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豪华品牌汽车销量提升 华晨中国(01114)受益于宝马产品强周期

2020-09-24 10:20

智通财经APP获悉:乘用车市场Q4将大概率持续回暖。据乘联会数据显示,2020年1-8月我国共销售乘用车1,101.5万辆,同比-15.2%。传统汽车消费旺季“金九银十”今年将得到延续,北京车展9月下旬开幕将进一步带动消费,受目前疫情影响,十一国内自驾游热度预期强于往年,将对Q4购车需求形成有力支撑。另据中汽协数据,2020年上半年汽车整体销量中,豪华品牌销售较大幅度跑赢了市场。这其中,华晨宝马受益于消费升级,销量持续领跑行业。

华晨中国(01114)持有华晨宝马50%股权,后者是公司主要的盈利来源。受益于豪华品牌消费升级,华晨宝马销量4月以来快速恢复,虽然一季度受疫情影响,但受益于二季度的快速回升,预计华晨宝马今年全年依然实现业绩正增长。新车方面,今年7月iX3将国产落地,iX3是宝马首款在中国生产的BEV车型,并将出口至全球。2021年宝马2系将进行换代,并将升级至与3系相同的CLAR平台生产。2022年导入大型SUVX5进行国产,进一步提升盈利能力。产能方面,华晨宝马当前的铁西和大东工厂的设计产能将扩大至年产100万台,给持续增长提供保障。上半年宝马中国区销量(含进口)同比仅下降6%,远低于欧洲和北美地区的-32%和-30%,贡献宝马集团34%总销量。华晨宝马对中国区销量比重上升2个百分点至76%。考虑到宝马集团对华晨宝马的股权2022年开始提高到75%,宝马未来将积极为合营公司引入高竞争力产品线,确保其在中国市场的领先优势。2)宝马产品周期。预计华晨宝马下半年有望实现双位数增长,下半年将推出5系改款及纯电动iX3。2021年将推出第五代电力传动系统和电池技术,采用可扩展的模块化设计,华晨宝马将实现燃油车/电动车共线生产,2022年将国产重磅车型宝马X5。宝马集团计划2025年之前投入300亿欧元推动“新四化”转型。疫情冲击下,汽车消费“两极化”趋势明显,豪华品牌渗透率快速提升,华晨宝马显著受益;叠加新车投放周期,预计未来几年,华晨宝马将受益于中国豪华车市场的持续增长中。 技术上看华晨中国(01114),该股经前期回调目前已有所企稳,随着探底形态巩固之后,后市有望开启升势。

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