家临江：世界不太平，铀矿迎来资金布局？

铀是核裂变的关键原料，一公斤铀235 完全裂变会损失大约 0.09% 的质量，释放的能量相当于燃烧 2700 吨优质煤，是全球核电绝对主力“燃料”。铀被广泛用于各种军事和民用领域，如航母、潜艇的铀核反应堆、原子弹和氢弹等。

俄罗斯联邦委员会（议会上院）10月25日全票通过法案，撤销批准《全面禁止核试验条约》。俄议会上院说，在当前国际形势下，不可能实现防止核武器扩散的目标；鉴于包括美国在内的一些国家的破坏性立场，撤销批准《全面禁止核试验条约》是俄方采取的对等举措；撤销批准该条约后俄罗斯仍将保留该条约缔约方的地位，并承担相应义务。

今年以来，八氧化三铀的周价格已累计上涨45%。核工业市场研究公司UxC的数据显示，截至9月18日的当周，八氧化三铀现货价格达到65美元/磅，为2011年3月福岛核事故以来的最高水平。八氧化三铀是一种稳定的铀化合物，也是铀在加工过程中的普遍形态。

（数据来源：英为财情）

“两年前，在市场上一天买到100万磅（约合453吨）的铀是非常容易的，但过去几周，市场铀资源变得异常紧张，如果想要在一天内买到30万或40万磅铀，都不知道是否可以找到货源。”在10月初接受媒体公开采访时，大宗商品贸易商WMC Energy的董事和铀交易员珀 ·詹德（Per Jander）这么说。

当前，全球仅有核裂变反应堆实现了商业化运营，多数使用铀作为原料。核电行业回暖导致铀需求增加，铀矿供应则不足，是铀价上升的主要驱动力。一台100万千瓦的机组一年约需要200吨的铀矿。据路透社报道，UxC预计2023年全球436个可运行的反应堆需要约1.95亿磅（约8.85万吨）的铀，将出现6600万磅（约3万吨）的铀供应缺口。

中信建投表示，铀矿价格变化主要原因，一方面供给端有望恢复，尼日尔政变有望和平解决，但尼日尔外交部节间发表声明尼方只是愿意考虑阿方提出的调解建议，尚未正式接受，其供给恢复仍存不确定性。另一方面，短期内价格暴涨，存在一定交易性因素影响。该行认为，短期扰动不影响铀矿供需错配大周期。

矿业公司Uranium Energy的执行副总裁斯科特·梅尔比也曾预测，今年全球铀产量和消费量之间的差距超过5000万磅，市场肯定处于结构性赤字状态。这也导致了全球核电公用事业公司争相签订铀的长期合同，并推高铀价。卡梅科公司的总裁兼首席执行官蒂姆·吉泽尔( Tim Gitzel)在8月透露，今年整个行业的长期合同已经超过了1.18亿磅铀（约5.35万吨），预计全年的签约量将达到十年来的最高水平。

AH市场，唯一纯正的铀矿上市企业，仅有港股的中广核矿业(01164.HK)。不过该股的走势一般都紧贴美股的铀矿ETF（URA.US），今年以来价格上涨幅度超过25%。近期中广核矿业发布公告，2023年第三季度，集团旗下投资的矿山共生产天然铀672.0tU，本季度计划完成率99.6%。其中，集团持股49%的哈萨克斯坦合营企业谢米兹拜伊铀有限合伙企业生产天然铀 228.7tU，而另一持股49%的哈萨克斯坦联营公司矿业公司奥尔塔雷克有限合伙企业生产天然铀443.3tU。

据央视新闻报道，在10月28日举行的首届国际天然铀产业发展论坛大会期间，中国相关负责人表示，近年来我国已建立“天空地深”一体化勘查技术，发现了一批万吨至十万吨级铀矿床，初步形成了天然铀保障供应体系。

中国核工业地质局局长陈军利表示，最新一轮铀资源潜力动态评价显示，中国铀资源潜力巨大，完全能够保障核能发展对天然铀的需求。中广核矿业几乎经营铀矿全产业链（又买又卖又经营矿），资源优势明显，在中期业绩交流会上，公司高管明确，对核电产业乐观预期日益坚定；天然铀市场供小于求的格局短期难改；公司正在持续跟踪新铀矿并购机会。

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