今年增长会在这个范围之上,bottom line预计毛利等数据都会比top line增长更快。其中2.5D玻璃是苹果的方案,3D玻璃背板就是三星方案,由于3D玻璃背板的价格很高,而中国大陆对于成本的敏感度还是很高的。

其今年2.5D与3D就是7:3到8:2的比例,用3D玻璃主要是高端项目,但中国高端手机品牌面对着国际竞争,所以通达在瞄准有量的项目,即以2.5D玻璃背板为主。除了提供了玻璃背板之外的方案,2018年会有更多IMT方案推出来配合中低端市场。

从客户群体来看,其最大的3个客户占收入50%,最大的客户占30%,高端的量其实并不是很大,瞄准了量比较大的市场,2018年还是服务主要的大客户,小米、OPPO、vivo等。2018年capex大概在10个亿左右,70%会用在防水业务扩产。

此外,其强调,北美大客户未来三五年增长都会非常强劲,今年会在深圳设立新工厂来应对北美客户的需求。过去一般来看上下半年大概4:6,如果遇到手机在某季度密集发布,出货就会正负5%变动,但基本不会有太大变化。利润的话今年可能会3:7,因为上半年的费用支出比较大。
而从毛利率角度来看,据其表示,旧款机壳会比新机壳毛利率要低一些,金属机壳毛利大概在25%~28%,三防构件业务就在这个范围以上,这些机壳以片材为主,毛利会比较高,未来两三年毛利会在继续提升的过程中。16年占10~15%,17年20~25%,今年希望可以做到30~35%。电脑业务ASP比较高,但量会比较少。

整体来看,玻璃与陶瓷后盖对金属后盖市场的冲击已经可见,长盈精密就是最好的证明,从短期来看,中框的单价的确是比玻璃后盖市场还要贵不少,但是,从长远来看,据手机报在线了解到,通常而言,生产玻璃后盖的厂商也会生产中框,如通达集团、瑞声科技,其推出的是一体化设计,这样匹配度将会更高!所以,对于精密结构件厂商而言,到了未来两年后,金属后盖市场的份额无疑会快速缩小,而其他精密配件市场规模并不是很大,所以转向加盟玻璃后盖市场或其他市场,无疑成为这些企业重点所在!

简而言之,在高端市场,3D玻璃无疑是未来的主要选择,而在中低端市场,或许像通达集团一样力推IMT方案!(编辑:张鹏艳)

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