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他是如何“窝轮”一月巨亏87%的?

2018年2月13日 12:56:40

本文来源于阿尔法工场微信公众号,作者“人大相食”。

用心感受下面这张图。

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逛论坛百无聊赖,看到名为《正式亏光》的帖子,好家伙浮亏比例达到87.22%,一个月103万港元没了。

总结一下这张图里的信息:

时间周期是2018年1月10日~2018年2月9日;

买涡轮之前,账户总资产118万港元;

账户不到一个月浮亏102.95万港元,即87.22%;

1月10日0.35元买入融创法巴八四购B(HK:16256),累计浮亏91.1万港元;

2月5日0.43元买入融创法巴八四购A(HK:15626),累计浮亏11.84万港元;

投资思路大仓位追涨All in融创中国涡轮,套牢后,余下子弹补仓另一只融创中国涡轮,然后再次被套死。

先来见识下这位仁兄的买入点。

融创法巴八四购B(HK:16256)——买入时点:

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融创法巴八四购A(HK:15626)——买入时点 :

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融创中国(HK:01918)正股——对应涡轮买入时点 :

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"窝轮"是WARRANTS的音译,也就是港股市场上的衍生权证,港交所网站定义如下:

衍生权证的投资者,有权在指定日期,以预定价格,买入或卖出相关资产(股票、股指、货币、商品等)——PS:窝轮是权力而不是义务。

到期时,衍生权证一般以现金交收,不涉及相关资产实物买卖——PS:认购(沽)证行权价低(高)于正股价则现金交收差额,若反之,权证等于废纸(清零是最大的风险)。

发行衍生权证的的机构,是与相关资产发行人没有关系的第三方,一般是投资银行——你的对手盘是投行,确定性极高时再下手;

香港的衍生权证有效期通常6个月至2年不等,每支挂牌权证均有指定到期日——若买了1个月内到期的“末日轮”,影响价格的因素就多了。

以上面那位仁兄买的窝轮为例,解释一下指标。

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“融创法巴八四购B”代表什么?也许这些字你都认识,但连在一起就不知所云了。

融创,代表相关资产是股票融创中国(HK:01918);

法巴,代表发行商是法国巴黎银行(BNP),各投行的“信誉”不一;

八四,代表到期日是2018年4月,具体日期见该窝轮的基本资料;

购,代表该窝轮是认购证(“沽”则为认沽证);

B,以AB区分时间相同,行权条件不同的窝轮。

清楚了名字的含义,我再来说说主要的行情指标。

有效杠杆18.98,表示若正股上涨1%窝轮上涨18.98%;

街货比100%,表示BNP已经把筹码全部卖给了投资者;

行权价45,代表正股价45元时可行使认购权,反之不能行权(认购证为废纸一张)。低于45元叫价外,反之则是价内;

到期日2018.4.4,距离行权日1个月为“末日轮”(1至3个月为短期轮),若末日轮的价格太过价外,可能正股价涨窝轮也不涨,即市场预期正股价在到期日前涨不到行权价;

引申波幅87.15,代表资产价格的波动率,数值越高证明投资者越看好到期正股价处于价内,反之不看好的情况下,即使正股价不变窝轮价格也会下降;

窝轮价格0.046、行权价45、打和点45.46、换股比例10,代表10股0.046元的窝轮能换1股45元的正股,若到期日的正股价达到45.46元不亏不赚(45.46-45=0.046×10),到期时正股价越高赚的越多。

好了,扫盲环节结束,风险偏好较低的投资者,请关掉这篇文章,别忘下看了。都讲币圈一日,股市一年;其实权证一日,股市又何尝不是一年呢?

简单观察下窝轮价格的波动情况,你就能发现翻倍与腰斩再常见不过。

高风险与高利润,可只在一线之间。

那么,想赚到这些钱,是需要很多必要条件的:排除不该买的窝轮,资金安排和严格的交易策略,扎实的选股(这个可以偷懒),顺势而为。

其一,排除不该买的窝轮。

末日轮和深度价外的窝轮不要碰,股价要跨越时间的毒药、空间的陷阱真的太难了。

街货比太高的窝轮不要碰,这个时候窝轮的价格既有正股的变动影响,也有投资者相互博弈的影响,不确定性较大。

口碑差的投行发行的窝轮不要碰,其做市的窝轮买卖盘口差距大(末日轮和价内轮维护盘口不积极);做市流动性不充足,“合理价位”委托量低于100万份;在投行还有货的情况下,窝轮的价格不紧贴正股价波动;引申波幅不稳定,投行莫名其妙调低引申波幅,认购窝轮的价格会下降。

其二,资金安排。

买窝轮切忌全仓一把梭,All in,梦想赢了会所嫩模的心态。

推荐9:1资金配比,90%的资金买正股,10%的资金买窝轮,最好是正股盈利的10%拿出来买权证。

其三,选股。

以价值投资理念,买能力圈范围内的股票,这一点无需多言,是长期盈利的基础。

以大市值股票为主,这些股票难以被操纵。对应认购(认沽)窝轮,有时候投行会在临近到期日之时,打压(拉升)股价,让本来能行权的股票变成厕纸;还有时一些机构会拉升(打压)股票尾盘,让其窝轮获利,扰动正常的运行。

除了价值投资,选择大市值股票,股票短期涨跌的逻辑要非常清晰,请注意这里说的是逻辑,不是跳大神,主要关注于事件驱动与技术面共振。比如港交所宣布多项改革,在牛市氛围下港交所上涨的可能比较大;比如前段时间银行板块暴动,可埋伏入未启动,或涨幅较小的银行股。

其四,顺势而为。

窝轮波动较大,若方向做错了会死的很惨,这个方向是大方向,比如技术面在很大程度上预示牛市或熊市。我见过很多买权证的投资者,只有在牛市确认时,才进场交易,进来大赚一笔。

但大的趋势下,赚钱有时很容易,但前提是要有严格的交易策略,并执行之。

“计划交易,交易计划”这八个字,值得每个权证投资者深入玩味。

(编辑:文文)


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