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体育服饰需求持续释放 李宁(02331)延续上升趋势

2020-12-24 10:40

智通财经APP获悉,近期,体育用品、纺织服饰板块从市盈率角度看估值不断提升,而市场盈利预测预期并未有较大的调整。主要是市场风险偏好发生改变所致:首先,消费类公司由于与地缘政策的关系相对较少,市场偏向于将其归结为相对低风险行业。其次,受益于国内消费复苏,服装作为可选消费品,边际改善显著。随着国内卫生事件稳定控制,大众运动健康意识将持续增强,运动服饰需求有望筑底回升,未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼身体习惯的养成,体育服饰的需求正迎来反弹,继续看好优质体育服饰龙头企业。

建议关注相关标的安踏体育(02020)、李宁(02331)等品牌服饰个股。其中李宁是服装板块收入成长性与业绩弹性兼具的优质标的。中短期看,收入端,对标竞品至少有30%的店数扩张空间、15%的店效提升空间。利润端,净利率水平对标竞品至少有3pp的提升空间。公司产品力、渠道管理效率稳步提升,经营数据向好使成长逻辑持续得到验证。长期看,行业层面,运动赛道景气度较高,对标成熟市场人均消费有3倍提升空间,具备差异化竞争优势的品牌仍有市占率提升机会。公司层面,公司是全球为数不多做到运动技术/运动项目/运动员系列化迭代的品牌,体育营销资源投入产出效率高,看好公司产品力、渠道力、品牌力提升驱动下的长期增长实力。 从技术上看李宁,股价近年持续保持稳步上涨,整体表现波澜壮阔新高频创明显优于大势,后市有望再度延伸升势,可密切留意。

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