华尔街大佬巨亏背后：科技板块仍强劲，两支个股将爆发

本文选自“万得资讯”。

华尔街大佬David Einhorn旗下的绿光资本(Greenlight Capital funds)今年出师不利，前两个月累计亏损率扩大至12%以上。以往该基金做空一篮子泡沫科技股的绩效卓著，并以识别被低估公司的能力而闻名。

事实是，尽管上月美股市场出现暴跌行情，但是美股科技板块上涨超8%，远远超过其他行业。科技股占美股权重超已超1/4，创下互联网泡沫来以来最高纪录。面对目前的连续败绩，Einhorn日前一度发出“价值投资已死”的感叹。

做空科技巨头玩脱线，绿光资回报率惨淡

绿光资本曾因做空雷曼兄弟而名声大噪，但是2017年一整年运气可谓极其不佳，几乎是“买什么跌什么”、“卖什么涨什么”，成为市场的反指标。其中，绿光资本买入海上钻井平台营运商恩斯克国际，股价随后腰斩;加码的时代华纳曾在一个月内大跌15%;至于大举做空的亚马逊、Netflix和卡特彼勒去年涨幅竟都在 50% 上下。

在二月末的电话会议中，David Einhorn曾表示，2018年1月，该基金经历了近20年来最糟糕的月份。他说：“我们从未表现得如此之差，我们之前相较于标普500表现最差的时候是2000年3月，当时处于一个类似的环境。”

但是伴随着2月的结束，绿光资本的投资亏损率进一步扩大。CNBC报道显示，继1月份亏损6.6%之后，绿光资本2月份业绩加速下滑，进一步跌去6.2%。 而标普500指数在今年前两个月累计上涨了1.5%(1月上涨5.6%、2月下跌3.8%)，相比之下，绿光资本同期亏损率超过了12%。

尽管绩效表现如此不佳，但是Einhorn 仍对绩效逆转抱持信心，并以2000年3月为例，当时股市收益率接近10%，绿光资本的表现却仅持平而已，随后接下来的一个月， Einhor 逆势投注开始取得成功，让公司在网路泡沫破灭时赚了钱。

Einhorn 对再投资公司的股东们表示，虽然今年2月业绩成长股在价值型股票上的表现优于其他股票，但反转终会很快出现。他表示：“企业税收减免对盈利的公司是有利的，而投资有盈利的公司正是我们做多组合的特点。更高的利率也为投资者提供了多年未有的替代方案。”

目前根据监管文件公开信息显示，绿光资本的重仓股包括通用汽车、Brighthouse Financial、AERCAP HOLDINGS NV、MYLAN NV、APPLE、VOYA FINANCIAL INC、GREEN BRICK PARTNERS INC。

科技股占美股权重超25%，美光、奈飞仍被看涨

在经历2月初美股巨震行情后，科技板块仍是美国股市表现最好的行业，并创下17年以来的最好纪录。根据Bespoke Investment Group研究数据显示，截至本周二(2月27日)收盘，美国科技板块在标普500指数里的权重已升至25.1%，创下2000年11月以来最大占比，当时距离互联网泡沫的破灭只有几个月时间。

年初至今，美股科技板块上涨8.4%，而过去一年的涨幅为35.7%，远远超过其他行业。过去一年，行业中表现最好的股票包括英伟达和美光等，两只股票的涨幅都超过一倍。

在美国科技天王组合“FAANG”中，奈飞今年前两个月表现异常强劲，年初至今股价累计涨幅高达51.28%。此外，亚马逊年初至今上涨27.7%，苹果上涨3.83%，谷歌母公司Alphabet上涨1.71%，Facebook微跌0.29%。

Bespoke投资集团在最新的研究报告中指出，科技股超过25%的权重不是小事，毫无疑问这值得关注，但是目前科技股的估值水平要远低于互联网泡沫时期。Bespoke研报表示：“按照当前的价格来看，科技股的前瞻市盈率只有19.6倍。而在2000年3月峰值时，这一前瞻市盈率曾达到60倍。与世纪初相比，当前科技股的权重上升速度更慢、更稳健。”

同时，Miller Tabak股票策略师Matt Maley在本周向CNBC表示，科技股追踪ETF(XLK)在上个月收复了所有的亏损，但需警惕XLK图中可能形成“双顶”形态。同时，美光科技仍然是值得购买的科技股。除了股价非常便宜，该公司目前的市盈率约为7%，而该公司股价走势图打破了看跌说法，对美光来说，这是一个利好信号。

此外，Strategic Wealth Partners首席执行官Mark Tepper表示，尽管他不认为科技将会是今年的主导产业，但他确实认为“FANG”股票中的奈飞值得购买。

Tepper指出，奈飞是消费视频内容的游戏改变者，他们可以轻松地将价格提高100%，而没有人会对其视而不见。他看好奈飞的关键在于流媒体平台不断增长的用户群。

（编辑：姜禹）