中银香港(02388):美债期限溢价上升 美国加息周期或迎尾声

王兆宗认为,自9月以来,美国2年和10年期国债收益率利差已上升超过50点,导致金融环境有所收紧,或降低再度加息的必要性。

智通财经APP获悉,11月2日凌晨,美联储宣布再度将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%不变。中银香港(02388)投资管理总经理王兆宗表示,美联储将有条件花更多时间观察目前利率水平对经济和物价的影响,从而调整货币政策步伐,目前谈论降息为时尚早。

王兆宗指出,议息会议声明上添加了“金融状况”一词,指出金融市场和信贷状况同时收紧可能会对经济、招聘和通胀造成压力,但影响程度尚未确定,美联储仍高度关注通胀风险,并将持续监测经济因素对经济前景的影响,致力将通胀率降至2%目标。如果出现影响实现目标的风险,当局会“适当”调整货币政策。

王兆宗认为,美债期限溢价正在发生变化。在供应方面,美国财政赤字高企、地缘政治的不稳定导致国防开支增加等原因,使财政部不得不增加国债发行量。与此同时,自2022年6月以来,美联储持续缩减资产负债表,加上日本央行调整殖利率控管政策,令美国国内及最大海外美债投资者的投资需求同时有所下降。在供求因素叠加的情况下,自9月以来,美国2年和10年期国债收益率利差已上升超过50点,导致金融环境有所收紧,或降低再度加息的必要性。

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