国金证券:行业将进入放量提速期 燃料电池汽车及绿氢项目落地均将大幅加速

2024年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期,燃料电池汽车及绿氢项目落地均将大幅加速,氢能和燃料电池制造是目前的两条主线。

智通财经APP获悉,国金证券发布研报称,2024年1-2月燃料电池系统累计机装量42.35MW,同比增长57%,预期整体行业呈增长趋势,在政策细则落地和产业链成熟度提高的背景下,放量仍具有较强的确定性。2024年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期,燃料电池汽车及绿氢项目落地均将大幅加速,氢能和燃料电池制造是目前的两条主线,建议关注富瑞特装(300228.SZ)、科威尔(688551.SH)、华光环能(600475.SH)、昇辉科技(300423.SZ)、京城股份(00187)。

国金证券主要观点如下:

FCV2月装机量7.28MW,1-2月累计装机量42.35MW

国金证券指出,2024年2月,燃料电池系统装机量7.28MW,同比减少33.8%,一季度为出货淡季,短期波动影响不改长期向好趋势,2024年1-2月燃料电池系统累计机装量42.35MW,同比增长57%,预期整体行业呈增长趋势,在政策细则落地和产业链成熟度提高的背景下,放量仍具有较强的确定性。

FCV2月上险量为54辆,1-2月累计上险量为404辆

2024年2月上险量为54辆,同比减少57.48%。2024年2月,燃料电池系统总装机数量为54辆,均为商用车。由于统计口径差异,中汽协公布的2月份FCV产销分别为287、188辆,同比增长187%、370%。2024年1-2月累计上险量为404辆,同比增长68.33%。随着示范城市群补贴的下发、基础设施配套的完善以及示范应用场景的铺开,FCV进入放量加速阶段。

绿控传动单月装机量第一,亿华通1-2月累计登顶

2月,绿控传动装机量第一,为4000kW,占比55%;华氢绿动第二,装机1992kW,占比27%;第三是鲲华新能源,装机625kW,占比9%。2024年1-2月,前五的系统商分别为亿华通、捷氢科技、鲲华新能源、绿控传动、华氢绿动,其中亿华通累计装机量第一,为11580.5kW,占比27%;捷氢科技累计装机量第二,为9620kW,占比23%;鲲华新能源累计装机量第三,为9230kW,占比22%。

吉利汽车月度上险量位居榜首

2月商用车上险量吉利汽车第一,为24辆,占比达44%;佛山飞驰位列第二,为20辆,占比达37%;金龙联合第三,为5辆,占比达9%。2024年1-2月,美锦汽车累计上险量第一,为148辆,占比36%;金龙联合累计上险量第二,为54辆,占比13%;成都大运累计上险量第三,为45辆,占比11%。

示范城市群产销:北京示范城市群单月推广数量最高

按照五大城市群统计口径,2024年2月,北京城市群整车落地量最多,为24辆,其次为上海、河南、河北示范城市群,均为2辆,广东城市群未落地。2024年1-2月累计河南城市群和河北城市群整车落地量最多,均为203辆,两地均主要包含张家口和上海,分别贡献138辆和65辆,其次为上海示范城市群,为71辆,包含上海和苏州,分别贡献65和6辆,北京和广东城市群为30辆和22辆。

全球整车产销:1)日本:2024年1月,日本丰田FCV全球销量155辆,同比下降50.6%;2)韩国:2024年2月,韩国现代FCV全球销量为FCV全球销量为332辆,同比下降64.07%;3)美国:2024年2月,美国国内FCV销量为67辆,同比减少74.6%。2024年2月日本丰田的FCV在美国销量占比达85%。

绿氢项目电解槽招标:2024年1-3月,已公开招标电解槽的绿氢项目共3个,合计电解槽招标量达67MW。2023年全年已公开招标电解槽的绿氢项目共19个,合计电解槽招标量达1882MW。从绿氢项目开工及EPC招标情况看,目前共有18.07万吨绿氢项目已开工,546,390Nm3/h、近735套电解槽将陆续迎来招标。从制氢项目电解槽企业中标份额看,派瑞氢能/隆基氢能/阳光电源位列前三,占比16%/14%/13%;已开标项目的电解槽大多为碱性,入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为789.59/700万元/套和733.75/699.86万元/套(1000Nm3/h);PEM电解槽价格平均/中位数均分别为726.49/714.38万元套(200Nm3/h)。

风险提示

政策不及预期;加氢站建设不及预期;氢气降本不及预期;绿氢项目落地不及预期。

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