银河证券：元旦第1天航班量数据表现向好 看好2024年春运出行需求超预期释放潜力

智通财经APP获悉，银河证券发布研究报告称，当前航空板块股价已回落至2019年以来底部区间，利空基本出尽，市场预期继续下行的空间有限。同时，展望2024年，伴随国际航班确定性大幅增班，行业需求将进一步加速释放，供需格局优化叠加油汇价格改善，几重因素边际改善下，航司盈利水平或将继续提升，市场预期有望进一步向好。当前整个航空板块具有底部布局的板块性机会。推荐中国国航(601111.SH)、南方航空(600029.SH)、春秋航空(601021.SH)、吉祥航空(603885.SH)等标的。

事件：

根据民航局发布消息，2024年元旦假期期间(12月30日-1月1日，共3天)，全民航总航班量预计达4.9万架次，同比增长+85.5%，恢复至2019年同期的102.7%。

元旦航班具体执行情况来看：根据航班管家平台数据，2024年元旦假期第1天(12月30日)，全民航执行总航班量13386架次，其中国内航班量11717架次，国际及地区航班量1669架次。

▍银河证券主要观点如下：

国内：2024年元旦，作为疫后首个元旦假期，国内航班量同比增长显著。国内长线游需求呈现强劲恢复，成为元旦出行热门选择。

根据航班管家平台数据，航班量来看，2024年元旦假期第1天(12月30日)，我国国内航班量为11717架次，较去年(7276架次)同比+61.04%，作为不受疫情影响的第一个元旦假期，国内航班量同比增长显著。

主要目的地来看，2024年元旦第1天，国内往返航班量Top10航线为：上海-深圳(114架次)、上海-广州(106架次)、北京-成都(95架次)、北京-深圳(93架次)、上海-成都(89架次)、上海-北京(88架次)、北京-广州(69架次)、上海-重庆(65架次)、成都-深圳(64架次)、广州-杭州(63架次)。由此可见，一线互飞航线仍承载最旺需求，出行消费能力更高。

根据途牛《2024元旦旅游消费预测》，2024年元旦假期，国内短线游、国内长线游人次分别占比达29%、54%，国内长线游成为旅客的热门选择，可见疫后旅客出行需求较前进一步呈现修复。

国际：2024年元旦第1天，国际航班量约恢复至疫情前同期的60%。东南亚、日韩仍为最热出境目的地，航班量份额占比分别达40%、35%。

根据航班管家数据，航班量来看，2024年元旦假期第1天(12月30日)，我国国际航班量为1350架次，较去年(149架次)同比增逾8倍，恢复至2019年(2271架次)的59.45%;地区航班量为319架次，较去年(84架次)同比增近4倍，恢复至2019年(417架次)的76.5%;由此可见，国际航线出行进一步有所恢复。主要出港目的地来看，东南亚、日韩、欧洲、北美的出港航班量份额占比分别为40%、35%、10%、2%;

由此可见，东南亚及日韩继续呈现最大出游热度，考虑到元旦假期为1月初，恰逢北半球冬季，日本滑雪旺季、东南亚热带游旺季开启，叠加11月底我国与新加坡、马来西亚实行互免签证优惠政策，对旅客出行需求带来强劲催化拉动。

展望2024年，春运前出行回补叠加9天“超长”春节假期催化，年初春运旺季需求有望超预期释放。

展望2024年初，一方面，2024年春节除夕为2月9日，春运预计于1月26日开始，时间相对较晚，因此假期启动前，公商务出差拜访、展会召开需求有望呈现一波强劲回补释放;

另一方面，2月共计9天的“超长”春节假期，同时作为不受疫情影响的首个春运旺季，考虑到疫情3年及2023年春运(仍受疫情影响)很大一部分客群未返乡过年，2024年春运有望释放大量返乡探亲的增量出行需求。预计2024年初春运旺季需求有望超出预期。

风险提示

国际航线恢复不及预期的风险，原油价格大幅上涨的风险，人民币汇率波动的风险。