欧元/美元恐跌至平价！欧美央行政策分化预期升温 投行唱跌声四起

智通财经获悉，随着欧洲央行的政策制定者似乎准备在今年推出比美国同行更多的降息举措，有关欧元兑美元接近平价的言论再次出现。包括美国银行和德国LBBW在内的银行正在对各种尾部风险进行博弈，并警告称，如果对欧洲央行和美联储降息步伐不同的押注发挥作用，欧元将走软。纽约梅隆银行高级策略师Geoffrey Yu表示，欧元兑美元今年可能触及平价，不排除欧洲央行本周四降息的可能性。

目前，接受机构调查的策略师都没有给出平价的基本预测，即欧元兑美元汇率将下滑8%左右，跌至俄乌战争后欧洲能源恐慌最严重时期的低水平。但在交易员们被2022年的衰退所困之后，几乎没有人准备忽视这种下跌的可能性——尤其是当唐纳德•特朗普可能再次成为美国总统时——可能预示着引发通胀的减税和贸易壁垒。

LBBW首席经济学家Moritz Kraemer表示，如果美联储维持利率不变，而欧洲央行放松货币政策，欧元兑美元跌破平价。该行预测，2025年欧元兑美元汇率将跌至1.01，这是接受调查的机构中最悲观的预测。

随着欧元区物价压力缓解，以欧洲央行行长拉加德为首的欧洲央行官员本周开会时预计将投入更多工作，为6月6日的首次降息做准备。尽管他们强烈反对他们希望与美联储主席鲍威尔保持一致的观点，但他们没有承诺第一步之后会发生什么，他们认为经济数据将决定一切。

对投资者而言，美国和欧洲经济之间的差异是明显的。周五，美国就业数据创下近一年来的最大涨幅，失业率下降，表明强劲的劳动力市场正在推动经济增长。在欧元区，通胀降温的速度快于预期，而目前的经济规模几乎没有2022年第三季度大，当时欧洲央行开始加息。

这种分歧解释了为什么货币市场预计欧洲央行将在2024年降息85个百分点来刺激经济，而美联储的降息幅度预期约为60个基点。这种预期已经给欧元带来了压力——欧元兑美元今年下跌了约2%，至1.09。

以美国银行Athanasios Vamvakidis为首的策略师们正在考虑，如果美联储今年维持利率不变，而欧洲央行连续三次降息25个基点，欧元兑美元将回到平价水平。他们说，如果出现新的能源冲击，欧元甚至可能进一步下跌。

摩根大通私人银行全球外汇策略主管Samuel Zief表示，欧洲央行相对于美联储的每一次额外降息都可能引发欧元兑美元汇率波动1%。所谓的风险逆转指标——市场头寸和情绪的晴雨表——显示，本周将进一步下跌。但其他指标显示，在欧洲央行做出决定后，不会出现大幅变动。

尽管拉加德和她的同事们会极力强调，他们不会在利率问题上跟随美联储的脚步，但他们会小心翼翼地避免加剧任何分歧，以免加剧欧元的疲软，并加剧该地区的通胀。

Candriam高级投资组合经理Jamie Niven表示：“我知道它们都在谈论彼此独立，但不同央行之间显然通过汇率机制存在联系。我认为我们很难看到，比如美联储降息50个基点，欧洲央行降息100个基点。”

期权市场暗示，未来12个月欧元兑美元从当前的水平大幅贬值至平价的可能性只有15%左右。自欧洲央行3月会议以来流入期权的资金表明，市场对欧元兑美元可能跌至远低于1.05的心理支撑位的信心较低。

彭博智库首席10国集团(G-10)货币策略师Audrey Childe-Freeman表示:“欧元兑美元平价的支持者重新流行起来。虽然我们不在其中，但我们对1.10- 1.15的预期区间以及欧元在2024年的强势前景迫切需要美国数据走弱、美国通胀趋势趋稳以及欧元区经济有所好转。”