广发证券:24Q1通信行业基金超配 机构持仓集中于运营商、光模块等细分板块

根据wind统计数据显示,截至2024年3月31日,通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为32.23(剔除三大运营商),位列所有申万一级行业第15位,估值水平环比上升。

智通财经APP获悉,广发证券发布24年一季度通信行业基金持仓分析指出,从持股总市值绝对值来看,截至2024年一季报,通信行业基金重仓持股总市值913.27亿元,较2023年年报增加了223.68亿元,通信行业持仓市值环比上升。由于AI带动光模块景气度上升,通信行业合理配置比例从2023Q4的2.59%提升至2024Q1的2.76%,2024Q1基金对通信行业整体处于超配状态。值得关注的是,机构基金持仓集中在运营商和光模块等细分板块相关领域公司。

广发证券主要观点如下:

通信行业一季度基金持仓环比出现回升

广发证券指出,根据wind统计数据显示,截至2024年3月31日,通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为32.23(剔除三大运营商),位列所有申万一级行业第15位,估值水平环比上升,同期沪深300的PE-TTM略有上升,上升至11.65。

有色金属、银行、家用电器和通信等行业基金仓位比例提升,电子和医药生物等行业基金仓位下降。根据wind,基金2024Q1除通信行业,整体降低对TMT行业的配置,同时增加对有色金属、银行、家用电器等行业的配置,其中电子和医药生物减仓幅度最多,持仓分别下降2.08pct和2.80pct,有色金属、银行、家用电器和通信加仓幅度最多,持仓分别提升1.45pct、0.86pct、0.84pct和0.81pct。

2024年一季度通信板块基金配置比例环比提升,行业处于超配状态

从持股总市值绝对值来看,截至2024年一季报,通信行业基金重仓持股总市值913.27亿元,较2023年年报增加了223.68亿元,通信行业持仓市值环比上升。从相对占比来看,通信行业持股市值占基金股票重仓市值为3.2%,相较2023年三季报的2.4%上升了0.8pct;在所有申万一级行业中排名第11。由于AI带动光模块景气度上升,通信行业合理配置比例从2023Q4的2.59%提升至2024Q1的2.76%,2024Q1基金对通信行业整体处于超配状态。

基金持仓集中在运营商和光模块等细分板块相关领域公司

通信行业持股市值前四的公司分别为中际旭创、中国移动、天孚通信、新易盛;通信行业全部基金重仓持股中,中国电信(A股)、中天科技、中国联通(A股)、新易盛的基金重仓持股数量与23Q4相比提升幅度较大;中国铁塔、中兴通讯、海能达、平治信息的重仓持股数量与23Q4相比下降幅度较大。从基金持仓数看,通信行业前四大重仓股基金持仓数分别为中际旭创(616家)、中国移动(460家)、天孚通信(361家)、新易盛(331家)。2024年一季度通信行业基金重仓持股总市值CR10为92%,相较2023Q4的89%上升了4pct,行业配置依旧较为集中。

机构持仓提升对光模块和运营商的配置比例

2024年Q1基金重仓通信个股中中际旭创占据榜首,持有基金数环比增长92家;天孚通信占据第3位,持有基金数环比增长148家,新易盛位居第4,持有基金数环比增长103家。当前运营商业绩稳健,叠加低空经济的影响,景气度持续向上,绝对收益的防御属性凸显,机构对其配置偏爱度较高,运营商估值持续修复。2024Q1中国移动、中国电信和中国联通持有基金数环比上升,分别为460、187和83家(仅限运营商A股)。

风险提示:5G建设应用进度不及预期的风险;IDC新建设项目落地进度不及预期的风险;美国对于国内科技企业制裁加重的风险等。

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