开源证券:多重因素催化下 乘用车市场后续销量增长可期

以旧换新政策出台、新车型持续发布、车展等线下活动举办、降价潮有望企稳等多重因素催化下,乘用车市场后续销量增长可期。

智通财经APP获悉,开源证券发布研究报告称,3月以来,车企继续推出多种形式优惠,尤其是新能源车综合促销幅度有扩大趋势。短期来看,由于降价潮2023年以来持续存在,消费者存在观望情绪,对销量的刺激作用有限。但长期来看,待价格相对企稳后,切实的优惠有望提振终端销量。该行认为以旧换新政策出台、新车型持续发布、车展等线下活动举办、降价潮有望企稳等多重因素催化下,乘用车市场后续销量增长可期。

开源证券观点如下:

3月观察:车企降价潮延续,以旧换新政策等刺激下车市回暖可期

3月以来,车企继续推出多种形式优惠,尤其是新能源车综合促销幅度有扩大趋势。例如,比亚迪推出元PLUS、宋ProDM-i、海鸥等车型荣耀版,小鹏全系降价。降价主要受新能源车原材料降本、抢占燃油车市场份额等因素驱动。短期来看,由于降价潮2023年以来持续存在,消费者存在观望情绪,对销量的刺激作用有限。但长期来看,待价格相对企稳后,切实的优惠有望提振终端销量。销量方面,3月上半月乘用车销量受低基数影响环比高增,下旬冲刺季度总销量增长可期。
展望未来,以旧换新政策出台、新车型持续发布、车展等线下活动举办、降价潮有望企稳等多重因素催化下,乘用车市场后续销量增长可期。此外,我国汽车市场已进入“增量与存量并存”的时代,报废、换购需求空间广阔。在此背景下,以旧换新政策出台,目标2027年报废汽车回收量较2023年增长约1倍。中央财政将安排节能减排补助资金以支持符合条件的汽车以旧换新,预计将投入至少200亿元,而地方财政的以旧换新投入力度预计将会更大,并且车企及经销商也将提供相应支持。于消费者而言,以旧换新能够为二手车出售提供便利、有购车补贴,吸引力较强,国产新能源车需求有望得到进一步刺激。

行业:2月受春节长假影响乘用车销量承压,新能源乘用车渗透率同环比提升

在2月属传统汽车消费淡季、春节长假购车需求提前释放、消费者存在一定观望情绪等影响下,2月乘用车批发销量同比-19.4%,环比-37.8%。车企方面,除五菱外车企批发销量环比普遍下滑,奇瑞、问界夺得乘用车行业、新势力销冠。新能源方面,2月新能源乘用车批发销量渗透率为34.30%,同比+3.63pct,环比+1.77pct,预计与新能源车企通过推出优惠政策抢占燃油车市场份额有关。插电混动车批发销量占新能源车的比重为39.82%,同比+9.78pct,维持相对高位。出口方面,2月乘用车出口同比增长态势延续,新能源乘用车出口量小幅下滑。

智能化:政府工作报告:提振智能网联汽车等消费,特斯拉推送FSD12.3Beta

2月政策端继续加码智驾行业,政府工作报告提出要巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势,提振智能网联新能源汽车等消费。而受问界新M7等销量相对稳健、乘用车市场销量环比大幅下滑影响,2月乘用车市场城市NOA渗透率升至约2.7%。此外,2月以来车企端智能化进展迅速:(1)特斯拉FSD12.3Beta推送、马斯克称其为“重大发布”;(2)问界M93月将新增无图城区NCA功能;(3)小鹏汽车推送无限XNGP功能;(4)大疆车载发布“成行平台”高算力配置,“7V+100TOPS”方案有望让15万级乘用车标配全国都能开的城市领航功能。

风险提示:乘用车销量不及预期、电动化不及预期、智驾技术进展不及预期。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏