华金证券:设备更新有望进一步提振市场 关注机器人、家电、汽车及零部件等行业

设备更新和消费品以旧换新有望提振内需,可能是财政发力的信号。

智通财经APP获悉,华金证券发布研究报告称,中央财经委员会第四次会议2月23日召开,研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题,研究有效降低全社会物流成本问题。该行认为本次会议提出的设备更新和消费品以旧换新,一方面可以提振内需、提升经济增长预期;另一方面可能是财政发力的信号,有利于提升市场对长期经济增长和企业盈利的预期。此外历次以旧换新、家电和汽车下乡等政策发布对行业及市场短期影响都偏积极,关注消费补贴下拉动效应明显的机器人、家电、汽车及零部件、电新、物流等行业。

华金证券观点如下:

设备更新和消费品以旧换新有望提振内需,可能是财政发力的信号。

(1)本次会议明确强调:“实行大规模设备更新和消费品以旧换新,将有力促进投资和消费,既利当前、更利长远”,这表明政策扩内需的意图明显,可能是财政政策发力的信号。(2)当前是推进设备更新和消费品以旧换新的重要时机。一是此前增发的万亿国债对一季度的投资形成有力托底。二是PMI已连续4个月低于荣枯线,地产销售仍偏弱,经济增长压力仍较大;而地产价格出现较大调整后有所企稳,此时选择设备更新和消费品以旧换新可以一方面稳经济,另一方面扩内需也能起效。

历次以旧换新、家电和汽车下乡等政策发布对行业及市场短期影响都偏积极。

(1)以旧换新对汽车和家电需求提升有利。一是存量替换的量上看,中国乘用车(置换周期15年左右)对应置换规模大概在990万辆,家电(置换周期6-8年)在1.9亿台左右。二是历史经验上,历次以旧换新、家电和汽车下行政策发布后,家电和汽车销售增速都有明显上行。(2)历次以旧换新、家电和汽车下乡等政策发布对A股市场及行业影响偏正面。一是8次政策发布后有5次1个和10个交易日内上证综指上涨;二是政策发布后10、30、90交易日内的涨幅来看,汽车、家电、食品饮料、电新等行业大概率排名涨幅前5。

本次政策可能进一步提振A股短期走势。

(1)分子端来看,本次会议提出的设备更新和消费品以旧换新,一方面可以提振内需、提升经济增长预期;另一方面可能是财政发力的信号,有利于提升市场对长期经济增长和企业盈利的预期。(2)流动性上,一方面,设备更新和消费品以旧换新可能提升制造业相关企业的生产需求,有利于提升社融信贷等相关需求;另一方面,扩内需和财政发力提振经济增长预期,基本面基础上升下汇率压力下降,进一步降息、降准等流动性宽松政策出台的可能性上升。(3)风险偏好上,一方面,设备更新和以旧换新仍是延续高质量发展、新质生产力等政策基调,短期将提振科技、高端装备等相关行业的风险偏好;另一方面,两会即将来临,本次会议对经济增长和财政发力的意愿定调积极,有利于提升市场对短期保增长政策的预期。

关注消费补贴下拉动效应明显的机器人、家电、汽车及零部件、电新、物流等行业。

从会议表述对行业的催化来看:

1)本次会议强调“要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造”,因此可重点关注高端机床、工业机器人、注塑机等。

2)会议还强调“鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新,推动耐用消费品以旧换新”,故可关注:一是汽车保有量中占比大的乘用车、智能化以及新能源趋势下的新能源车产业链;二是家电保有量中占比大的空调、冰箱等,以及智能家居趋势下的相关微处理器等产业链。

3)会议还强调“形成统一高效、竞争有序的物流市场,鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式”,可关注物流、铁路货运、飞行汽车等相关子行业。

风险提示:历史经验未来不一定适用,政策超预期变化,经济修复不及预期。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏