木星资管：预计环境将大幅改善及靠稳 债市焦点重回新兴市场

智通财经APP获悉，木星资产管理新兴市场债券主管Alejandro Arevalo发表2024年债市展望见解。展望2024年，他表示，预计环境将大幅改善及靠稳，市场受到的冲击将减少，尤其是新兴市场。普遍共识认为，已发展市场及新兴市场的利率目前已经见顶，利率很大机会在2024年开始回落，利好新兴市场。事实上，投资者在争取最大回报及收益率方面的气氛已出现转变。

Alejandro Arevalo指出，踏入2024年，新兴市场债券在过去数年面对的多项风险应开始降低或完全消除，包括整体风险、地缘政治风险、已发展市场利率上升，以及该资产类别的资金大幅外流。因此，投资者的焦点将由外部市场不利因素转向新兴市场的内部利好因素。

很多市场参与者一直密切关注围绕美国经济硬着陆或软着陆的争论，但其结果对新兴市场的重要性较低。尽管假如发生最坏情况，已发展市场或会出现抛售，并有很大机会波及新兴市场，但最重要的因素是利率无论如何都会开始回落，长远应利好广泛新兴市场债券资产类别。

他预计，到2024年底，大部分新兴市场国家将达到其目标通胀率，而与已发展市场一样，市场普遍认为新兴市场央行的利率已经见顶。此外，新兴市场的加息周期早于已发展市场，因此新兴市场央行拥有实际正利率的重要缓冲，有助于在未来放宽货币政策以支持经济。尽管预期新兴市场的经济增长踏入新一年将有所放缓，但就增长差异而言，预计新兴市场的增长将再次持续高于已发展市场。

Alejandro Arevalo称，由于明年新兴市场的环境改善，加上出现多个利好因素，预计资金将重新流入新兴市场债券资产类别。趋势方面，当资金重新流入新兴市场债券时，资产往往会迅速部署，有别于吸引资金逐步流入的资产类别。展望2024年，市场参与者将再次关注新兴市场的形势：新兴市场与已发展市场增长差异、通胀回落、央行独立性及多个新兴市场的消费大幅增长。

目前新兴市场若干领域的估值与基本因素并不相符，其估值扩阔，但基本因素并未出现市场在过去数年预期的弱势。由于估值偏阔及基本因素强劲，加上2024年的多个潜在利好因素，故看好该资产类别在未来一年的前景。由于新兴市场当地债券主题的环境不断改善，木星资产管理将相关投资由全球出口商转向应受惠于当地经济及消费需求增强的领域，包括消费行业、电讯、公用事业及银行。一如既往，兼具分散投资及审慎筛选的方针至关重要。